8月19日，盛路通信召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，高票通過(guò)了出售合正汽車(chē)電子100%股權的議案，至此，合正電子正式從上市公司體系內剝離，不再納入合并報表范圍。

盛路通信表示，此次資產(chǎn)剝離后，公司將緊緊抓住國家“加快5G網(wǎng)絡(luò )、數據中心等新型基礎設施建設進(jìn)度”、“奮力推進(jìn)國防和軍隊現代化建設”帶來(lái)的歷史性機遇，集聚資源，聚焦發(fā)展“移動(dòng)通信+軍工電子”兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，以提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

合正電子正式被剝離

根據股東大會(huì )通過(guò)的《關(guān)于出售深圳市合正汽車(chē)電子有限公司100%股權暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，公司將享有的合正電子100%股權、2.99億元債權以及對羅劍平、郭依勤享有的業(yè)績(jì)補償權利，以4.8億元的對價(jià)打包出售給合正汽車(chē)電子原股東羅劍平和郭依勤。由于此次交易構成關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)人羅劍平、郭依勤回避表決。

受汽車(chē)行業(yè)不景氣及部分主要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)陷入困境等因素影響，合正汽車(chē)電子2019年度經(jīng)營(yíng)性?xún)衾麧櫶潛p1.55億元，商譽(yù)減計4.25億元，給上市公司業(yè)績(jì)形成拖累。

為了卸下包袱輕裝發(fā)展，2020年5月18日，公司與羅劍平、郭依勤簽署了《廣東盛路通信科技股份有限公司與羅劍平、郭依勤關(guān)于深圳市合正汽車(chē)電子有限公司之股權及債權轉讓協(xié)議》，參照合正電子2019年末經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)值、標的債權的賬面余額并考慮期后結算金額及公司享有的對羅劍平、郭依勤的業(yè)績(jì)補償權利，以48000萬(wàn)元的對價(jià)達成一攬子交易方案，其中，標的股權的交易對價(jià)為4800萬(wàn)元，標的債權的交易對價(jià)為人民幣29200萬(wàn)元，公司享有的對羅劍平、郭依勤的業(yè)績(jì)補償權利作價(jià)人民幣14000萬(wàn)元。2020年5月18日，公司召開(kāi)第四屆董事會(huì )第二十一次會(huì )議、第四屆監事會(huì )第十八次會(huì )議，審議通過(guò)了該交易方案。

8月19日的臨時(shí)股東大會(huì )審議通過(guò)該議案后，轉讓協(xié)議正式生效，公司不再將合正電子納入合并報表范圍。

資產(chǎn)質(zhì)量和收入質(zhì)量大幅提升

剝離汽車(chē)電子業(yè)務(wù)后，盛路通信的主營(yíng)業(yè)務(wù)將由此前的“移動(dòng)通信、汽車(chē)電子、軍工電子”三大板塊，聚焦為“移動(dòng)通信+軍工電子”兩大業(yè)務(wù)，公司收入質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量獲得大幅提升。

以2019年的財務(wù)報表為例，包含合正電子在內，公司營(yíng)收規模為13.34億元，但是經(jīng)營(yíng)性?xún)衾麧櫈?0.33億元;如果剔除合正電子，雖然2019營(yíng)收規模下降至約10億元，但是軍工電子和通信兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)性?xún)衾麧櫈?.22億元，營(yíng)收質(zhì)量大幅提升;又以資產(chǎn)質(zhì)量為例，剔除合正電子的影響，雖然2019年公司總資產(chǎn)規模將由45.05億元下降至36.68億元，但是凈資產(chǎn)規模僅下降了1600萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率將由37.83%下降至24.09%，凈資產(chǎn)收益率也大幅提升5.5個(gè)百分點(diǎn)。

公司管理層表示，目前，在國際貿易形勢趨于緊張和全球經(jīng)濟陷入衰退的情況下，公司的發(fā)展不以單純追求規模為目的，而將追求高質(zhì)量的收入和資產(chǎn)放在第一位，在保證收入質(zhì)量的情況下，未來(lái)將抓住國家大力發(fā)展“新基建”和“奮力推進(jìn)國防和軍隊現代化建設”的機遇，圍繞“軍工”和“通信”兩大優(yōu)質(zhì)賽道，以加強內生式增長(cháng)為主，以外延式發(fā)展為輔的戰略，進(jìn)行高質(zhì)量地擴張。

