A股迎來(lái)2023年首周開(kāi)門(mén)紅后，市場(chǎng)行情接下來(lái)將如何演繹呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀(guān)點(diǎn)，大部分券商認為，隨著(zhù)市場(chǎng)風(fēng)險偏好逐步回歸，未來(lái)震蕩向上是阻力最小的方向，A股春季行情有望繼續展開(kāi)。當下，全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開(kāi)啟，市場(chǎng)仍處于較好的布局期。

具體而言，中信證券表示，隨著(zhù)增量資金“搶跑”入場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性快速改善，風(fēng)險偏好逐步回暖，資金不斷積極尋找“洼地”推動(dòng)行情輪動(dòng)擴散，A股全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開(kāi)啟。

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“2023年初，在經(jīng)濟、盈利數據遇真空期、年初流動(dòng)性環(huán)境較為寬松、機構投資者進(jìn)入新一輪考核初期的容錯率較高提升風(fēng)險偏好等三個(gè)因素，將共同驅動(dòng)年初的春季躁動(dòng)行情?！睆V發(fā)證券指出。

中信建投證券進(jìn)一步指出，隨著(zhù)基本面修復開(kāi)啟，及外資持續流入、市場(chǎng)蓄勢充分，接下來(lái)震蕩向上是阻力最小的方向。

配置方面，成長(cháng)板塊成為多家券商看好的方向。

中金公司便提醒投資者，考慮到反彈后A股整體估值仍不高，尚處于歷史低位，當前A股仍處于較好的布局期。其中，中期可偏成長(cháng)，把握產(chǎn)業(yè)升級與消費升級的主線(xiàn)。

中信證券：全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開(kāi)啟

元旦后刺激政策頻出，推動(dòng)經(jīng)濟加速修復。展望后市，全年關(guān)鍵做多窗口已經(jīng)開(kāi)啟。增量資金“搶跑”入場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性快速改善，風(fēng)險偏好逐步回暖，資金不斷積極尋找“洼地”推動(dòng)行情輪動(dòng)擴散。

具體而言，首先，從經(jīng)濟基本盤(pán)來(lái)看，各類(lèi)穩增長(cháng)政策持續加碼，經(jīng)濟加速修復的趨勢更加明確。其次，從市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境來(lái)看，外資回流中國資產(chǎn)速度加快，活躍資金倉位迅速抬升，此前被主題交易虹吸的資金快速釋放，成長(cháng)股流動(dòng)性環(huán)境明顯好轉。

再次，從行情特征來(lái)看，美國加息預期度過(guò)頂點(diǎn)，一季度全球風(fēng)險偏好同步上升，行情輪動(dòng)的接力效應明顯強于替代效應，預計三類(lèi)“洼地”板塊將受益于市場(chǎng)流動(dòng)性持續好轉和擴散的過(guò)程。

配置方面，在市場(chǎng)行情從政策博弈驅動(dòng)的第一階段轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)的第二階段，配置上投資者可逐步由均衡轉向業(yè)績(jì)彈性。

中金公司：當前A股仍處于較好的布局期

2022年12月底至今，A股市場(chǎng)持續反彈，主要寬基指數均有所回升，主要得益于高頻經(jīng)濟數據修復、政策支持加力、市場(chǎng)交投恢復、中外增長(cháng)預期差異等因素。

展望后市，考慮到反彈后A股整體估值仍不高，尚處于歷史低位，當前A股仍處于較好的布局期。同時(shí)，隨著(zhù)疫情影響消退、經(jīng)濟增長(cháng)走向實(shí)質(zhì)性復蘇，市場(chǎng)有望在今年迎來(lái)趨勢性投資機會(huì )。

配置方面，短期建議投資者緊跟政策邊際變化節奏來(lái)配置，關(guān)注地產(chǎn)鏈條、消費板塊等。中期可偏成長(cháng)，根據景氣程度以及產(chǎn)業(yè)政策支持方向，來(lái)把握產(chǎn)業(yè)升級與消費升級的主線(xiàn)。

中信建投證券：市場(chǎng)風(fēng)險偏好正在逐步回歸

展望后市，市場(chǎng)風(fēng)險偏好正在逐步回歸。隨著(zhù)基本面修復開(kāi)啟，外資持續流入，市場(chǎng)蓄勢充分，震蕩向上是阻力最小的方向。

具體而言，一方面，資金回補跡象明顯，對中國經(jīng)濟步入復蘇周期的期待，推動(dòng)了外資流入速度的加快。同時(shí)，節后市場(chǎng)風(fēng)險偏好的回暖令兩融、私募等趨勢交易者也開(kāi)始回補倉位。

另一方面，雖然美股可能的波動(dòng)外溢對A股形成的擾動(dòng)可能，但相對于有限的負面制約，市場(chǎng)上行的機會(huì )和動(dòng)能更大，震蕩和調整將給予投資者加倉的機會(huì )。

