（原標題：稀缺大消費50強曝光，超級現金奶牛+超級慢牛股集中營(yíng)，國家隊長(cháng)線(xiàn)重倉6股）

(資料圖)

誰(shuí)是下一只穿越周期的大消費牛股？

科技一出，誰(shuí)與爭鋒？今年A股市場(chǎng)的焦點(diǎn)完全被TMT板塊霸榜，傳媒、通信、計算機三大指數均漲超20%。不過(guò)，眾所周知的是，不論是TMT，抑或是醫藥、新能源，其波動(dòng)不可謂不大。作為A股另一極，大消費板塊今年表現也普遍不佳，但從歷史數據看，大消費的表現顯然要“穩得多”。

消費行業(yè)是投資的常青樹(shù)，因其長(cháng)坡厚雪，一直受到全球價(jià)值投資者青睞。坐享全球第一人口和第二大消費市場(chǎng)的紅利，A股中的消費板塊也是少數可以穿越牛熊的板塊。不過(guò)，大消費行業(yè)涉及行業(yè)眾多，在當前大環(huán)境下難有板塊集體行情，甄選各個(gè)大消費領(lǐng)域的細分龍頭，尤其是存在稀缺性的上市公司，未來(lái)跑贏(yíng)大盤(pán)的概率更高，有望實(shí)現“穩穩的幸福”。

稀缺大消費50強曝光

先對A股大消費板塊進(jìn)行一個(gè)初步的篩選，主要包括食品飲料、商貿零售、旅游酒店、中藥、家電、消費建材、紡織服裝、家居等板塊。此外，稀缺大消費白馬還需要滿(mǎn)足以下條件：

1. 最新評級機構數在10家以上；

2. 2022年凈資產(chǎn)收益率超10%以上；

3. 2022年現金分紅比例在30%以上。

A股稀缺大消費白馬，主要包括了盈利能力較強且分紅較高的各細分稀缺龍頭股。在上述三個(gè)條件的基礎上，依據上市公司的市值業(yè)績(jì)規模、行業(yè)地位、公司治理水平等指標，還兼顧組合中的細分行業(yè)均衡角度，篩選出了當前50只個(gè)股作為核心組合。

需要說(shuō)明的是，組合中還包括了上海機場(chǎng)、首旅酒店等去年虧損的大消費股票，主要是因為這類(lèi)股票的虧損是特定條件下造成的，未來(lái)持續高ROE是大概率事件。

上海機場(chǎng)、首旅酒店等標的，在A(yíng)股的稀缺性是較為明顯的。這也是50強股票最重要的考量標準之一。比如在白酒行業(yè)，50強只納入了貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖3只高端白酒股票；白電板塊則只有美的集團、格力電器、海爾智家3只絕對龍頭進(jìn)入。市值較低的個(gè)股也多為行業(yè)稀缺龍頭。比如市值不足100億元的偉星股份，是A股極少數主營(yíng)業(yè)務(wù)為拉鏈紐扣的上市公司；周大生是A股相對較稀缺的珠寶類(lèi)上市公司；市值198億元的比音勒芬，是A股高爾夫服飾唯一股票。

都是超級現金奶牛

眾所周知，巴菲特喜歡投資消費股，其原因主要在于消費股的盈利能力強、盈利確定性高、經(jīng)營(yíng)現金流高、分紅派現比例高等，屬于超級現金奶牛型股票，其最新重倉的大消費題材股主要包括蘋(píng)果、可口可樂(lè )、卡夫亨氏等。

數據寶篩選出來(lái)的稀缺大消費50強，也大都屬于盈利能力強、分紅派現比例高的超級現金奶牛。數據顯示，50強股票去年加權平均凈資產(chǎn)收益率中位數接近18%，是A股凈資產(chǎn)收益率中位數的近2.7倍。

50強股票的現金流優(yōu)異。數據顯示，貴州茅臺、海爾智家、伊利股份去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額均超百億元。從盈利質(zhì)量角度看，50強股票去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益占利潤比中位數為96.88%，高于A(yíng)股公司中位數11個(gè)百分點(diǎn)以上。

能賺錢(qián)、會(huì )賺錢(qián)，50強股票對股東也超級大方，去年派現比例中位數高達49%，高出A股派現公司派現比例中位數16個(gè)多百分點(diǎn)。其中，宋城演藝、蘇泊爾、飛科電器、達仁堂等公司派現比例在100%以上，重慶啤酒、火星人、偉星股份等公司派現比例超過(guò)70%。

國家隊長(cháng)線(xiàn)重倉這些股

稀缺大消費50強股票的優(yōu)質(zhì)特質(zhì)，吸引了眾多機構的青睞。其中市值最高的貴州茅臺一季度末獲得了1700多家機構持倉，五糧液獲得了1000多家機構持倉。即便是市值最低的偉星股份，也有20多家機構重倉。北上資金也是持倉大戶(hù)，持有50強股票最新市值超過(guò)5291億元，貴州茅臺、美的集團、五糧液等個(gè)股最新持股市值均超400億元。

有著(zhù)國家隊之稱(chēng)的社?；?，對這類(lèi)股票也是頗為青睞。截至一季度末，50強股票中有20多只個(gè)股為社保重倉股，其中伊利股份、歐派家居、比音勒芬等個(gè)股社保期末持股市值均超10億元，雙匯發(fā)展、安琪酵母、老鳳祥、周大生、上海機場(chǎng)、中國巨石等個(gè)股均獲得社保連續重倉10個(gè)季度以上。

超級慢牛股集中營(yíng)

超級現金奶牛，必然有超級表現。整體上看，50強股票大多成為超級慢牛股集中營(yíng)。其中，貴州茅臺、瀘州老窖、中國中免、安井食品等個(gè)股成為10年10倍股，珀萊雅、偉星新材、千禾味業(yè)等14股成為10年5倍股。

從估值角度看，50強股票最新滾動(dòng)市盈率中位數不到30倍，格力電器市盈率9倍最低，中國巨石、美的集團、北新建材等個(gè)股市盈率均不足15倍。整體上看，50強股票估值處于相對較低位置，穩健成長(cháng)預期下未來(lái)跑贏(yíng)大盤(pán)的概率較高。根據機構一致預測，多達42只個(gè)股機構一致預測今年、明年及2025年凈利維持正增長(cháng)，其中37只個(gè)股機構一致預測三年凈利增速均超10%。

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