（原標題：【BT金融分析師】賽富時(shí)面臨巨大逆風(fēng)，分析師稱(chēng)其必須轉向高利潤率模式）

賽富時(shí)面臨逆風(fēng)和股價(jià)下跌，分析師稱(chēng)其必須由增長(cháng)模式轉向提高利潤率模式。

(資料圖片僅供參考)

對于賽富時(shí)（Salesforce）的股票及其首席執行官Marc Benioff來(lái)說(shuō)，過(guò)去的一年是平淡無(wú)奇的。在大規模裁員、宏觀(guān)經(jīng)濟逆風(fēng)和增長(cháng)放緩拖累了市場(chǎng)情緒的背景下，激進(jìn)投資者的參與能否幫助這家云計算巨頭在科技行業(yè)的不利環(huán)境中恢復昔日輝煌，仍然是未知之數。盡管面臨逆風(fēng)和股價(jià)下跌，但我仍然看好這家公司。

推動(dòng)變革

在過(guò)去幾年里，這家云計算SaaS（軟件服務(wù)）巨頭的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。在大約五年的時(shí)間里，另外兩名聯(lián)合首席執行官（Bret Taylor 和 Keith Block）與Benioff一起任職，但很快他倆就辭職了。我認為這家偏離正軌的軟件巨頭需要采取行動(dòng)來(lái)渡過(guò)難關(guān)。

同時(shí)，讓人感到不安的不僅僅是聯(lián)席CEO的離職。賽富時(shí)收購S(chǎng)lack和Tableau的價(jià)格并不便宜。但就在去年12月，Slack創(chuàng )始人Stewart Butterfield的離職給投資者留下了非常糟糕的印象，該公司股價(jià)跌至多年來(lái)的低點(diǎn)。Tableau首席執行官Mark Nelson也辭職了，該公司幾天內有多位重要人員辭職。

畢竟，賽富時(shí)收購的不僅是公司、平臺和客戶(hù)，還有每家被收購公司里的人才。

如今，在重組的賽富時(shí)中，Butterfield和Nelson已經(jīng)與其他數千名員工一起離職，該公司已經(jīng)流失了相當多的人才。更精簡(jiǎn)的賽富時(shí)能否在提高盈利指標的同時(shí)繼續增長(cháng)，仍有待觀(guān)察。

摩根士丹利分析師Keith Weiss認為，在大規模裁員之后，賽富時(shí)的收益可能會(huì )受到?jīng)_擊。但該公司有機會(huì )提高效率，預計其增長(cháng)將恢復到至少13%，非公認會(huì )計準則營(yíng)業(yè)利潤率略高于30%。

我同意大摩分析師的看法，因為賽富時(shí)正在知名人士的幫助下，從全面增長(cháng)模式轉向提高利潤率的模式。

未來(lái)可能會(huì )有更多收益

今年到目前為止，賽福斯的股票一直順風(fēng)順水。隨著(zhù)潛在的催化劑的出現，2023年可能是該公司重獲投資者信心的一年。今年迄今，該股股價(jià)上漲了27%。當然，很多科技股都在今年以來(lái)實(shí)現了大幅上漲。然而，我認為激進(jìn)投資者帶來(lái)的希望是賽富時(shí)股價(jià)從底部急劇反彈的更大原因。

即使在從12月的低點(diǎn)大幅反彈之后，該公司的股票距離2021年底的峰值仍有45%的距離。但這樣的水平可能并是遙不可及。

毫無(wú)疑問(wèn)，賽富時(shí)在2021年收購S(chǎng)lack引起了投資者的厭惡。這筆交易代價(jià)高昂(277億美元)，而且似乎不合時(shí)宜，對該公司的股票構成了相當大的壓力。

不過(guò)，我認為激進(jìn)投資者很有可能會(huì )向賽富時(shí)施壓，要求分拆過(guò)去收購的一些公司，包括Slack，以釋放該公司的價(jià)值。然而，考慮到過(guò)去一年科技公司的估值大幅下跌，賽富時(shí)能否達到280億美元的估值還不確定。

不管怎樣，Slack（還有Tableau）的命運可能還不確定，因為激進(jìn)投資者可能希望調整賽富時(shí)的原始計劃。無(wú)論如何，最近這兩家被收購公司的高管離職可能意味著(zhù)Slack和Tableau未來(lái)將發(fā)生重大變化。

分析師認為賽富時(shí)股票值得買(mǎi)入嗎？

再來(lái)看看華爾街，賽富時(shí)股票獲得了“適度買(mǎi)入”的一致評級。在36個(gè)分析師評級中，有25個(gè)建議買(mǎi)入，10個(gè)建議持有，1個(gè)建議賣(mài)出。

賽富時(shí)的平均目標價(jià)為190.77美元，意味著(zhù)該股較當前水平的漲幅為11.5%。分析師給出的目標價(jià)區間從每股119.00美元到每股300.00美元不等。

結論

在最近一輪員工離職之后，我認為激進(jìn)投資者介入賽富時(shí)的未來(lái)計劃是正確的。該公司股價(jià)在1月份大漲，投資者似乎看好該公司目前的積極行動(dòng)。隨著(zhù)激進(jìn)投資者在賽富時(shí)大展拳腳，無(wú)論是否將剝離重大資產(chǎn)，該公司都有可能帶來(lái)驚喜。

作者：Joey Frenette

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