翱捷科技的營(yíng)收雖然在持續增長(cháng)，但其卻仍年年虧損，每年至少虧5億元，特別是2020年前三季度，其虧損逾21億元。

近期，翱捷科技股份有限公司(下稱(chēng)“翱捷科技”)提交了招股說(shuō)明書(shū)，擬科創(chuàng )板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4183.01萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。

《國際金融報》記者發(fā)現，翱捷科技獲得了阿里、小米、高瓴支持，5年“燒”了40多億元至今仍未盈利。

高瓴、小米入股

據了解，翱捷科技成立于2015年，由戴保家、浦東新產(chǎn)投、浦東科投、香港紫藤出資設立。

2017年8月，阿里網(wǎng)絡(luò )、深創(chuàng )投、前海萬(wàn)容、FantasyLtd.、戴保家以1.1美元/出資額的價(jià)格增資翱捷科技，彼時(shí)，阿里網(wǎng)絡(luò )持有翱捷科技25.12%的股權，為其第一大股東。

2018年6月，阿里網(wǎng)絡(luò )、前海萬(wàn)容、FantasyLtd.、青島華芯、中電華登、芯片聯(lián)合(香港)、嘉盛基金、義烏和諧以1.69美元/出資額的價(jià)格增資翱捷科技。

2020年2月，小米長(cháng)江、興證投資、久深股權、疌泉元禾以3.85美元/出資額的價(jià)格增資翱捷科技。

2020年4月，中國互聯(lián)網(wǎng)投資、浦東新產(chǎn)投、紅杉寬帶、桐鄉智芯、高瓴馥恒、張江科投、張懷安、自貿三期、上?？仆?、TCL愛(ài)思開(kāi)、浙江天能、上海誠晁以4.05美元/出資額的價(jià)格增資翱捷科技。

通過(guò)上述幾次增資，阿里、小米、高瓴等均成為了翱捷科技的股東。

需要指出的是，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，阿里網(wǎng)絡(luò )持有翱捷科技17.15%的股權，為公司第一大股東。

資料顯示，阿里網(wǎng)絡(luò )成立于1999年9月9日，第一大股東為淘寶(中國)軟件有限公司，持股比例57.59%，其他兩個(gè)股東分別為浙江天貓技術(shù)有限公司和Alibaba.comChinaLimited。

那么，翱捷科技是否已屬于阿里旗下?

記者查詢(xún)發(fā)現，翱捷科技無(wú)控股股東，實(shí)際控制人為戴保家。

對此，上交所在問(wèn)詢(xún)函中也要求翱捷科技列表披露公司歷次增資及股權轉讓實(shí)際控制人持股情況的變化、一致行動(dòng)人的變化;詳細說(shuō)明公司實(shí)際控制人認定的過(guò)程，是否以一致行動(dòng)協(xié)議方式認定實(shí)際控制人及認定公司控制權未發(fā)生變動(dòng)，是否符合《審核問(wèn)答(二)》第5條的相關(guān)要求;實(shí)際控制人歷次簽訂一致行動(dòng)協(xié)議的主要內容、期限、協(xié)議解除情況及對上市后公司控制權的影響。

對此，翱捷科技表示，戴保家直接持有公司9.36%的股份。戴保家與公司員工持股平臺寧波捷芯、GreatASR1Limited、GreatASR2Limited簽訂《一致行動(dòng)人協(xié)議》，約定上述員工持股平臺就任何與公司有關(guān)的需各股東做出決定的事項，各員工持股平臺均應事先向戴保家咨詢(xún)，并根據戴保家的意見(jiàn)采取一致的行動(dòng);就公司由股東表決的所有決議，各員工持股平臺均應事先向戴保家咨詢(xún)，并采取與戴保家一致的行動(dòng)進(jìn)行相同內容的投票表決。戴保家直接持股及通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議合計控制公司24.36%的表決權，系公司實(shí)際控制人。同時(shí)，公司設立至今，實(shí)際控制人戴保家及其一致行動(dòng)人合計控制的表決權比例均超過(guò)其它股東。

此外，翱捷科技還強調，公司股東阿里網(wǎng)絡(luò )、前海萬(wàn)容、新星紐士達、義烏和諧、深創(chuàng )投出具了《關(guān)于不謀求實(shí)際控制權的承諾函》，認可并尊重戴保家在公司的實(shí)際控制人地位，并自成為公司股東之日起未曾通過(guò)任何形式謀求公司控制權，且不會(huì )通過(guò)任何方式謀求對公司的控制權。

