又一家A股龍頭被高盛“唱空”。

7月10日晚間，據多家媒體報道，高盛將天賜材料評級下調至賣(mài)出，目標價(jià)28.8元，即下跌逾30%。天賜材料是A股鋰電池電解液龍頭企業(yè)之一，最新市值802億元。

而就在幾天之前，高盛曾將A股存儲器龍頭兆易創(chuàng )新評級下調至賣(mài)出，目標價(jià)77元/股，即下跌30%，這導致兆易創(chuàng )新股價(jià)在第二天下跌近5%。不過(guò)，第三天，兆易創(chuàng )新的股價(jià)就企穩了。那么，這一次，同樣被高盛“唱空”的天賜材料，又會(huì )受多大影響呢？

【資料圖】

與此同時(shí)，在10日晚間，一份備受市場(chǎng)關(guān)注的中報業(yè)績(jì)預告出爐。當晚，科大訊飛發(fā)布公告，預計上半年凈利為5500萬(wàn)元-8000萬(wàn)元，同比下降71%-80%。然而，面對凈利大幅下滑，以及二季度業(yè)績(jì)好轉，這份“成績(jì)單”究竟是爆雷還是反轉？市場(chǎng)態(tài)度不一。

此外，科大訊飛還在公告中披露了諸多重要數據，或影響整個(gè)AI板塊情緒。

高盛“空襲”天賜材料

據媒體10日晚間消息，高盛公司將天賜材料(002709)評級下調至賣(mài)出，目標價(jià)28.80元，即下跌31%。

不過(guò)，從近期發(fā)布的券商報告來(lái)看，國內多數研究機構仍然看好天賜材料。5月至6月份期間，天風(fēng)證券、中信證券、華西證券均給予了該公司買(mǎi)入或增持評級。國信證券在7月份發(fā)布的研報中，也表示看好產(chǎn)能加速出清的電解液環(huán)節中的頭部企業(yè)天賜材料等。

天賜材料成立于2000年6月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰離子電池材料、日化材料及特種化學(xué)品兩大業(yè)務(wù)板塊。該公司是具有較大的影響力的國際一流精細化工企業(yè)，電解液龍頭企業(yè)之一。

該公司于2014年1月在深交所上市，也曾是一只超級大牛股，2019年-2021年期間，公司股價(jià)漲幅超過(guò)13倍。2022年以來(lái)股價(jià)回調了25%左右，但市值仍超過(guò)800億元，公司最新股價(jià)為41.66元/股。

2022年度，天賜材料實(shí)現營(yíng)業(yè)收入223.17億元，同比增長(cháng)101.22%；實(shí)現凈利57.14億元，同比增長(cháng)158.77%。報告期內，公司鋰離子電池材料業(yè)務(wù)高速增長(cháng)，該業(yè)務(wù)全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入208.22億元，同比增長(cháng)113.94%。

不過(guò)，今年一季度，天賜材料業(yè)績(jì)有所下降，單季營(yíng)收為43.14億元，同比下降16.22%；凈利為6.95億元，同比下降53.62%。

今年5月份，有大型券商指出，天賜材料已經(jīng)是鋰電池電極液領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，一體化成本優(yōu)勢顯著(zhù)。在電解液行業(yè)周期底部，公司有望憑借成本優(yōu)勢和海外電解液產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢，進(jìn)一步擴大全球電解液市場(chǎng)占有率。此外，公司積極布局磷酸鐵、粘合劑等鋰離子電池中所涉及的材料，隨著(zhù)新產(chǎn)品的放量和產(chǎn)能的進(jìn)一步擴增，預計將增厚公司業(yè)績(jì)。

AI大牛股披露業(yè)績(jì)

7月10日晚間，AI大牛股科大訊飛披露2023半年度業(yè)績(jì)預告，公司預計上半年凈利為5500萬(wàn)元-8000萬(wàn)元，同比下降71%-80%；扣非后凈虧損2.7億元-3.3億元，上年同期盈利2.79億元。

科大訊飛稱(chēng)，上半年凈利下滑的主要原因，系公司應對美國極限施壓，在核心技術(shù)自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控等方面堅定投入的同時(shí)，積極搶抓通用人工智能的歷史新機遇，加大通用人工智能認知大模型的研發(fā)投入。

分季度來(lái)看，科大訊飛的業(yè)績(jì)，主要是在一季度出現大幅下滑，二季度又恢復了增長(cháng)。根據此前披露的一季報，公司第一季度營(yíng)業(yè)收入為28.88億元，同比下降17.64%，當季凈利虧損5789.5萬(wàn)元，扣非后凈利虧損3.38億元，毛利同比下降14.89%。

