8月23日，貴州茅臺以1570.19元/股的價(jià)格收盤(pán)，雖有漲幅1.43%，但仍持續處于1600元/股大關(guān)以下。這是繼8月20日市場(chǎng)監督管理總局價(jià)監競爭局發(fā)布《關(guān)于召開(kāi)白酒市場(chǎng)秩序監管座談會(huì )的通知》后，白酒板塊全線(xiàn)下跌的首日股價(jià)。通知發(fā)布引起白酒行業(yè)股市震蕩是由于其中關(guān)于“資本圍獵白酒行業(yè)”相關(guān)描述，有關(guān)部門(mén)或對白酒行業(yè)進(jìn)行一定的管控。

香頌資本執行董事沈萌指出，資本圍獵的核心是醬酒，由于醬酒空間有限，才造成向白酒行業(yè)的外溢。但“今日買(mǎi)明日拋”的投機行為和醬酒“與時(shí)間做朋友”的觀(guān)念大相徑庭，從投料到成品酒，醬酒至少需要五年時(shí)間，被資本過(guò)度圍獵的醬酒亟須降溫。

資本圍獵

一則《關(guān)于召開(kāi)白酒市場(chǎng)秩序監管座談會(huì )的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)引起白酒股的軒然大波。截至今日收盤(pán)，白酒股仍處于波動(dòng)當中。貴州茅臺報收1570.19元/股，漲幅1.43%;酒鬼酒漲幅0.18%。而在8月20日，通知發(fā)布當日，白酒股全線(xiàn)下挫，最低觸及跌停。其中，貴州茅臺日跌幅4.44%，跌破1600元，報收1548元/股;酒鬼酒收跌9.99%;而舍得酒業(yè)、瀘州老窖等16只個(gè)股跌幅均超5%。

北京酒類(lèi)流通行業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)程萬(wàn)松就此指出，股市如此動(dòng)蕩是投機的人心慌了。

業(yè)內人士對北京商報記者表示，由于此次會(huì )議屬于非公開(kāi)內部會(huì )議，所以目前為止，沒(méi)有任何一家參會(huì )企業(yè)對外公開(kāi)發(fā)聲。

《通知》中提到“資本圍獵白酒行業(yè)”，其實(shí)，資本主要指的是業(yè)外資本，而業(yè)外資本瞄準的也并非整個(gè)白酒行業(yè)，而是其中的醬酒產(chǎn)業(yè)。

數據顯示，2021年公開(kāi)宣布布局醬酒產(chǎn)業(yè)的業(yè)外資本企業(yè)涉及房地產(chǎn)、區塊鏈、金針菇、家電等行業(yè)，其中上市公司就包括融創(chuàng )中國、吉宏股份、眾興菌業(yè)、怡亞通等。

有業(yè)內人士就《通知》指出，白酒的定價(jià)問(wèn)題可能會(huì )成為焦點(diǎn)。此次會(huì )議并非先例，在白酒行業(yè)處于價(jià)格上漲趨勢時(shí)，比如2011年9月和2017年1月都舉行過(guò)類(lèi)似的會(huì )議，當時(shí)也使得白酒定價(jià)降溫。

醬酒過(guò)熱

產(chǎn)能低回報高是醬酒熱的原因之一。數據顯示，2020年，醬酒行業(yè)規模達1550億元，產(chǎn)能在2020年達60萬(wàn)千升，銷(xiāo)售利潤為630億元。占白酒總產(chǎn)量雖僅為8.10%，但其銷(xiāo)售利潤卻貢獻了白酒全行業(yè)銷(xiāo)售利潤的39.74%，盈利能力極強。

而沾醬就漲停的這一特性讓諸多業(yè)外資本紛紛眼紅，以眾興菌業(yè)為例，今年6月20日宣布收購圣窖酒業(yè)入局白酒市場(chǎng)后，6月15日-29日的11個(gè)交易日里，眾興菌業(yè)總市值累計增長(cháng)約31.66億元，累計漲幅達110.24%。無(wú)獨有偶，去年11月宣布入局白酒的大豪科技，資本市場(chǎng)漲幅也高達357.27%。值得注意的是，眾興菌業(yè)意圖收購的圣窖酒業(yè)就位于中國酒都仁懷市茅臺鎮7.5平方公里醬香型白酒核心產(chǎn)區。

