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上市公司發(fā)布2020年報 順周期板塊“喜憂(yōu)參半”

與部分業(yè)績(jì)較好的新經(jīng)濟類(lèi)上市公司相比,傳統周期板塊的上市公司發(fā)布2020年報的時(shí)間整體稍晚,業(yè)績(jì)“喜憂(yōu)參半”。

同花順iFind統計顯示,截至4月30日,36家鋼鐵業(yè)上市公司、132家有色金屬行業(yè)上市公司、37家煤炭類(lèi)上市公司2020年報全部披露完畢,3類(lèi)上市公司營(yíng)業(yè)收入同比分別增長(cháng)4.31%、10.90%、-5.82%,營(yíng)業(yè)利潤分別同比增長(cháng)15.93%、-25.97%、-95.93%,歸屬母公司凈利潤同比分別增長(cháng)9.97%、-2.79%、-47.12%。

除了鋼鐵板塊的多數上市公司2020年總體景氣度較好之外,超過(guò)半數的有色金屬、煤炭等周期行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)利潤和歸母凈利潤的表現均不盡如人意。其中,甬金股份、新鋼股份、山東鋼鐵、杭鋼股份等11家鋼鐵上市公司2020年營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)逾10%,八一鋼鐵、金洲管道、撫順特鋼3家上市鋼企營(yíng)業(yè)利潤超過(guò)50%,僅有河鋼股份、酒鋼宏興、常寶股份等3家上市鋼企營(yíng)收下跌逾20%。

在有色金屬方面,宏達股份、羅平鋅電、華鋒股份、*ST中孚等10家有色類(lèi)上市公司營(yíng)業(yè)利潤同比大幅下滑逾100%,金博股份、西部超導、鑫科材料、赤峰黃金等26家上市公司營(yíng)業(yè)利潤同比大增逾100%。

在煤炭方面,ST永泰、陜西黑貓、山西焦化、新集能源等少數上市煤炭企業(yè)歸母凈利潤表現較好,但*ST平能、安源煤業(yè)、ST大有、遼寧能源等26家煤炭上市公司歸母凈利潤出現同比下降,說(shuō)明煤炭上市企業(yè)的業(yè)務(wù)水平及對其他子公司的投資能力仍然差別較大。

什么是順周期行業(yè)?中融鑫價(jià)值靈活配置基金經(jīng)理吳剛介紹,部分行業(yè)受經(jīng)濟周期影響較明顯,表現出與經(jīng)濟波動(dòng)趨同或相近的走勢,這類(lèi)行業(yè)稱(chēng)之為順周期行業(yè),本質(zhì)上與傳統強周期性行業(yè)基本一致,主要包括鋼鐵、煤炭、有色金屬、金融、地產(chǎn)等行業(yè)。

中信證券分析師裘翔認為,從估值角度看,目前12個(gè)中信證券一級行業(yè)市盈率低于歷史50%分位,主要集中在上游資源品的鋼鐵、煤炭、金融等順周期行業(yè)。即使前期漲幅較高的有色金屬,所處估值分位數也為相對合理水平。隨著(zhù)需求旺季到來(lái),“碳中和”主題下短期受益最明顯的鋼鐵值得關(guān)注,鋼鐵行業(yè)供需格局有望繼續改善,壓產(chǎn)量、強需求、原料讓利三重共振下的鋼鐵行業(yè)有望迎來(lái)新一輪景氣。

煤炭業(yè)緣何營(yíng)收、凈利潤出現較大分化?中銀證券分析師唐倩表示,煤炭上市公司2020年中報歸母凈利潤同比下降21%,跌幅近年最大,下半年部分煤炭上市公司也未明顯改觀(guān),主要受到疫情及經(jīng)濟下行導致的需求低迷帶來(lái)的煤價(jià)下降以及產(chǎn)銷(xiāo)量增長(cháng)不佳影響。

其中,經(jīng)營(yíng)現金流、凈資產(chǎn)收益率下跌明顯。2020年上半年采礦業(yè)基金持倉占凈值比例、股票投資市值比以及股票市場(chǎng)標準行業(yè)配置比例都降至近5年新低,市盈率、市凈率等估值指標也為歷史較低位。

關(guān)鍵詞: 上市公司 年報 順周期 板塊