近日，ST康美又有新動(dòng)向。6月13日晚，ST康美公告稱(chēng)，決定撤回關(guān)于公司股票撤銷(xiāo)其他風(fēng)險警示的申請。主動(dòng)撤回“摘帽”申請，令期待了近兩個(gè)月的股民們大失所望，6月14日、15日，ST康美連續兩個(gè)一字跌停，封單均在200萬(wàn)手以上。

由于“造假案”爆出，ST康美近年來(lái)股價(jià)走勢一落千丈。隨著(zhù)公司此前遞交“摘帽”申請，投資者對其又有了些許信心，如今撤回，是否是因為背后仍存隱憂(yōu)？

(資料圖)

“康美案”始末回顧

說(shuō)到ST康美這家公司，就不得不提ST康美這頂ST的帽子，是如何戴上的。

作為曾經(jīng)的中藥“白馬股”，多數股民對ST康美并不陌生。因此，當康美藥業(yè)財務(wù)造假案爆出時(shí)，也在A(yíng)股市場(chǎng)掀起了巨大波瀾。

據2019年8月份證監會(huì )對康美藥業(yè)下發(fā)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》顯示，2016年至2018年，康美藥業(yè)涉嫌累計虛增營(yíng)業(yè)收入291.28億元，累計虛增營(yíng)業(yè)利潤41.01億元；累計虛增貨幣資金886億元。

值得一提的是，到了2018年，康美藥業(yè)無(wú)法繼續遮丑，發(fā)布了一則《關(guān)于前期會(huì )計差錯更正的公告》。公告幾乎將2017年財報結果推翻，即對2017年報中包括貨幣資金、存貨、營(yíng)收等14項會(huì )計錯誤更正，尤其夸張的是2017年貨幣資金多計算了299億元。

此公告一出，就引起了多方關(guān)注。最為要命是，僅僅用“財務(wù)數據出現會(huì )計差錯”這個(gè)理由來(lái)解釋公司核算賬戶(hù)資金時(shí)存在錯誤。還稱(chēng)康美2017年的存貨由157億元更正為352億元，增加了195億元。如此荒誕的會(huì )計審計報告，就這樣堂而皇之地公布在市場(chǎng)上，那投資者自然不會(huì )買(mǎi)賬。

2019年8月，康美藥業(yè)造假實(shí)錘。證監會(huì )對其下發(fā)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，并指出其存在四大方面的問(wèn)題：為了配合虛增的營(yíng)業(yè)收入，康美通過(guò)財務(wù)不記賬、虛假記賬，偽造、變造大額定期存單或銀行對賬單。

此外，康美藥業(yè)虛假記載還涉及虛增固定資產(chǎn)、在建工程、投資性房地產(chǎn)，以及未按規定披露控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金的占用情況等違規行為。

2020年5月，證監會(huì )對康美董事長(cháng)馬興田等22人進(jìn)行行政處罰，并對6人采取證券市場(chǎng)禁入措施；2020年7月，馬興田等被公安機關(guān)采取強制措施。

在2020年的最后一天，11名投資者就康美虛假陳述案向廣州中院提起普通代表人訴訟；2021年4月16日，廣州中院發(fā)布案件轉為特別代表人訴訟的公告，康美案成為中國證券集體訴訟首案，本案涉案投資者人數超過(guò)5萬(wàn)人，且絕大多數為中小投資者。

2021年11月12日，案件迎來(lái)了一審宣判，康美藥業(yè)等相關(guān)被告承擔投資者損失總金額達24.59億元。

破產(chǎn)重整后迎來(lái)轉機

康美藥業(yè)的造假案，是中國資本市場(chǎng)歷史上最嚴重的一起財務(wù)舞弊案件，涉及金額高達300億元，持續時(shí)間長(cháng)達3年，涉及多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域和多個(gè)利益相關(guān)方，對資本市場(chǎng)、中小投資者、中醫藥行業(yè)都造成了巨大的影響和損害。

在造假案影響下，康美藥業(yè)“披星戴帽”，市值從1390億元一路暴跌到最低100億元。2020年，隨著(zhù)公司凈資產(chǎn)達到負值，公司正式申請破產(chǎn)，康美藥業(yè)的千億“帝國”徹底崩塌。

