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摩根士丹利首席投資官 Mike Wilson 在一份新的客戶(hù)報告中警告稱(chēng)，由于通脹不斷下降抑制了企業(yè)利潤，股市仍將面臨嚴重的盈利衰退。

Wilson幾個(gè)月來(lái)一直在發(fā)出利潤衰退的警報，他重申了他的此前觀(guān)點(diǎn)，即市場(chǎng)正處于繁榮-蕭條周期之中。這是因為疫情期間的擴張性財政政策導致通脹和資產(chǎn)價(jià)格飆升(繁榮)，而去年為控制通脹而實(shí)施的緊縮貨幣政策也給資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)了壓力(蕭條)，標準普爾500指數在2022年下跌了20%。

但就目前而言，市場(chǎng)似乎沒(méi)有受到盛衰風(fēng)險的影響，隨著(zhù)通脹降溫和經(jīng)濟依然強勁，越來(lái)越多的投資者涌入股市。

Wilson表示，這種強勁主要是由于強勁的財政支出，這使得今年的經(jīng)濟增長(cháng)速度快于預期。但投資者仍有理由擔心，因為財政支出可能會(huì )逐漸減少，通脹下降很快會(huì )侵蝕企業(yè)利潤。

Wilson和他的策略師團隊周一在一份報告中稱(chēng)，"我們認為，投資者更需要考慮的是，如果由于政治或融資成本高企而必須削減財政支出，那么去年開(kāi)始的未完成的盈利下滑將進(jìn)一步放緩，因為通脹不止停留在2%。"“我們的繁榮/蕭條框架將表明通脹與合作收益有關(guān)(即價(jià)格降至零甚至更低)?！?/p>

領(lǐng)先指標顯示，通脹下降已經(jīng)開(kāi)始損害銷(xiāo)售和盈利增長(cháng)。生產(chǎn)者價(jià)格指數，被銀行稱(chēng)為與公司收益相關(guān)的通貨膨脹的“最受歡迎的領(lǐng)先指標”，在過(guò)去的一年里迅速下降，最終需求價(jià)格在6月份只增長(cháng)了0.1%。

美國國會(huì )預算辦公室也預計，今年政府支出將放緩，其對年度可自由支配支出的預估較2月份的預估減少290億美元。

"如果財政支出開(kāi)始像國會(huì )預算辦公室預測的那樣被削減，企業(yè)面臨的通縮壓力可能會(huì )體現在銷(xiāo)售增長(cháng)上，這將對經(jīng)濟加速增長(cháng)的說(shuō)法提出質(zhì)疑，" Wilson的團隊補充道。

Wilson此前曾警告稱(chēng)，企業(yè)盈利可能下滑16%。Wilson是目前華爾街最悲觀(guān)的聲音之一，因為其他預測者指出，有彈性的經(jīng)濟支撐著(zhù)股市的上漲。加拿大皇家銀行(RBC)在最近的一份報告中表示，標準普爾500指數可能迎來(lái)新一輪長(cháng)期牛市，預計到2034年，該基準指數將增長(cháng)兩倍，達到14000點(diǎn)。

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