配置方面，投資者一季度可關(guān)注政策驅動(dòng)和基本面預期強烈改善的方向，如光伏下游、綠電、銀行、醫藥等。

海通證券：開(kāi)門(mén)紅點(diǎn)燃春季行情

新年伊始，在穩增長(cháng)政策驅動(dòng)、基本面預期改善、資金面充裕等利好因素下，A股迎來(lái)了開(kāi)門(mén)紅，主要寬基指數漲幅明顯，絕大多數行業(yè)指數也都上漲。接下來(lái)，春季行情有望逐漸展開(kāi)。

本輪上漲始于2022年10月末，是熊轉牛的第一波上漲。借鑒歷次牛市第一波上漲，目前時(shí)空均未到位。2022年7月至10月A股表現較弱，今年春季行情自2022年10月底開(kāi)始已在逐漸醞釀。在政策面、基本面、資金面等積極變化的推動(dòng)下，2023年A股迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，正點(diǎn)燃春季行情攻勢。

配置方面，結合政策、技術(shù)和市場(chǎng)面三個(gè)維度判斷，數字經(jīng)濟或更加值得關(guān)注。此外，低碳經(jīng)濟和消費中存在結構性亮點(diǎn)。新能源方面，當前新能源產(chǎn)業(yè)鏈估值已從高點(diǎn)回落，新能源板塊中景氣度維持高位的細分領(lǐng)域更加值得重視，如風(fēng)電光伏、儲能、新能源車(chē)智能化等領(lǐng)域。消費方面，器械、醫療服務(wù)、中藥有望增長(cháng)較快。

廣發(fā)證券：“春季躁動(dòng)”可布局地產(chǎn)鏈、消費、醫藥

歲末年初，經(jīng)濟、盈利數據“真空期”、中國年初較為寬松的流動(dòng)性環(huán)境、機構投資者進(jìn)入新一輪考核初期的容錯率較高提升風(fēng)險偏好，這三個(gè)因素共同驅動(dòng)年初的“春季躁動(dòng)”。

歷史上“春季躁動(dòng)”提前結束(2008年、2018年、2020年)或者未觸發(fā)(2022年)一般是遭遇了“重大不確定性”沖擊，而當前“中國經(jīng)濟重啟”確定性高，2023年“春季躁動(dòng)”已經(jīng)啟動(dòng)。

配置方面，歷史數據顯示，每年“春季躁動(dòng)”領(lǐng)漲的行業(yè)一般是“當期市場(chǎng)主線(xiàn)+前期強勢行業(yè)+盈利預期上修行業(yè)”。展望2023年，“托底+重建”主線(xiàn)的地產(chǎn)鏈+消費、醫藥同時(shí)滿(mǎn)足這三點(diǎn)特征。

平安證券：市場(chǎng)有望呈現螺旋式上行

新年第一周市場(chǎng)整體上漲，上證綜指和創(chuàng )業(yè)板指分別上漲2.2%和3.2%，成交額環(huán)比小幅回升，但是仍位于日均6508億元的相對低位，市場(chǎng)仍處于存量博弈階段，板塊呈現快速輪動(dòng)。

展望后市，當前市場(chǎng)環(huán)境仍在改善，交易活躍度有望進(jìn)一步回升，不過(guò)短期博弈和板塊輪動(dòng)仍將延續，市場(chǎng)共識的形成還需更多的線(xiàn)索。

隨著(zhù)市場(chǎng)對經(jīng)濟復蘇和政策支持的預期逐漸消化，板塊主線(xiàn)將慢慢進(jìn)入業(yè)績(jì)主導階段，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jì)景氣有望維持高位且前期調整相對充分的新能源板塊、疫后復蘇確定性較高的消費板塊、監管預期改善且長(cháng)期方向明確的數字經(jīng)濟和高端制造板塊，以及持續受益于政策支持預期向好的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。

隨著(zhù)環(huán)境的進(jìn)一步改善，風(fēng)險偏好也在回升，共識在進(jìn)一步凝聚，市場(chǎng)在中期有望走出各板塊輪動(dòng)的螺旋式上行。一方面，部分成長(cháng)板塊在前期調整相對充分，當前性?xún)r(jià)比高于價(jià)值板塊；另一方面，業(yè)績(jì)兌現值得更加重視。隨著(zhù)2022年的結束，上市公司開(kāi)始陸續公布2022年經(jīng)營(yíng)情況和業(yè)績(jì)數據，建議關(guān)注業(yè)績(jì)持續高增或有明顯超預期的板塊與個(gè)股。

