8月9日，歐洲天然氣期貨漲超30%，突破40歐元/兆瓦時(shí)，創(chuàng )6月中旬以來(lái)新高。消息面上，澳大利亞一些工廠(chǎng)可能發(fā)生罷工，令液化天然氣供應面臨的風(fēng)險加大。咨詢(xún)公司Inspired Plc的董事Nick Campbell表示，如果供應中斷，亞洲買(mǎi)家很可能會(huì )競相提高液化天然氣進(jìn)口量，以取代澳大利亞的進(jìn)口量，這也將影響到歐洲。

近來(lái)，歐洲天然氣不斷上漲，供應風(fēng)險和即將到來(lái)的冬季不確定性蓋過(guò)了不斷上升的庫存水平。

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日前，天然氣網(wǎng)絡(luò )管理公司Gassco AS表示，挪威的Troll油田正在減少產(chǎn)能，超出了早期維護計劃的范圍。交易員們正密切關(guān)注來(lái)自該國的天然氣流量，該國是歐洲最大的天然氣供應國。近幾個(gè)月來(lái)，長(cháng)期的供應中斷導致天然氣價(jià)格飆升。此外，挪威的季節性維護可能延遲也帶來(lái)了風(fēng)險，加劇了價(jià)格上行壓力。

從供應端看，在2025年之前，全球幾乎沒(méi)有新的液化天然氣和管道氣新增產(chǎn)能上線(xiàn)運營(yíng)。這意味著(zhù)市場(chǎng)平衡依然脆弱，一旦需求側出現超預期的正向沖擊，氣價(jià)短時(shí)間大漲的概率就會(huì )增加。

自去年2月俄烏沖突爆發(fā)后，歐盟一直在努力建立高水平的天然氣儲存，以應對俄羅斯天然氣供應的減少，尤其是在需求高峰的冬季。隨著(zhù)時(shí)間進(jìn)入8月，歐盟儲存天然氣的任務(wù)也愈發(fā)迫切。

據歐洲天然氣基礎設施機構(Gas Infrastructure Europe)的數據，歐盟當前的天然氣儲量比前五年平均水平高出近20%。分析師預測，可容納約1000億立方米的天然氣儲氣庫將在11月前達到歐盟官方儲氣目標的90%。

盡管如此，IEA稱(chēng)，即使在今年10月前歐盟的儲氣率接近達到100%，仍然不能保證未來(lái)天然氣市場(chǎng)不會(huì )出現波動(dòng)。歐盟約10%的進(jìn)口天然氣仍由俄羅斯供應，并且隨著(zhù)中國的液化天然氣進(jìn)口量恢復，全球液化天然氣市場(chǎng)供應可能會(huì )更為緊張。過(guò)于干燥和寒冷的氣候因素也將對歐洲天然氣市場(chǎng)造成壓力。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在俄羅斯與烏克蘭的緊張局勢加劇之際，市場(chǎng)似乎也難以對健康的冬季庫存與出現寒冷季節的風(fēng)險之間的不匹配進(jìn)行定價(jià)。

此前，IEA就警告稱(chēng)，如果俄羅斯進(jìn)一步削減對歐洲大陸的天然氣供應，面對歐陸地區可能的寒流侵襲，歐盟將面臨一個(gè)非常艱巨的“寒冬”。

光大期貨認為，歐洲市場(chǎng)仍面臨來(lái)自供應端的缺口，需要進(jìn)口和去年相當量的LNG來(lái)補充俄羅斯管道氣的缺口。隨著(zhù)三、四季度需求旺季的再度來(lái)臨，屆時(shí)需求將提振價(jià)格上行。

相關(guān)概念股：

新奧能源(02688)：6月15日，建銀國際發(fā)布研究報告稱(chēng)，將新奧能源評級從“中性”上調至“跑贏(yíng)大市”，預計低基數及潛在宏觀(guān)刺激措施可能會(huì )激發(fā)未來(lái)幾季天然氣需求改善，目標價(jià)則由112港元調升至120港元。

華潤燃氣(01193)：7月31日，建銀國際發(fā)布研究報告稱(chēng)，維持華潤燃氣“中性”評級，表示其接駁業(yè)務(wù)較同行更具彈性，以及其股息增長(cháng)，但將2024至25年盈利預測下調2%，目標價(jià)也由30港元下調至29港元。

中國燃氣(00384)：中國燃氣是中國最大的跨區域綜合能源供應及服務(wù)企業(yè)之一，主要于中國從事投資、建設、經(jīng)營(yíng)城市與鄉鎮燃氣管道基礎設施、燃氣碼頭、儲運設施和燃氣物流系統，向居民和工商業(yè)用戶(hù)輸送天然氣和液化石油氣,建設和經(jīng)營(yíng)壓縮天然氣╱液化天然氣加氣站，開(kāi)發(fā)與應用天然氣、液化石油氣相關(guān)技術(shù)。

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