不僅表現在業(yè)內，如今業(yè)外甚至一些投資小白也都開(kāi)始關(guān)注起白酒股。今年來(lái)白酒股頻頻登上新浪微博熱搜。很多網(wǎng)友都稱(chēng)白酒yyds(永遠的神)，但隨著(zhù)白酒股大跌，網(wǎng)友又把白酒與醫藥、互聯(lián)網(wǎng)歸為新三傻。還有網(wǎng)友這樣說(shuō)道，“當路邊阿姨都開(kāi)始談?wù)摪拙乒傻臅r(shí)候，這時(shí)候還不跑就要等著(zhù)被割韭菜了”。由此可見(jiàn)如今白酒行業(yè)、醬酒產(chǎn)業(yè)火熱如斯。

程萬(wàn)松也提出自己的觀(guān)點(diǎn)，所謂資本圍獵現象，一是消費市場(chǎng)層面的醬香熱，有大量業(yè)外資本進(jìn)入醬香酒，導致該品類(lèi)市場(chǎng)過(guò)熱;二是證券市場(chǎng)上白酒經(jīng)歷了一段漫長(cháng)的漲價(jià)潮，引起股民和基金的關(guān)注，因此出現扎堆投資白酒股票的現象。

亟須降溫

醬酒需求熱、醬酒股市熱、醬酒資本熱，卻鮮有資本關(guān)心真正的醬酒是如何釀造的。“今日買(mǎi)明日拋”的投機行為和醬酒“與時(shí)間做朋友”的觀(guān)念大相徑庭。一年生產(chǎn)周期、兩次投料、九次蒸煮、八次發(fā)酵、七次取酒，從投料到成品酒，醬酒至少需要五年時(shí)間才可以完成全部生產(chǎn)過(guò)程，而這對想賺快錢(qián)的資本而言，怎么等得起。

業(yè)外資本紛紛涌入醬酒市場(chǎng)，涌入酒都仁懷市，涌入茅臺鎮，都想分得一杯羹。但整個(gè)仁懷市1788平方公里的土地上，僅有100平方公里能夠釀酒，只有15.3平方公里的核心產(chǎn)區，業(yè)外資本不僅時(shí)間等不起，可以大展拳腳的空間也并不充分。

在資本市場(chǎng)瞬息之間就獲得高收益的業(yè)外資本，同時(shí)給白酒板塊帶來(lái)的卻是巨大泡沫。

沈萌對白酒股動(dòng)蕩提出自己的觀(guān)點(diǎn)，近期，白酒流通環(huán)節出現明顯的價(jià)格泡沫，助長(cháng)了投機風(fēng)氣，加上有關(guān)部門(mén)對一些行業(yè)企業(yè)的嚴格管控，導致二級市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。

中國食品工業(yè)協(xié)會(huì )黨委書(shū)記、副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)馬勇對于貴州白酒行業(yè)即醬酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展曾提出建議,呼吁要“少一些急功近利、少一些利益驅動(dòng)”。他表示,從宏觀(guān)的風(fēng)險防控視角分析,建議更加重視具有知名品牌、產(chǎn)業(yè)基礎和技術(shù)能力的業(yè)內資本,審慎引進(jìn)業(yè)外資本,以免浪費寶貴資源,貽誤發(fā)展契機。

程萬(wàn)松也指出，今年以來(lái)醬香熱已經(jīng)在持續降溫，資本入場(chǎng)的熱情在消減，醬香熱已經(jīng)成為一座圍城。城外的人想進(jìn)去，城里的人想出來(lái)。想進(jìn)去的人，看著(zhù)以茅臺酒為代表的醬香酒好賣(mài)，幻想著(zhù)醬香熱里遍地黃金，可以一夜暴富。想出去的人，發(fā)現在醬香熱里真正熱鬧的不過(guò)是少數品牌，而自己的存在感越來(lái)越差，一夜暴富的幻想破滅。(記者 趙述評 實(shí)習記者 王傲)