盛路通信的“軍工電子”和“移動(dòng)通信”兩大板塊的業(yè)務(wù)，都是圍繞著(zhù)無(wú)線(xiàn)通信的主線(xiàn)，具有高度的協(xié)同性。例如在軍工電子領(lǐng)域，毫米波技術(shù)和有源相控陣技術(shù)，已經(jīng)有成熟的應用，而在民用通信領(lǐng)域，雖然國外不少運營(yíng)商已經(jīng)啟動(dòng)毫米波頻段的商用，但是目前我國5G商用頻段還主要在6G以下，毫米波技術(shù)的商用尚未真正開(kāi)啟。但是由于6G以下的的帶寬資源十分擁擠，未來(lái)隨著(zhù)5G商用的升級，對容量、速率提出更高要求時(shí)，必然朝著(zhù)頻段資源豐富的毫米波頻段發(fā)展。公司在移動(dòng)通信和軍工電子兩個(gè)領(lǐng)域積累多年的毫米波技術(shù)，可以相互促進(jìn)，協(xié)同加強，在未來(lái)國內5G毫米波商用開(kāi)啟式，獲得先發(fā)的優(yōu)勢。

盛路通信表示，未來(lái)將在聚焦發(fā)展“軍工電子+移動(dòng)通信”兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊的同時(shí)，將促進(jìn)軍用技術(shù)向民品市場(chǎng)的轉化。

2020年業(yè)績(jì)有望逆勢走強

2020年，受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟處于半停滯狀態(tài)，陷入全面衰退中，不過(guò)盛路通信由于軍工電子和移動(dòng)通信兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)處于國家政策鼓勵發(fā)展的優(yōu)質(zhì)賽道，在剝離合正電子后，公司全年業(yè)績(jì)有望逆勢走強。

就移動(dòng)通信業(yè)務(wù)而言，最近中央提出要“加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，在內循環(huán)新格局下，新基建是投資的主要增量，是新一輪經(jīng)濟增長(cháng)的著(zhù)力點(diǎn)。而5G不僅是七大新基建的領(lǐng)頭羊，而且與大數據、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等其他新基建緊密相關(guān)，具有促進(jìn)融合創(chuàng )新的作用，是“新基建”的首選。

盛路通信在5G毫米波天線(xiàn)和智慧室分方面的提前布局，將令公司從“新基建”中受益。在毫米波天線(xiàn)方面，公司的微波毫米波天線(xiàn)年出貨量在全球的市場(chǎng)占有率超過(guò)25%，處于絕對的龍頭地位。

此外，今年以來(lái)，盡管?chē)H貿易下滑，但是公司的高頻段大容量高附加值的毫米波天線(xiàn)出口業(yè)務(wù)獲得了20%左右的增長(cháng)。公司自主研發(fā)開(kāi)發(fā)的E-Band/V-Band毫米波天線(xiàn)、雙頻天線(xiàn)，技術(shù)和性能優(yōu)勢明顯，附加值更高，未來(lái)隨著(zhù)海內外5G毫米波技術(shù)應用的推廣，公司的業(yè)績(jì)有望從中受益。而在智慧室分方面，公司繼去年以第一名中標中國移動(dòng)第三代5G智慧室分合作開(kāi)發(fā)項目后，今年7月中標中國移動(dòng)智慧室分代工項目，該項目的落地，意味著(zhù)在5G室外網(wǎng)絡(luò )建設逐步完善后，5G智慧室分網(wǎng)絡(luò )的建設開(kāi)始正式啟動(dòng)，未來(lái)幾年有望快速放量。

軍工微波產(chǎn)品居民營(yíng)第一梯隊

而在軍工電子方面，近期由于國際局勢趨于緊張，周邊國家紛紛加大軍費投入，“強軍”安國迫在眉睫。軍工行業(yè)面臨歷史性的發(fā)展機會(huì )。而隨著(zhù)寓軍于民武器裝備科研生產(chǎn)體系的建立，以及軍用電子領(lǐng)域國產(chǎn)化率的提升，公司的軍工業(yè)務(wù)有望從中獲益。

目前，盛路通信旗下全資子公司南京恒電和成都創(chuàng )新達，均有逾20余年的技術(shù)研發(fā)和工藝積累，主要產(chǎn)品為微波器件、組件和系統，應用于雷達、電子對抗、遙感遙測、低軌衛星通信等領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應用于機載、航載、艦載、彈載、地面作戰平臺。目前公司的微波產(chǎn)品無(wú)論是技術(shù)優(yōu)勢還是在市場(chǎng)地位方面，均處于民營(yíng)企業(yè)的第一梯隊。南京恒電具有較強的芯片設計能力，由自己研制的核心芯片所組成的組件及系統占比超過(guò)20%，近兩年在快速提升。成都創(chuàng )新達憑借過(guò)硬的微組裝技術(shù)，產(chǎn)品實(shí)現了出口。

據統計，軍工電子領(lǐng)域目前國內微波器件、組件和系統產(chǎn)品市場(chǎng)總規模約100億元左右，由于大型雷達整機研究所和廠(chǎng)商約70%的產(chǎn)品自給配套，所以進(jìn)入市場(chǎng)競爭與流通的市場(chǎng)規模約為30億元左右，公司旗下兩大子公司的產(chǎn)品，在流通市場(chǎng)的占有率約為12%。(李春蓮)