險資收縮股票與基金投資 配置余額占比連降3個(gè)月
今年一季度,險資股票與證券投資基金(下稱(chēng)“基金”)取得了不錯的投資收益?!蹲C券日報》記者從相關(guān)渠道獲悉,一季度險資投資股票與基金收益分別為686.56億元、358.71億元,合計1045億元,投資收益率分別為3.73%、3.26%。這兩項資產(chǎn)的投資收益率均高于其他大類(lèi)資產(chǎn)。
不過(guò)引人注意的是,險資對股票與基金的配置余額占險資運用總規模的比例,自今年1月份以來(lái)持續下降。據記者了解,今年1月份-3月份,險資對股票與基金的合計配置余額占比環(huán)比依次減少0.31個(gè)百分點(diǎn)、0.56個(gè)百分點(diǎn)、0.99個(gè)百分點(diǎn),險資逐月兌現浮盈的跡象明顯。
險資收縮股票與基金投資
截至今年3月末,險資運用余額為22.49萬(wàn)億元,較上月末增長(cháng)1.87%,較年初增長(cháng)3.73%。其中,銀行存款27614.83億元,較上月末增長(cháng)4.36%,占資金運用余額的比例為12.28%;債券82420.00億元,較上月末增長(cháng)2.57%,占比36.65%;證券投資基金10857.19億元,較上月末下降0.15%,占比4.83%;股票17831.72億元,較上月末下降2.38%,占比7.93%。
從險資今年3月份的調倉動(dòng)態(tài)來(lái)看,加大銀行存款、債券等固收類(lèi)資產(chǎn)配置力度,降低股票、基金等權益類(lèi)資產(chǎn)配置的跡象明顯。
今年1月份-3月份,險資在持續收縮權益類(lèi)資產(chǎn)配置比例,雖然逐月縮減比例并不大,卻也釋放了一個(gè)重要信號:險資對股票、證券投資基金后市的預期收益更趨謹慎。
去年四季度以來(lái)至今年春節前(2月18日)險資持倉的大市值個(gè)股、創(chuàng )業(yè)板個(gè)股大幅上漲,引發(fā)了險資機構對A股估值泡沫化的擔憂(yōu),一些險企開(kāi)始微調權益配置倉位,并降低了收益預期。
減倉源于險資對局部資產(chǎn)過(guò)熱及系統性風(fēng)險的考量。原中再資產(chǎn)總經(jīng)理于春玲表示,去年,國內權益市場(chǎng)的“掐尖”效應更加明顯,高估值板塊屢創(chuàng )新高,因此,對資產(chǎn)局部過(guò)熱后的大幅波動(dòng)和系統性風(fēng)險不可不防。
中國人壽投資管理中心負責人張滌近期對《證券日報》記者表示,“A股長(cháng)期向好趨勢不變,但指數經(jīng)過(guò)了過(guò)去兩年的大幅上漲,出現了局部估值過(guò)高的情形,我們在去年年底已經(jīng)預見(jiàn)到了,并做了相應安排。”
平安資管多資產(chǎn)投資團隊負責人邢振在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)也表示,今年是一個(gè)上市公司估值收縮與盈利回升并存的年份,需要降低對A股投資收益率的預期。
股票與基金投資收益率拔尖
從今年一季度險資各類(lèi)資產(chǎn)的投資收益率來(lái)看,股票(3.73%)與基金(3.26%)的投資收益率均高于3%,位列各大類(lèi)資產(chǎn)投資收益率的第一名和第二名,且大幅跑贏(yíng)了險資對銀行存款(0.91%)、債券(0.95%)、長(cháng)期股權投資(1.32%)、投資性房地產(chǎn)(1.14%)、貸款(0.98%)的投資收益率。
險資投資股票與基金取得的良好投資收益率,與其一季度逐步減倉、兌現浮盈不無(wú)關(guān)系。例如,新華保險在一季報中表示,一季度公司投資收益為195.58億元,同比增長(cháng)57.8%,增長(cháng)原因為“投資資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收益增加”。
中國人保也提到,公司一季度利潤表項目下的投資收益為179.95億元,同比增長(cháng)36.7%。“公司權益投資積極把握行業(yè)和個(gè)股投資機會(huì ),不斷優(yōu)化持倉結構,取得較好投資業(yè)績(jì)”。
值得一提的是,盡管險資今年一季度逐月小幅收窄權益投資占比,但頭部險資機構仍看好今年全年A股等權益市場(chǎng)投資機會(huì )。
人保資產(chǎn)權益投資部總經(jīng)理于立勇近期表示,去年年底市場(chǎng)普遍比較悲觀(guān),覺(jué)得連漲了兩年,今年可能風(fēng)險會(huì )大一點(diǎn),甚至跌幅比較大。這種警惕是需要的,但是大熊市還是沒(méi)有條件,一是經(jīng)濟形勢本身還不錯;二是預估貨幣政策的調整會(huì )循序漸進(jìn)。
張滌對記者表示,2019年、2020年,中國的權益市場(chǎng)表現非常好,今年保持對中國權益市場(chǎng)長(cháng)期向好的觀(guān)點(diǎn)不變。權益市場(chǎng)向好的邏輯包括:中國宏觀(guān)經(jīng)濟長(cháng)期向好;資本市場(chǎng)不斷完善;廣大老百姓有配置需求;機構投資者越來(lái)越壯大。
中國太保集團總裁傅帆也指出,“2021年,宏觀(guān)經(jīng)濟有望實(shí)現較快增長(cháng),權益性資產(chǎn)存在結構性機會(huì )。”
國壽安?;鹫J為,股票市場(chǎng)中期保持樂(lè )觀(guān)。中期基本面仍將延續向好,盡管3月份經(jīng)濟數據生產(chǎn)端數據略低于預期,但更多的是供給側結構性因素影響,整體內外需仍然趨勢向好,且內需開(kāi)始較快改善,企業(yè)中期盈利會(huì )維持向好狀態(tài)。(記者 蘇向杲)