(資料圖)

一、市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)可能存在偏差

大盤(pán)指數震蕩整理，空間板雖然約束整體情緒，但結構活躍反復接力仍是明顯的。預計行情維持震蕩整理，可以繼續耐心等波段慢牛機會(huì )。

二、市場(chǎng)情緒監測

情緒指數目前讀數值為60，處于中位區。結合情緒指數已經(jīng)從05月09日低位回升，并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況分析，這意味著(zhù)目前市場(chǎng)情緒處于多空均衡狀態(tài)。從行為分析的角度來(lái)看，當市場(chǎng)情緒處于多空均衡狀態(tài)的情況下，也就意味著(zhù)階段性市場(chǎng)風(fēng)險已經(jīng)得到進(jìn)一步積聚。情緒指數處于中位區時(shí)，建議投資者謹慎觀(guān)望（更新時(shí)間：2023-05-22）。

三、偏差分析

進(jìn)入5月份以來(lái)，指數層面整體保持窄幅震蕩整理為主。市場(chǎng)情緒方面，多數題材的空間板約束在3-4板左右；而資金流向方面，以滬深股通、ETF為代表的方向雖然有邊際小級別凈流入，但卻缺乏持續性的。因此在資金流入缺乏持續性，題材炒作缺乏持續性的情況下，近期行情維持低位震蕩整理是符合預期的。

從絕對收益主體的參與，華潤信托公布的私募基金倉位已經(jīng)回落至67%左右，意味著(zhù)絕對收益類(lèi)資金的持倉獲利了結已經(jīng)在持續釋放。一旦五月份私募機構倉位進(jìn)一步確認降低至合理可以重回有能力做多的水平，那么新一輪波段反彈的機會(huì )是值得期待的。特別是外資被動(dòng)配置，或者說(shuō)保險、以及高凈值投資者通過(guò)ETF配置的需求仍然得到驗證的情況下。

整體上來(lái)看，我們的觀(guān)點(diǎn)認為，目前行情系統性風(fēng)險是有限的。雖然從空間板的角度來(lái)看，資金情緒回暖突破的時(shí)間窗口仍然有待進(jìn)一步確認，但結構性操作機會(huì )還是比較明顯的。因此，策略上仍然建議關(guān)注熱點(diǎn)資金剛啟動(dòng)帶來(lái)的短期活躍機會(huì )。中線(xiàn)，則可以關(guān)注正處于休整狀態(tài)的中特估、數字經(jīng)濟在休整充分之后的布局機會(huì )為主。

（風(fēng)險提示：股市有風(fēng)險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)?。?/p>

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