狂“燒”45億

據了解，翱捷科技是一家提供無(wú)線(xiàn)通信、超大規模芯片的平臺型芯片的企業(yè)，自設立以來(lái)一直專(zhuān)注于無(wú)線(xiàn)通信芯片的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng )新，是國內極少數同時(shí)擁有全式蜂窩基帶芯片及多協(xié)議非蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片研發(fā)設計實(shí)力，且具備提供超大規模高速SoC芯片定制及半導體IP授權服務(wù)能力的平臺型芯片設計企業(yè)。

2017年-2019年和2020年1-9月(下稱(chēng)“報告期”)，翱捷科技分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8423.35萬(wàn)元、11539.11萬(wàn)元、39794.16萬(wàn)元、70673.29萬(wàn)元，凈利潤分別為-99789.33萬(wàn)元、-53744.22萬(wàn)元、-58354.86萬(wàn)元、-211566.17萬(wàn)元。

可以看出，在上述時(shí)間段內，翱捷科技的營(yíng)收雖然在持續增長(cháng)，但其卻仍年年虧損，每年至少虧5億元，特別是2020年前三季度，其虧損逾21億元，同時(shí)，報告期內累計虧損超過(guò)42億元。

需要指出的是，記者進(jìn)一步查詢(xún)發(fā)現，翱捷科技成立于2015年，并于2020年進(jìn)行了股改。截至2017年末，公司未分配利潤為-12.97億元，結合其2017年的凈利潤，可以計算出，截至2016年末，其未分配利潤約為-3億元(不考慮分紅的情況下)。

也就是說(shuō)，2015年和2016年，翱捷科技在兩年的經(jīng)營(yíng)中，合計虧損了3億元。換言之，翱捷科技已“燒”了45億元，但仍未扭虧為盈。

翱捷科技年年虧損與其在研發(fā)上的投入大有關(guān)。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，報告期內，翱捷科技的研發(fā)費用分別為36676.11萬(wàn)元、52439.68萬(wàn)元、59677.2萬(wàn)元、186772.75萬(wàn)元，分別占當期營(yíng)業(yè)收入的435.41%、454.45%、149.96%、264.28%。

奇怪的是，翱捷科技雖然在研發(fā)上投入不小，但其毛利率卻遠低于同行業(yè)可比公司平均值。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，報告期內，翱捷科技的研發(fā)費用(扣除股份支付費用)分別為435.41%、454.45%、149.96%、73.19%，同行業(yè)可比公司平均值分別為62.99%、43.04%、30.79%、54.85%。

同時(shí)，在上述時(shí)間段內，翱捷科技的毛利率分別為40.66%、33.1%、18.08%、27.93%，同行業(yè)可比公司平均值分別為55.76%、58.03%、56.8%、50.27%。

可以看出，2017年-2019年，翱捷科技在研發(fā)費用上的投入的資金越來(lái)越多，但其毛利率不增反降。另外，公司在研發(fā)費用率遠高于同行業(yè)可比公司平均水平的情況下，毛利率卻還遠低于同行業(yè)可比公司平均值。

除了上述問(wèn)題之外，記者發(fā)現，翱捷科技似乎還身陷訴訟風(fēng)波。

2020年8月，翱捷科技先后兩次向劉石、上海移芯通信科技有限公司(下稱(chēng)“移芯通信”)提起訴訟，皆因侵害技術(shù)秘密糾紛，標的金額分別為4500萬(wàn)元、1.9億元，該案件正在一審審理中。

然而，令人意想不到的是，有媒體報道，2021年1月，移芯通信向有管轄權的上海市知識產(chǎn)權法院起訴翱捷科技惡意訴訟，賠償請求金額高達1億元。目前，該案已被上海知識產(chǎn)權法院受理，案件編號為(2021)滬73知民初223號。

對此，翱捷科技在問(wèn)詢(xún)函中表示，盡管公司尚無(wú)法獲知上述上海移芯(即移芯通信)的具體起訴內容，但根據媒體報道，上海移芯本次對公司提起訴訟，系其認為公司起訴的產(chǎn)品為上海移芯未推出的產(chǎn)品，從而以訴訟方式予以反駁。但是，根據公司的起訴狀，公司起訴上海移芯所涉及的產(chǎn)品包括EC616、EC617等NB-IoT芯片及EC618等CAT1芯片。根據相關(guān)媒體報道及上海移芯的微信公眾號內容，上海移芯已于2019年6月量產(chǎn)了型號為EC616的NB-IoT芯片，且早在2018年即開(kāi)始著(zhù)力研發(fā)CAT.1bis芯片并即將在目前推出市場(chǎng)。因此，公司對上海移芯的起訴存在合理依據。