宣布破產(chǎn)后，ST康美走入重整程序，終于在2021年12月15日，ST康美與管理人、神農氏簽訂《重整投資協(xié)議》，約定神農氏擬以不超過(guò)54.19億元的投資資金對*ST康美進(jìn)行投資，獲得35.09億股的轉增股票，占*ST康美實(shí)施資本公積金轉增股票后總股本的25.3134%，神農氏也成為*ST康美第一大股東。

伴隨著(zhù)這次重整完成，神農氏正式入主*ST康美。從股權結構看，目前持股神農氏比例最大的是廣藥集團，廣藥集團及其全資子公司神農氏中醫藥合計持有46.049%。這也標志著(zhù)ST康美進(jìn)入了廣藥集團的資本圈。

成為“新”康美之后，2022年1月，*ST康美迎來(lái)新一任董事長(cháng)賴(lài)志堅。履歷顯示，賴(lài)志堅長(cháng)期在廣藥集團及其下屬企業(yè)工作。此外，為了保障康美藥業(yè)的穩定發(fā)展，廣藥集團在托管康美階段已派出100多人的團隊支持康美藥業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作，康美藥業(yè)的總經(jīng)理以及多位副總級別的管理人員都有廣藥集團的工作經(jīng)歷。

在廣藥集團的支持下，2022年5月20日，康美藥業(yè)撤銷(xiāo)相關(guān)風(fēng)險警示并繼續被實(shí)施其他風(fēng)險警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“*ST康美”變更為“ST康美”，只摘星未脫帽。

康美為何“放棄”摘帽？

摘帽的預期，來(lái)自今年4月底。

彼時(shí)，天職國際會(huì )計師事務(wù)所(特殊普通合伙)對康美藥業(yè)2022年度內部控制進(jìn)行審計，出具了標準無(wú)保留意見(jiàn)的內部控制審計報告，公司內部控制缺陷整改完成，內部控制運行有效，于是康美藥業(yè)向上交所提請“摘帽”。如今摘帽只差臨門(mén)一腳，ST康美為何又主動(dòng)放棄？

具體而言，主要有兩大原因：

第一，盈利能力有待恢復。公司2022年度歸母凈利潤為-26.89億元，今年第一季度歸母凈利潤未-5041萬(wàn)，雖然虧損收窄，但盈利能力尚待進(jìn)一步恢復。

除了上述的業(yè)績(jì)虧損外，ST康美的經(jīng)營(yíng)現金流、關(guān)聯(lián)交易、毛利率等問(wèn)題仍然待解。2022年報顯示，ST康美的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-7.5億元，而應收賬款期末余額超過(guò)19億元。此外，2022年ST康美的華北地區實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.27億元，同比下滑 56.38%，毛利率僅為0.25%，遠低于行業(yè)平均水平。

第二，康美藥業(yè)的第二大股東康美實(shí)業(yè)因信托貸款拖欠等問(wèn)題，正與渤海國際信托進(jìn)行訴訟中，目前二審已開(kāi)庭但尚未收到判決書(shū)。這也是公司撤回申請的主要原因。

實(shí)際上，ST康美涉及的未決訴訟還不止這一項。6月6日，ST康美公告表示，截至5月30日，公司及下屬公司近期累計發(fā)生的訴訟(仲裁)金額合計達8.6億元。其中，公司及下屬公司被動(dòng)起訴的訴訟(仲裁)金額合計7.9億元。

對于本次撤回申請，ST康美表示，事件不影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，更不會(huì )因此產(chǎn)生任何退市風(fēng)險。后續，公司將根據與監管的溝通情況，擇機再次提交撤銷(xiāo)公司股票其他風(fēng)險警示的申請。

雖然重整完成、中藥行業(yè)也存在反轉預期，康美本身也是深耕中醫藥行業(yè)二十余載的老牌企業(yè)，但不可否認的是，ST康美仍面臨諸多困難。在“造假余波”猶存的情況下，廣藥集團加持之下的康美藥業(yè)，何時(shí)才能再現輝煌？這依舊需要時(shí)間給出答案。

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