本周滬指上漲0.04%，深證成指下跌1.86%，創(chuàng )業(yè)板指下跌4.04%。下周A股將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

華鑫證券：A股底部信號再確認 超跌反彈不改AI主線(xiàn)地位

(資料圖)

華鑫證券近日研報認為，當前宏觀(guān)環(huán)境和2022年4月、10月較為相似，經(jīng)濟弱現實(shí)催生政策強預期。A股底部信號再確認，超跌反彈已至。第一階段前期超跌行業(yè)領(lǐng)漲，第二階段補漲和政策催化的行業(yè)彈性更高。短期超跌反彈不改AI主線(xiàn)地位，反彈階段AI+主線(xiàn)勝率較高；而有基本面支撐和政策預期的行業(yè)擁有較高賠率，如電力設備、美容護理、交運、公用事業(yè)、商貿零售、食飲、通信、非銀、煤炭、有色、地產(chǎn)、銀行、醫藥。

興證策略：共識正在又一次凝聚 景氣或將是本輪修復的主線(xiàn)

興業(yè)證券表示，參考去年4月底和11月，當政策驅動(dòng)力較強、預期被系統性扭轉時(shí)，市場(chǎng)有望出現以周期、消費等經(jīng)濟強貝塔板塊為主線(xiàn)的修復行情。而當政策力度相對有限時(shí)，則景氣大概率將成為市場(chǎng)修復的主線(xiàn)。我們傾向于認為，下階段政策穩增長(cháng)的力度有望加碼。但是，政策呵護或更大概率聚焦于結構性?xún)?yōu)化，而非大水漫灌式的放水刺激?；谖覀儗?jīng)濟和政策的判斷，對于地產(chǎn)、有色、煤炭等經(jīng)濟強貝塔板塊，在6、7月份，從賠率出發(fā)有戰術(shù)性博弈機會(huì )。

國泰君安：A股市場(chǎng)有望逐步開(kāi)啟“防守反擊”

國泰君安證券認為，本周A股市場(chǎng)先抑后揚，出現一定探底回升跡象。展望后市，我們認為無(wú)論從空間還是時(shí)間，本輪中級調整都已經(jīng)非常充分，主要的下跌階段或已過(guò)去，市場(chǎng)有望逐步開(kāi)啟“防守反擊”。配置方面，考慮到權重與成長(cháng)指數基本調整到位，短期內若有下探建議適當增配。

國海策略：短期建議關(guān)注TMT中業(yè)績(jì)確定性較強的算力方向

國海策略指出，近期官媒釋放樂(lè )觀(guān)信號的力度在不斷增強，對于市場(chǎng)情緒的改善起到了推動(dòng)作用，6-7月政策發(fā)力窗口期打開(kāi)，或將一定程度扭轉經(jīng)濟悲觀(guān)預期，成為經(jīng)濟與市場(chǎng)破局的關(guān)鍵。配置方面國海策略延續此前判斷，短期建議關(guān)注業(yè)績(jì)確定性較強及安全邊際較高的板塊，例如消費板塊中的中藥、白色家電，盈利水平改善的電力央國企，以及TMT中業(yè)績(jì)確定性較強的算力方向。

中泰策略：圍繞有政策刺激空間的方向做配置

在今年安全導向的政策框架之下，政策定力較強，但市場(chǎng)情緒的回升驅動(dòng)投資者在眼下并未看到基本面和政策面的顯著(zhù)變化，這一市場(chǎng)微觀(guān)結構和去年8-9月類(lèi)似，或也意味著(zhù)本輪調整尚未結束。 二季度海內外風(fēng)險猶存，市場(chǎng)整體或仍以調整為主，建議關(guān)注醫藥板塊，軍工、半導體等國家安全板塊，以及央企公用事業(yè)等主線(xiàn)。

海通策略：借鑒歷史看市場(chǎng)如何走出底部？

近一周23/6/5-23/6/9期間市場(chǎng)整體磨底，其中上證綜指和滬深300小幅走低、創(chuàng )業(yè)板指當周跌幅5%，在6月8日的日內低點(diǎn)跌破22年4月的前低。對比過(guò)去5年A股形成的4輪底部區域，當前市場(chǎng)情緒已走弱至較低水平。借鑒歷史，我們認為后續隨著(zhù)市場(chǎng)的悲觀(guān)預期得到修正，A股有望重拾升勢。

中信證券：堅守業(yè)績(jì)驅動(dòng) 兼顧政策主線(xiàn)

中信證券策略團隊6月11日表示，當下市場(chǎng)對經(jīng)濟負面預期的反應接近尾聲，價(jià)格因素的拖累接近拐點(diǎn)，下半年經(jīng)濟有望從局部改善轉向全面復蘇；政策不會(huì )缺席，但也難以符合市場(chǎng)的激進(jìn)預期；存量市場(chǎng)特征難以改觀(guān)，市場(chǎng)分歧仍然較大，博弈依舊激烈；市場(chǎng)正臨近下半年波動(dòng)區間的谷底，持倉出清并不徹底，波動(dòng)依然較大，堅守業(yè)績(jì)驅動(dòng)，兼顧政策主線(xiàn)。

財信證券：市場(chǎng)震蕩磨底 中長(cháng)線(xiàn)看多A股

財信證券指出，市場(chǎng)震蕩磨底，中長(cháng)線(xiàn)看多A股。雖然短期A(yíng)股走勢有所承壓，但當前A股市場(chǎng)整體估值并不貴，繼續下跌的空間也有限。第二季度，預計A股指數仍將以震蕩偏弱為主。風(fēng)格層面，從歷史規律來(lái)看，1-3月份主題投資行情明顯，5月份以后A股市場(chǎng)往往更側重業(yè)績(jì)，中線(xiàn)重點(diǎn)把握結構性機會(huì )。

光大證券：市場(chǎng)將逐步企穩 建議關(guān)注三個(gè)方向

光大證券表示，市場(chǎng)或仍將回歸景氣主線(xiàn)，建議關(guān)注三個(gè)方向。全年來(lái)看，行業(yè)股價(jià)表現與業(yè)績(jì)之間的相關(guān)性呈現“倒U”型，4月至10月期間業(yè)績(jì)更為重要。展望未來(lái)，主題仍然反復表現，但不再會(huì )一枝獨秀，并且主題背后也需要景氣作為支撐，因此，除了關(guān)注有望演變?yōu)槭袌?chǎng)主線(xiàn)的AI與“中特估”之外，也應開(kāi)始考慮左側布局經(jīng)濟復蘇相關(guān)的方向。

華安策略：國內進(jìn)入政策期待期 A股有望迎來(lái)一定程度修復

展望后市，國內經(jīng)濟與政策實(shí)質(zhì)上處于預期有頂有底的狀態(tài)，因此只要不出現海外超預期風(fēng)險的情況下，A股維持震蕩的大格局不會(huì )變，同時(shí)考慮到前期市場(chǎng)曾一度下破3200點(diǎn)，已經(jīng)逼近震蕩下沿，因此短期內對市場(chǎng)無(wú)需過(guò)度悲觀(guān)。當下市場(chǎng)已經(jīng)從前期對于經(jīng)濟和政策的過(guò)度悲觀(guān)預期中有所改善，甚至在國內進(jìn)入政策期待期或博弈期間，A股有望迎來(lái)一定程度的修復。

（文章來(lái)源：東方財富研究中心）

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