（原標題：剛登峰：未來(lái)兩三年市場(chǎng)會(huì )有反轉性變化 有四大方向和兩類(lèi)港股值得關(guān)注）

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智通財經(jīng)APP獲悉，5月26日，泉果基金董事總經(jīng)理、公募投資部基金經(jīng)理剛登峰分享其對資本市場(chǎng)進(jìn)行分析和展望。剛登峰認為，一旦恢復到正常狀態(tài)以后，經(jīng)濟和社會(huì )的向上韌性和向上彈性較大，因此未來(lái)兩三年整體將是一個(gè)比較顯著(zhù)的、反轉式的變化。

剛登峰認為，光伏行業(yè)景氣度總體非常好。從光伏、風(fēng)電對新增發(fā)電量的供給來(lái)看，去年還沒(méi)有做到對新增用電的補充，每年新增用電還是需要核能、水電、火電來(lái)補充，新增用電都還滿(mǎn)足不了，更何況對于存量火電的替代?？赡芙^大部分的知識結構或者觀(guān)點(diǎn)體系都認為有一天它會(huì )替代存量的火電，這也是未來(lái)能達成碳綜合的一個(gè)很重要的前提，但是到現在為止顯然沒(méi)到這樣的階段。因此未來(lái)還有增量的可能。

對于科技行業(yè)，剛登峰指出，這一次AI的突破是一個(gè)比較大的創(chuàng )新，它的創(chuàng )新和突破體現在電腦、機械設備對于人的語(yǔ)義的理解。以史為鑒，硬件的技術(shù)突破往往會(huì )帶來(lái)新的商業(yè)模式的創(chuàng )新，新的商業(yè)模式的創(chuàng )新可能成為更為主要的商業(yè)價(jià)值的存在形式。未來(lái)也將更加關(guān)注在垂直領(lǐng)域里面，在新的商業(yè)模式領(lǐng)域里面出現的新的變化。

剛登峰還指出，中特估板塊更多還要從產(chǎn)業(yè)本身的邏輯去看，關(guān)注產(chǎn)業(yè)本身的基本面邏輯有沒(méi)有變化。此外，相信未來(lái)房地產(chǎn)剩下來(lái)的公司，無(wú)論從行業(yè)的份額，還是從利潤率上，它的利潤率并不見(jiàn)得一定是房?jì)r(jià)上漲，它也可以通過(guò)拿地更便宜來(lái)實(shí)現，所以這些方向也會(huì )有一些向好的變化。

具體投資方向上，剛登峰認為這四大一級投資方向值得關(guān)注。第一是制造業(yè)，過(guò)去10年制造業(yè)取得巨大進(jìn)步，尤其是過(guò)去幾年，制造業(yè)在新能源領(lǐng)域里面取得了長(cháng)足的進(jìn)步，全球的競爭地位非常穩固。

第二是成熟期的周期品行業(yè)。剛登峰指出，像過(guò)去兩年煤炭這種行業(yè)，市場(chǎng)覺(jué)得未來(lái)的需求不會(huì )有太多的量增，供給的約束反而越來(lái)越強，等到了供需出現緊繃狀態(tài)之后，價(jià)格中樞一下帶來(lái)非常明顯的二維提升機會(huì )。另外，大宗品、銅、鋁這些環(huán)節都存在類(lèi)似的情況，都是值得關(guān)注的方向。

第三是消費品，它具有對投資者而言非常友好的屬性。剛登峰認為，制造業(yè)里面可能還存在一些比較強的周期性，包括行業(yè)的波動(dòng)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)利潤的巨大波動(dòng)，但是消費品公司就會(huì )穩定很多。因為它有一些消耗品的屬性，大家買(mǎi)完去之后是把它消費掉的，并不是存起來(lái)，尤其是大眾消費品，包括可選消費品也是類(lèi)似這種屬性，所以它的穩定性會(huì )比工業(yè)品、制造業(yè)強很多。

第四是第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)，該行業(yè)仍有進(jìn)一步擴大的市場(chǎng)空間。事實(shí)上過(guò)去幾年已經(jīng)出現很多連鎖餐飲，這些連鎖品牌能做得更加衛生，看上去更加現代，更容易讓消費者有比較好的消費沖動(dòng)。以這些店作為標品，整個(gè)行業(yè)的平均服務(wù)水平也有系統性的提升，所以這些領(lǐng)域未來(lái)應該還會(huì )有一些公司能慢慢跑出來(lái)。

對于港股，剛登峰認為有兩類(lèi)港股資產(chǎn)還是值得關(guān)注。一類(lèi)是A股原來(lái)沒(méi)有的一些方向，包括互聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)新勢力、服務(wù)業(yè)、餐飲、物業(yè)這些公司，A股基本上很少有這些標的，這是作為一個(gè)很好的補充，這是一類(lèi)。

另一類(lèi)是高股息公司。因為港股是一個(gè)估值特別低的市場(chǎng)，存在大量的股息率在8~10個(gè)點(diǎn)，甚至15個(gè)點(diǎn)的高股息公司，如果你是一個(gè)特別喜歡做紅利投資、拿股息的投資者，港股是一個(gè)很好的選擇。因為持股息如果這個(gè)公司本身的經(jīng)營(yíng)很穩健，它不存在大幅下滑的風(fēng)險，實(shí)際上它越跌它的股息率越高，還可以再進(jìn)一步追加投資。

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