11月16日，據港交所官網(wǎng)信息顯示，固生堂控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“固生堂”)通過(guò)港交所上市聆訊。如一切順利，固生堂將在近期開(kāi)啟招股，有望于2021年底在港交所上市。這意味著(zhù)，固生堂或將成為“中醫館第一股”。

固生堂是一家中醫醫療健康服務(wù)提供商。據介紹，固生堂通過(guò)線(xiàn)下醫療機構及線(xiàn)上醫療健康平臺，為客戶(hù)提供全面的中醫醫療健康服務(wù)及產(chǎn)品，以滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化的醫療健康管理需求。在遞交上市申請前，固生堂已經(jīng)獲得了多輪融資，投資方包括恩頤投資、長(cháng)嶺資本、平安創(chuàng )新投資基金、中國人壽和金浦健康基金等。

通過(guò)上市，固生堂計劃用募集資金拓展線(xiàn)上線(xiàn)下業(yè)務(wù)，加強研發(fā)能力，包括院內制劑以及中醫解決方案包的研發(fā)，加強供應鏈能力，包括根據業(yè)務(wù)擴張升級現有煎藥中心及建立新煎藥中心，并根據業(yè)務(wù)需要在中長(cháng)期內建立自有GMP廠(chǎng)等。

近年來(lái)，受政策利好影響，全國各地掀起了備案開(kāi)中醫診所的熱潮。2017年12月，《中醫診所備案管理暫行辦法》開(kāi)始施行，中醫診所由原來(lái)的審批制改為備案制，簡(jiǎn)化了辦事流程。

包括固生堂在內的多家中醫館曾獲得融資，如2018年2月，中醫連鎖集團君和堂宣布完成億元人民幣的C輪融資，由中衛基金領(lǐng)投，弘暉資本跟投，浩悅資本擔任本輪融資獨家財務(wù)顧問(wèn)。此外，較為知名的連鎖中醫館還有康美藥業(yè)旗下的康美中醫館、紅日藥業(yè)旗下的上醫仁家中醫館等。

在國家政策的積極引導等影響下，我國中醫大健康產(chǎn)業(yè)顯著(zhù)擴大。弗若斯特沙利文分析稱(chēng)，我國中醫大健康產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規模預期于2030年達到約3萬(wàn)億元。

北京中醫藥大學(xué)國家中醫藥發(fā)展與戰略研究院副研究員鄧勇告訴北京商報記者，以并購的方式，固生堂近年來(lái)實(shí)現了規?；倪\營(yíng)。植根于老百姓是固生堂的優(yōu)勢之一，通過(guò)港交所聆訊意味著(zhù)固生堂有望成為“中醫館第一股”。

有望率先登陸資本市場(chǎng)，且營(yíng)收規模逐年增長(cháng)的固生堂仍處虧損狀態(tài)。招股書(shū)顯示，提供醫療健康解決方案和銷(xiāo)售醫療健康產(chǎn)品構成了固生堂的收入來(lái)源。其中提供醫療健康解決方案為主要收入來(lái)源，占整體收入比例高達90%以上。

“西醫認門(mén)，中醫認人”，固生堂在招股書(shū)中直言。為吸引醫生加入，固生堂打造了“醫生合伙人”的商業(yè)模式，即醫生可以以單店入股的形式，與固生堂一起開(kāi)辦中醫館。固生堂占股70%，醫生占股30%，由固生堂負責運營(yíng)管理，醫生負責出診。醫生隨時(shí)可保底退出。根據固生堂此前的透露，醫生在固生堂的診金提成，全國平均為八成。名醫每次600元的診金則是100%返還醫生。

人力成本是固生堂持續投入的板塊之一。公開(kāi)資料顯示，固生堂共經(jīng)營(yíng)41家醫療機構，覆蓋中國11個(gè)城市，包括華南、華北以及華東地區。僅有10家為自建，其他31家均是通過(guò)收購取得。

財務(wù)數據顯示，2018年、2019年及2020年，固生堂的營(yíng)業(yè)收入分別為7.26億元、8.96億元及9.25億元，復合年增長(cháng)率接近13%。2021年上半年，固生堂實(shí)現營(yíng)收5.98億元，同比增長(cháng)78.1%。不過(guò)，2018-2020年，固生堂分別虧損2.11億元、1.62億元以及1.77億元。2021年上半年，固生堂虧損3億元。

鄧勇表示，固生堂項目合伙人制的模式留給自己的利潤不大。隨著(zhù)規模增長(cháng)，固生堂的投入和運營(yíng)管理成本也在加大，這導致了利潤較低。

針對公司沖刺資本市場(chǎng)以及持續虧損的原因等問(wèn)題，北京商報記者聯(lián)系了固生堂方面，但截至發(fā)稿未收到任何回復。(記者 姚倩)