虎年春節(jié)前后，哪一投資產(chǎn)品在五個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅可達(dá)40%？答案是湖北和廣東兩大地方碳市場的碳配額！

1月27日至2月9日，湖北和廣東兩大地方碳市場的配額價(jià)格，累計(jì)漲幅分別高達(dá)44.39%和38.18%。

2月10日，在累計(jì)漲幅約40%后，該兩大地方碳市場的配額價(jià)格雙雙大跌，其中湖北碳市場跌停，收盤價(jià)為55.33元/噸；廣東碳市場大跌9.78%，收盤價(jià)為85.94元/噸。

碳道首席分析師秦柯接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，盡管廣東碳市場基本面有變化，但近期碳配額價(jià)格大幅上漲主要源于投資者的炒作，“而湖北碳市場在基本面無明顯變化的情況下，價(jià)格也暴漲，更是炒作行情主導(dǎo)。”

湖北和廣東兩地方碳市場價(jià)格瘋漲四成

“廣東碳市場配額價(jià)格為啥暴漲”“湖北碳市場配額漲得更厲害，看不懂”……在2月10日大跌前，湖北和廣東兩大地方碳市場的瘋漲行情，讓不少業(yè)內(nèi)人士瞠目結(jié)舌。

記者查閱發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前最后一個(gè)交易日，1月28日，湖北碳市場配額價(jià)格一改此前小幅漲跌的態(tài)勢，大漲8.38%，節(jié)后2月7日和2月8日，連續(xù)兩個(gè)漲停，2月9日，再次上漲7.11%。

從1月27日算起，短短五個(gè)交易日，湖北碳市場配額價(jià)格從42.58元/噸一路飆升至61.48元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)44.39%。

無獨(dú)有偶。廣東碳市場配額價(jià)格期間同樣大幅飆升。先于湖北碳市場一天，1月27日，廣東碳市場配額價(jià)格已大幅拉升，當(dāng)日大漲6.25%，次日再次上漲6.08%，春節(jié)后的2月7日和2月8日，連續(xù)兩個(gè)交易日逼近漲停，分別上漲9.14%和9.28%，2月9日漲幅收窄至2.79%。

至此，同樣五個(gè)交易日，廣東碳市場配額價(jià)格也從68.94元/噸上漲至95.26元/噸，累計(jì)漲幅也達(dá)38.18%。

五個(gè)交易日，約40%的漲幅，湖北和廣東兩大地方碳市場配額的價(jià)格漲幅，可以說完勝期間其他所有的投資品種。

為此，廣州碳排放權(quán)交易所1月27日、2月8日、2月9日三度發(fā)布《關(guān)于投資者會員參與碳交易業(yè)務(wù)市場風(fēng)險(xiǎn)提示的公告》。在公告中，廣州碳排放權(quán)交易所表示，近期國際碳市場價(jià)格波動較大，影響國際國內(nèi)碳定價(jià)機(jī)制的不確定性因素較多，廣東碳市場配額價(jià)格出現(xiàn)較大波動。

“請各有關(guān)投資者會員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，合理控制倉位，理性投資。”廣州碳排放權(quán)交易所在風(fēng)險(xiǎn)提示公告中稱。

履約淡季投資者為主

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湖北和廣東兩大地方碳市場近期價(jià)格的波動，盡管有國際碳市場價(jià)格波動的因素，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，價(jià)格波動主要還是投資者蜂擁炒作形成的。

廣東碳市場方面，秦柯向記者表示，基本面發(fā)生了變化，廣東2021年配額分配方案收緊了多數(shù)行業(yè)的配額供給，估計(jì)會有700萬噸、800萬噸的缺口，而目前市場上歷年盈余的配額也只有800多萬噸，這意味著今年對2021年配額進(jìn)行履約時(shí)，供需基本持平，而去年對2020年配額履約時(shí)，雖然2020年度的配額缺口有800多萬噸，但歷年的盈余配額是1700萬噸。

“相比2021年，可見今年的供需狀態(tài)有了較大改變，在歷年盈余配額下降一半的情況下，配額價(jià)格將因供給緊缺而大幅上行，這是支撐廣東碳市場配額價(jià)格上行的根本原因。”秦柯表示。

不過，秦柯認(rèn)為，基本面的上述變化不足以支撐近期市場的暴漲，“近期的暴漲，主要是一些機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，借助市場情緒炒作配額價(jià)格。”

據(jù)碳道觀察，廣東碳市場近期個(gè)人投資者參與交易比例有明顯提高。而2021年廣州碳排放權(quán)交易所市場報(bào)告也指出，廣東碳市場2021年配額價(jià)格波動較2020年明顯加大，投資者參與廣東碳市場熱情高漲是廣東配額價(jià)格波動劇烈的主要因素。

2021年，參與廣東碳市場交易的市場主體中，控排企業(yè)交易量占總成交量的37.75%，投資者交易量占總成交量的62.25%。其中，前十大交易主體中的9家為投資機(jī)構(gòu)。

“湖北碳市場的炒作痕跡更加明顯，去年多數(shù)是炒作行情主導(dǎo)。”秦柯向記者表示，湖北2019年度配額履約時(shí)舉行了一次拍賣，價(jià)格在27元/噸左右，2021年初市場即在這一價(jià)格附近波動；去年3月起，受炒作行情影響，價(jià)格漲到30元/噸以上，尤其是全國碳市場開市，更是助長了炒作情緒，去年11月價(jià)格一度到45元/噸左右；此后市場提前獲知2020年度配額履約拍賣價(jià)是29元左右，價(jià)格被打壓到32元/噸左右。

“目前湖北碳市場又是履約淡季，鮮有控排企業(yè)參與交易，這一波行情也是機(jī)構(gòu)和散戶的炒作行情。”秦柯說。

基本面不可能維持高價(jià)

后續(xù)預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌

“廣東碳市場方面，實(shí)際上基本面不可能支持碳價(jià)到90元-100元/噸這么高的位置。”秦柯表示，“如果廣東不舉行配額拍賣，2021年度配額履約時(shí)價(jià)格可能會在80元/噸左右；湖北下次履約前，如果還有配額拍賣政策，價(jià)格也會繼續(xù)下來。”

2月10日，在五個(gè)交易日累計(jì)上漲約40%后，廣東和湖北兩大地方碳市場的配額價(jià)格雙雙大跌，其中湖北碳市場跌停，廣東碳市場大跌9.78%。當(dāng)天，廣州碳排放權(quán)交易所繼續(xù)發(fā)布《關(guān)于投資者會員參與碳交易業(yè)務(wù)市場風(fēng)險(xiǎn)提示的公告》，提示投資者注意風(fēng)險(xiǎn)防范。

業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，該兩大地方碳市場配額價(jià)格后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)下跌。

秦柯表示，兩大地方碳市場的配額價(jià)格波動，有可能導(dǎo)致全國碳市場在引入機(jī)構(gòu)投資者時(shí)更謹(jǐn)慎，比如對機(jī)構(gòu)投資者出臺更嚴(yán)格的限制等。

他同時(shí)指出，全國碳市場配額體量較大，在采取了“限制機(jī)構(gòu)投資者最大持倉量”等措施后，機(jī)構(gòu)投資者入市對市場的擾動也不會很大。