興業(yè)證券：修復行情的條件已經(jīng)具備

當前，市場(chǎng)修復的條件已經(jīng)具備：一是居民生活正在加速正?；?；二是政策寬松從信號到落地，加速經(jīng)濟預期回暖；三是從全球資產(chǎn)配置的角度，2023年中國資產(chǎn)也是具備高性?xún)r(jià)比的地方；四是2022年A股在系統性風(fēng)險沖擊下又一次來(lái)到底部區域。2023年A股無(wú)論是估值還是盈利均有修復空間。

展望后市，建議關(guān)注成長(cháng)、消費、地產(chǎn)基建三大方向：成長(cháng)方面，當前仍是具備高性?xún)r(jià)比的方向，后續建議繼續重點(diǎn)聚焦符合政策引導、明年有望高景氣或迎來(lái)邊際改善，且當前擁擠度已顯著(zhù)回落的高性?xún)r(jià)比方向，如信創(chuàng )、半導體、消費電子、儲能、軍工等。

消費方面，居民生活正?；型掷m提振大消費業(yè)績(jì)修復預期，看好出行鏈、食品飲料、醫藥生物等。地產(chǎn)基建方面，有望持續受益于近期政策寬松、經(jīng)濟預期回暖。

天風(fēng)證券：對春季躁動(dòng)可以樂(lè )觀(guān)一些

2023年首周，A股市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)不錯的開(kāi)門(mén)紅，計算機、風(fēng)光儲、汽車(chē)鏈條都有比較好的反彈。當前股債收益差位置上，股票隱含的賠率非常不錯，向下的空間相對可控，可以對春季躁動(dòng)更加樂(lè )觀(guān)一些。

2023年春季躁動(dòng)的主要驅動(dòng)力大概率還是預期推動(dòng)。1-2月份春節前后，雖然現實(shí)情況和當期基本面確實(shí)可能仍然不太確定，但市場(chǎng)給的預期也比較低，而3-4月旺季來(lái)臨，復工復產(chǎn)，大概率會(huì )提前反映在股價(jià)里，這或是春季躁動(dòng)的主要驅動(dòng)。

配置方面，過(guò)去兩周成長(cháng)風(fēng)格已經(jīng)開(kāi)始逐漸跑贏(yíng)市場(chǎng)。目前，已經(jīng)發(fā)生積極變化的包括光伏的排產(chǎn)預期、風(fēng)電龍頭的訂單預期、信創(chuàng )業(yè)績(jì)預告的超預期等，后續還可以等待的包括新能源車(chē)的鼓勵政策(汽車(chē)鏈條)、新型舉國體制的推進(jìn)(半導體)、制造業(yè)改造升級和設備更新類(lèi)低息貸款的推進(jìn)(工業(yè)互聯(lián)網(wǎng))、人口老齡化的應對政策(醫療基建)等。

國海證券：后續市場(chǎng)風(fēng)格或向小盤(pán)成長(cháng)轉向

展望后市，當前市場(chǎng)對于國內經(jīng)濟企穩復蘇的趨勢已形成預期，此前疫情政策的優(yōu)化，或已導致大盤(pán)價(jià)值板塊估值修復行情提前演繹，后續市場(chǎng)風(fēng)格有望向小盤(pán)成長(cháng)轉向，其中經(jīng)濟運行情況，將為接下來(lái)影響行情持續性的關(guān)鍵。

配置方面，就全年維度來(lái)看，參考2013年與2019年，在弱復蘇背景下，市場(chǎng)大概率為結構市，成長(cháng)風(fēng)格均表現占優(yōu)，因此建議關(guān)注雙創(chuàng )板塊的投資機會(huì )。

華西證券：春季躁動(dòng)行情有望延續

展望后市，經(jīng)濟消費的弱復蘇，或帶來(lái)1月份A股指數的小幅匍匐上行。一方面，1月和2月由于國內迎來(lái)春節和經(jīng)濟數據的真空期，市場(chǎng)更聚焦居民出行、消費等數據的填坑復蘇。而近期高頻數據顯示，各地人流正在加快恢復，國內經(jīng)濟逐漸步入復蘇。

同時(shí)，海外加息放緩、國內“擴內需”政策落地、房地產(chǎn)和平臺經(jīng)濟等領(lǐng)域釋放偏暖信號等，也是促使市場(chǎng)風(fēng)險偏好再抬升的驅動(dòng)力，A股春季躁動(dòng)行情有望延續。

配置上，建議投資者關(guān)注三條主線(xiàn)：一是受益于疫后修復的消費領(lǐng)域，如食品飲料、醫藥、航空機場(chǎng)、酒店、免稅等。二是產(chǎn)業(yè)政策支持的成長(cháng)板塊，如數字經(jīng)濟、信創(chuàng )、軍工、新能源等部分領(lǐng)域等。三是地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

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（文章來(lái)源：澎湃新聞）

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