（原標題：6·18電商大促“燃起” 消費股或迎反彈窗口期）

在消費領(lǐng)域極具指標意義的6·18電商促銷(xiāo)活動(dòng)，或已成為消費基金觸底反彈的一個(gè)標志。

盡管今年熱度不及往年，但在消費股陰跌3個(gè)月的背景下，6·18或已成為消費股盈利見(jiàn)底和基金抄底的關(guān)鍵節點(diǎn)，部分基金經(jīng)理強調促銷(xiāo)活動(dòng)會(huì )給相關(guān)國貨品種帶來(lái)顯著(zhù)利好，預計具有新興消費特點(diǎn)的品種將具備業(yè)績(jì)和股價(jià)彈性。

(資料圖)

一年一度的6·18購物節促銷(xiāo)活動(dòng)，在剛剛過(guò)去的周末達到高潮，今年京東、淘寶等電商網(wǎng)站的購物節時(shí)間都延續至6月20日。由于今年年初預期的報復性消費沒(méi)有出現，隨后消費日趨平淡，這也導致消費股持續大幅調整。

但隨著(zhù)購物節的來(lái)臨，基金重倉的一批消費股開(kāi)始開(kāi)啟反彈行情，也顯示出機構資金對6·18這個(gè)時(shí)間節點(diǎn)的敏感性。以焦巍管理的大型公募產(chǎn)品銀華富裕主題基金為例，與本次購物節相關(guān)的兩只化妝品股票，在其總倉位中的合計占比接近15%。而相關(guān)化妝品公司披露的信息顯示，總營(yíng)收中高達80%來(lái)自于電商渠道。

甚至公募基金管理的QDII(合格境內機構投資者)基金，在美股市場(chǎng)也在積極做多相關(guān)消費品種。折扣電商網(wǎng)站唯品會(huì )在6月正式開(kāi)啟6·18特賣(mài)活動(dòng)后，其股價(jià)在本月以來(lái)暴漲25%，甚至連蘑菇街等幾乎已被競爭淘汰的電商APP，都收獲了反彈行情。

談及線(xiàn)上消費，東方基金權益投資團隊指出，對于今年6·18的預期，市場(chǎng)仍存在一些分歧，主要是因為整體的消費環(huán)境令居民的信心有些許擾動(dòng)。隨著(zhù)購物節臨近，從各個(gè)渠道了解到，不同平臺已經(jīng)開(kāi)始做相關(guān)方案，包括淘系、抖系的平臺，為了應對當前的消費環(huán)境，采取了不同程度的措施和重點(diǎn)調整。

東方基金認為，整體而言，購物節促銷(xiāo)的數據對整體消費板塊將有較大影響，尤其對于化妝品而言，主要原因是虹吸效應的加劇，導致促銷(xiāo)的增速情況可以反映出平臺和品牌的增長(cháng)勢能。購物節在誕生早期，主要出發(fā)點(diǎn)是推廣和引流，近年來(lái)隨著(zhù)行業(yè)發(fā)展逐漸步入成熟，消費者對節日促銷(xiāo)商品便宜具有充足的預期，導致日常的一部分成交額集中到了折扣期去釋放。所以，現在需要把頭部平臺大促期間的GMV(商品交易總額)增速作為分析平臺、行業(yè)、品牌發(fā)展情況的一個(gè)重要參考依據。

近期，消費類(lèi)ETF備受資金追捧，這也凸顯出6·18或已成為博弈消費的關(guān)鍵窗口。Wind數據顯示，消費ETF基金已連續9日凈流入，累計凈流入超6億元。

部分基金人士認為，無(wú)論從估值層面還是博弈的角度，消費股都已經(jīng)具備強吸引力。私募基金經(jīng)理董廣陽(yáng)認為，整體來(lái)看，此前消費的悲觀(guān)預期已經(jīng)充分反映了行業(yè)短期不景氣的情況，很多板塊的估值或股價(jià)已回到了去年底部水平。因此，如果從一個(gè)相對長(cháng)遠的角度來(lái)看，消費行業(yè)的估值優(yōu)勢已經(jīng)凸顯。

近期，有多位基金經(jīng)理也強調，消費股可能迎來(lái)股價(jià)上的復蘇。

長(cháng)城久潤混合基金經(jīng)理余歡向證券時(shí)報記者表示，在當前市場(chǎng)背景下，消費分級趨勢明顯，呈現出K形分化狀態(tài)，即“消費升級”和“追求極致性?xún)r(jià)比”同時(shí)存在，因此創(chuàng )造符合老百姓對美好生活向往的消費升級產(chǎn)品和推出高性?xún)r(jià)比商品的企業(yè)都可能存在投資機會(huì )。

余歡認為，目前經(jīng)濟雖然處于弱復蘇態(tài)勢，但復蘇的趨勢沒(méi)有變化，需要一定的過(guò)程，未來(lái)復蘇的強度取決于穩增長(cháng)的力度，我們對未來(lái)中國的經(jīng)濟充滿(mǎn)信心。股市是經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，預計隨著(zhù)經(jīng)濟逐步好起來(lái)，資本市場(chǎng)相應也會(huì )有積極表現。

部分核心倉位高度“電商化”的基金經(jīng)理，對6·18關(guān)鍵窗口的投資機會(huì )更加敏感。記者注意到，王靜管理的前海聯(lián)合泳濤基金前十大重倉股，幾乎清一色指向電商收入占比大的女性消費品。她近期也指出，醫美化妝品銷(xiāo)售大概率將迎來(lái)年中旺季。

王靜認為，本次6·18直播中，化妝品公司與淘寶合作的單品數量增加，且從近日的直播數據中看到，用戶(hù)對國產(chǎn)化妝品產(chǎn)品的加購量是比較可觀(guān)的。另外，醫美終端機構也趁著(zhù)購物節開(kāi)展店鋪活動(dòng)，吸引新老用戶(hù)的加購及消費，預計醫美化妝品公司在2023年具備較強的收入復蘇彈性。

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