（原標題：凈利驟降70%-80%！這家上市險企怎么了？自曝兩大原因，下周見"真章"）

首份上市險企“一季報”來了！

4月22日晚，新華保險公告，初步測算一季度歸母凈利潤為12.61億元-18.92億元，同比下降70%-80%。主要原因是，去年同期凈利潤基數(shù)高，今年一季度受資本市場低迷的影響，投資收益減少。

上市險企今年一季度業(yè)績預減已經(jīng)在預期之內(nèi)。研究機構(gòu)此前就分析，權(quán)益市場疲弱疊加投資收益高基數(shù)，預計2022年一季度上市險企凈利潤整體承壓。

不久前，新華保險管理層曾在業(yè)績發(fā)布會上坦率表示，一季度投資壓力較大，不過已積極應對，對未來仍比較樂觀。

預減70%-80%

4月22日晚，新華保險公告，經(jīng)初步測算，2022年一季度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為12.61億元-18.92億元，與2021年同期相比，預計減少44.14億元-50.44億元，同比下降70%-80%;歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與2021年同期相比，預計減少44.18億元-50.49億元，同比下降70%-80%。

而在去年一季度，新華保險實現(xiàn)歸母凈利潤達63.05億元，歸母扣非凈利潤63.11億元。

新華保險稱，一季度業(yè)績預計下降的主要原因是：在去年同期凈利潤高基數(shù)的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導致本期凈利潤同比變動較大。

簡言之，其凈利潤下滑有兩大原因，一是去年基數(shù)較高，二是今年資本市場低迷，投資收益減少。

從去年一季度情況看，新華保險抓住資本市場機會，實現(xiàn)較好投資收益，帶動凈利潤大幅增長36%，歸母凈利潤達到63.05億元，并創(chuàng)下去年四個季度中的單季最高利潤額。新華保險去年全年利潤為149億元。去年一季度實現(xiàn)的高利潤基數(shù)也給今年一季度利潤帶來了壓力。

今年以來，受疫情等多種因素疊加影響，資本市場波動劇烈，給包括保險資金在內(nèi)的投資者都帶來很大挑戰(zhàn)。

在3月30日新華保險2021年度業(yè)績線上發(fā)布會上，新華保險首席執(zhí)行官、總裁李全曾坦言，今年的資本市場形勢非常復雜，投資壓力非常大。不過他當時表示，已在積極應對今年的市場狀況，對未來仍比較樂觀。一方面，中國整體經(jīng)濟形勢在全球范圍內(nèi)相對較好，另一方面，盡管開年面臨投資壓力，但年內(nèi)還有更多時間進行調(diào)整。李全表示，保險資金的現(xiàn)金流量目前還是不錯的，資產(chǎn)規(guī)模仍然在增長，新華保險還有力量進行更多布局，并服務實體經(jīng)濟。

從承保業(yè)務看，壽險業(yè)發(fā)展環(huán)境嚴峻復雜，近年業(yè)務也處于低谷期。從保費收入看，新華保險一季度相對穩(wěn)健，實現(xiàn)原保險保費收入約649億元，同比增長2.36%。據(jù)悉，該公司核心期交保費穩(wěn)步回升，續(xù)期保費收入保持增長。

目前壽險公司的保費收入增長面臨多重壓力，包括銷售人力大幅下滑，疫情持續(xù)影響，面臨惠民保等普惠業(yè)務沖擊。此外，去年一季度因開門紅準備充分以及重疾險新舊準則切換出現(xiàn)超前銷售，也有較高的業(yè)務基數(shù)，讓今年保險公司的保費收入及新業(yè)務價值等承壓。

相對而言，上市險企的財險業(yè)務板塊情況稍好，在車險等主要險種帶動下，出現(xiàn)修復性增長。

機構(gòu)：上市險企一季度業(yè)績預計承壓

新華保險的一季報業(yè)績預減公告，開啟了上市險企一季報業(yè)績時間。

根據(jù)披露安排，A股五大上市險企將集中于下周三至周五(4月27日至29日晚)發(fā)布一季報。其中，中國人壽一季報披露日期為4月27日盤后，中國人保、中國太保、新華保險為4月28日盤后披露，中國平安于4月29日盤后披露。

據(jù)多家研究機構(gòu)此前測算，上市險企一季度盈利業(yè)績預計承壓。主要原因包括：一是，權(quán)益市場波動幅度加大，滬深300指數(shù)一季度下跌逾14%，保險公司權(quán)益投資面臨壓力；二是，利率整體處于低位，不利于險資固收投資收益；三是去年上市險企及時兌現(xiàn)浮盈后，收益以及利潤基數(shù)較高。

此外，近年準備金補提也是影響上市保險公司利潤的重要因素。國泰君安證券非銀團隊認為，今年一季度750天國債收益率曲線下行趨勢放緩，考慮到一季報通常僅中國人壽基于折現(xiàn)率變動計提保險合同準備金，預計將對中國人壽凈利潤帶來邊際正向貢獻；而中國平安得益于去年一季度華夏幸福減值帶來的低基數(shù)，預計今年一季度利潤或?qū)崿F(xiàn)修復性增長。

多份研報預計，今年一季度，A股五大上市險企中，除中國平安略增外，其余上市險企的歸母凈利潤預計都將下滑。

不過，展望今年全年業(yè)績，一些保險業(yè)界人士仍保持一定樂觀期待。一方面，影響市場的多個復雜因素到下半年有望進一步明朗，屆時資本市場機會或?qū)⒗帽ｋU公司的權(quán)益投資；同時，后續(xù)如果利率能階段性上行，也將對保險公司形成利好。

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