一、市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)可能存在偏差

上周連續兩個(gè)交易日滬深股通出現大級別的凈流入，主要是基于政策對沖預期或中美關(guān)系緩和帶動(dòng)。結合當前的資金風(fēng)格，我們認為需要注意數字經(jīng)濟短期沖高見(jiàn)頂，也穩經(jīng)濟相關(guān)細分波段反彈的切換概率存在。

二、市場(chǎng)情緒監測

(資料圖片)

好股道決策快線(xiàn)情緒指數目前讀數值為45，處于震蕩區。給合情緒指數已經(jīng)從06月16日高位回落，并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況來(lái)分析，這意味著(zhù)目前的市場(chǎng)情緒已經(jīng)越來(lái)越謹慎。從行為分析的角度來(lái)看，當市場(chǎng)情緒處于謹慎狀態(tài)時(shí)，也就意味著(zhù)投資者參與交易意愿較低的時(shí)候。情緒指數處于震蕩區時(shí)，建議投資者耐心等待市場(chǎng)方向[具體參考情緒指數使用說(shuō)明]（更新時(shí)間2023-06-19）。

三、偏差分析

盤(pán)面上個(gè)股跌多漲少，除了CPO為代表的AI細分繼續表現強勢新高外，機器人、自動(dòng)駕駛、工業(yè)軟件等同樣已經(jīng)形成了一定的賺錢(qián)效應。從題材炒作的角度來(lái)看，后者實(shí)際上仍然是前者資金輪動(dòng)擴散效應帶動(dòng)，仍是屬于圍繞數字經(jīng)濟方向進(jìn)行炒作。在地租經(jīng)濟已經(jīng)難有大發(fā)展的情況下，數字經(jīng)濟似乎已經(jīng)越來(lái)越明確成為資金認可的下一輪經(jīng)濟大周期主要抓手。

我們觀(guān)點(diǎn)一直強調，當前的資金仍是處于存量機構持倉相對高，新基金發(fā)行量比較低迷的狀態(tài)。從經(jīng)濟基本面角度來(lái)看，也是處于復蘇緩慢的狀態(tài)。因此，大盤(pán)指數是缺乏大級別行情機會(huì )的。同時(shí)，雖然當前數字經(jīng)濟為代表的方向表現強勢，但更多是基于人工智能GPT取得突破，投資者預期產(chǎn)生了新的大變化帶動(dòng)。即，當前人工智能炒作的多數方向，實(shí)際上從中短期角度來(lái)看還是缺乏業(yè)績(jì)驗證支撐的。

我們的觀(guān)點(diǎn)認為，當前市場(chǎng)還是基于預期交易的市場(chǎng)階段性，行情的表現不完全是取決于理性的交易情緒，同樣會(huì )受到非理性情緒的推動(dòng)。在這種交易環(huán)境下，結構性賺錢(qián)效應的表現就會(huì )跑在基本面變化之前。與之相反，這也會(huì )使得當前行情形成新的預期與偏差出現，這也決定了數字AI大主線(xiàn)下，不同細分、不同時(shí)間周期（短、中、長(cháng)期）的機會(huì )與風(fēng)險。

最后，從資金規律的角度來(lái)看，我們認為賺錢(qián)效應會(huì )帶動(dòng)相關(guān)基金細分發(fā)行的回暖。因此，當前數字AI龍頭細分進(jìn)入加速沖高階段，并且對應細分題材的基金大量發(fā)行得到認購時(shí)，往往會(huì )形成中期頂部的風(fēng)險。而對于歷史大頂部，則取決于當前大量被套在醫藥醫療、新能源的機構資金選擇跟風(fēng)調倉的驗證。這是當前我們認為需要強調的。

（風(fēng)險提示：股市有風(fēng)險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)?。?/p>

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