日前，時(shí)代周報記者從多位券商投行人士獲悉，多地證監局出重拳，對IPO項目組各家中介機構逐個(gè)進(jìn)行約談，對不滿(mǎn)意的項目“不驗收、不申報”。

“各地證監局都提高了驗收要求。”北京一位投行人士向時(shí)代周報記者稱(chēng)，“現在審核太嚴格，大家目前只能按標準‘加班加點(diǎn)’，實(shí)在不行就再等等。”

監管層“嚴把IPO入口關(guān)”之下，據時(shí)代周報記者不完全統計，截至3月15日，A股市場(chǎng)已有約70家擬IPO企業(yè)終止審核或注冊，遠高于上年同期，除個(gè)別被否原因以外，其中多數系主動(dòng)撤回上市申請材料。

“充分運用市場(chǎng)化法治化手段，緊緊把住信息披露這個(gè)核心，健全有利于注冊制實(shí)施的全流程監管體系，通過(guò)堅決和有效手段壓實(shí)發(fā)行人及中介機構責任，避免‘帶病闖關(guān)’，提高首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量。”證監會(huì )發(fā)言人指出。

IPO堰塞湖“泄洪”

業(yè)內普遍認為，IPO項目大規模終止，與監管加碼不無(wú)關(guān)系。

有投行人士向時(shí)代周報記者確認，各地證監局約談券商，提高驗收要求，“確有其事”。他認為，監管此舉主要目的是去“堰塞湖”。

時(shí)代周報記者獲悉，3月2日下午，深圳市證券業(yè)協(xié)會(huì )投資銀行業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì )2021年第一次全體委員會(huì )議在深圳召開(kāi)，就“IPO撤回率高企”面詢(xún)多家券商。

“在會(huì )上，券商各抒己見(jiàn)。有的券商覺(jué)得監管壓力大，被罰怕了，所以對于有瑕疵的企業(yè)，選擇撤回材料。”在上述投行人士看來(lái)，撤材料的原因有很多，比如有的IPO項目是因為地方政府或者投資機構“趕鴨子上架”，有的項目想在更新財報前卡著(zhù)時(shí)間點(diǎn)報材料。

IPO審批從嚴背后，是“堰塞湖”再現。截至3月初，包括中止項目在內，A股共有753家擬上市企業(yè)正在排隊。其中，核準制下的主板及中小板在審企業(yè)占比僅22.7%，剩余近八成企業(yè)均希望通過(guò)注冊制實(shí)現上市。

2月26日，證監會(huì )新聞發(fā)言人在就IPO申報企業(yè)情況答記者問(wèn)時(shí)表示：“科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革以來(lái)，總體成效明顯，市場(chǎng)各方反映積極正面，企業(yè)踴躍申報上市，IPO排隊數量增長(cháng)較快。”

截至3月初，A股已通過(guò)發(fā)審委或交易所上市委審核的公司合計266家。其中，注冊制下的上市企業(yè)占絕對多數，為210家。

此前，IPO過(guò)會(huì )率較高，也出現大量企業(yè)上市后“破發(fā)”的現象。Wind數據顯示，2019年7月22日至2021年2月21日，科創(chuàng )板運行19個(gè)月的時(shí)間中，已上市229家公司，其中有29家公司跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率為12.66%。

上述投行人士向時(shí)代周報記者表示，當前，監管審核從嚴情況下，不少存僥幸心理的“闖關(guān)”企業(yè)萌發(fā)退意，紛紛撤回申請材料，排隊企業(yè)下降，將有助于IPO堰塞湖成功“泄洪”。

保薦機構誰(shuí)最“受傷”?

監管要求趨嚴，IPO“撤單”增加。

“IPO項目驗收要求提升，近階段經(jīng)常出現一天內，多家企業(yè)主動(dòng)撤材料的情況。”北京一位券商投行人士向時(shí)代周報記者表示。3月2日當天，有6家企業(yè)終止IPO。其中，無(wú)錫市尚沃醫療被保薦機構撤回科創(chuàng )板上市申請。此前，該公司因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)與預測存較大差異而遭監管警示。

不少頭部券商紛紛“中招”。今年1月31日，證券業(yè)協(xié)會(huì )組織首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查名單第二十八次抽簽儀式，抽簽名單共有20家，其中多達16家IPO企業(yè)已撤材料。

這些IPO企業(yè)背后涉及多家頭部保薦機構，包括中信建投證券、東吳證券、招商證券、中銀證券、安信證券、民生證券、華泰聯(lián)合證券、東興證券、東海證券等。

今年以來(lái)，券商龍頭中信證券的IPO終止項目數量，位居行業(yè)前列。截至3月5日，中信證券保薦的企業(yè)2021年內終止上市審核數量多達11家，包括創(chuàng )業(yè)板6家、科創(chuàng )板4家、主板1家。

3月伊始，中信證券參與保薦企業(yè)中，就有3家終止IPO。它們分別是蘇州星諾奇科技、無(wú)錫市尚沃醫療和中消云科技。今年2月，中信證券剛剛因存在個(gè)別IPO保薦質(zhì)量不高等行為，被證監會(huì )采取責令改正的監督管理措施，要求其對投行等三大業(yè)務(wù)深入整改。

對于IPO收緊態(tài)勢，上述北京券商投行人士向時(shí)代周報記者表示，嚴查“入口關(guān)”將常態(tài)化，但注冊制紅利尚未結束。

從整體來(lái)看，券商2月IPO承銷(xiāo)成績(jì)單已出爐。東方財富Choice數據顯示，2月，共有15家券商完成了IPO承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，募集資金總額為149.10億元，合計實(shí)現承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)收入10.03億元。

IPO承銷(xiāo)規模排名前5的券商分別為東莞證券、中信證券、中金公司、國金證券和中信建投，IPO承銷(xiāo)金額分別為20.66億、19.58億、16.72億、15.41億和15.04億元，市場(chǎng)份額分別為13.86%、13.13%、11.21%、10.33%和10.08%。

“今年以來(lái)，IPO保持了常態(tài)化發(fā)行，既沒(méi)有收緊，也沒(méi)有放松。”證監會(huì )新聞發(fā)言人稱(chēng)，實(shí)施注冊制后市場(chǎng)有一個(gè)逐步適應的過(guò)程，有關(guān)方包括發(fā)行人、中介機構等存在對注冊制的內涵與外延理解不全面等情況，形成有效的市場(chǎng)約束需要一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。