在7月10日晚間披露的公告中，科大訊飛還詳細地解釋了一季度業(yè)績(jì)大降的原因。

科大訊飛稱(chēng)，公司于2019年被列入美國實(shí)體清單后，2022年10月7日，美國對包括科大訊飛在內的28家中國人工智能、高性能芯片、超級計算機領(lǐng)域的頭部企業(yè)和機構再次加碼制裁。為此，公司需要進(jìn)一步加大核心技術(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)平臺的全面自主可控，并從供應鏈到相關(guān)的合同簽署進(jìn)行相應的調整，相關(guān)研發(fā)投入和市場(chǎng)調整對去年四季度以及今年一季度的產(chǎn)品供應和市場(chǎng)銷(xiāo)售等造成階段性困難，疊加去年四季度和今年一月份特殊的社會(huì )經(jīng)濟客觀(guān)環(huán)境，一季度經(jīng)營(yíng)受到較大影響。

不過(guò)，科大訊飛第二季度的經(jīng)營(yíng)扭轉了第一季度業(yè)績(jì)下滑的不利局面，預計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約49億元，較上年同期增長(cháng)約10%，環(huán)比增長(cháng)約70%；預計第二季度實(shí)現毛利約19億元，較上年同期增長(cháng)約7%，環(huán)比增長(cháng)約60%；此外，公司第二季度完成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~超1億元，較去年同期增加逾5.5億元。

科大訊飛表示，上半年，公司應對美國的極限施壓，立足自主可控，已經(jīng)走出階段性影響，重新進(jìn)入良性發(fā)展軌道。

AI進(jìn)展

在二級市場(chǎng)上，憑借最熱門(mén)的AI概念，科大訊飛成為今年大牛股之一。1月1日至6月20日期間，股價(jià)一度大漲150%，市值最高時(shí)逼近1900億元。雖然近期有所回落，但市值仍超過(guò)1500億元，較年初時(shí)有翻倍增長(cháng)。

7月10日晚間，科大訊飛還在公告中詳細披露了AI領(lǐng)域的進(jìn)展。公司于5月6日正式發(fā)布“訊飛星火認知大模型”，并于6月9 日升級，“訊飛星火認知大模型”在國內可測的現有系統中處于領(lǐng)先水平，并且制定了明確的對標ChatGPT的計劃。

訊飛星火認知大模型，推動(dòng)了訊飛相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收的快速增長(cháng)?？拼笥嶏w稱(chēng)，星火認知大模型在A(yíng)I學(xué)習機的中英文作文輔導、中英文口語(yǔ)學(xué)習，以及訊飛聽(tīng)見(jiàn)一段錄音一鍵成稿、訊飛辦公本自動(dòng)文本摘要等場(chǎng)景落地，帶來(lái)用戶(hù)體驗的顯著(zhù)提升，進(jìn)一步增強了公司產(chǎn)品的競爭力。訊飛星火認知大模型發(fā)布后，2023年5月～6月，公司C端硬件GMV創(chuàng )歷史新高，同比翻倍增長(cháng)。其中，搭載訊飛星火認知大模型的訊飛AI學(xué)習機GMV在5月和6月分別增長(cháng)136%和217%。

此外，科大訊飛通過(guò)“訊飛星火認知大模型+訊飛開(kāi)放平臺”，面向開(kāi)發(fā)者提供多維度資源，聯(lián)合行業(yè)龍頭及千行百業(yè)合作伙伴共建人工智能“星火”生態(tài)。截至2023年6月30日，開(kāi)放平臺開(kāi)發(fā)者數為497.4萬(wàn)(去年同期343萬(wàn))，近一年增長(cháng)45%。其中，訊飛星火認知大模型發(fā)布后，開(kāi)發(fā)者數量在兩個(gè)月內增加了85萬(wàn)家。

“2023年上半年，公司進(jìn)一步夯實(shí)了人工智能產(chǎn)業(yè)第一梯隊的地位。在當前人工智能產(chǎn)業(yè)持續迎來(lái)更有利的產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境下，公司將在更加堅實(shí)的基礎上，更高質(zhì)量地推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”科大訊飛表示。

投資機會(huì )有哪些

近日，在2023世界人工智能大會(huì )上，大模型再度引發(fā)行業(yè)關(guān)注。本屆世界人工智能大會(huì )，聚焦大模型技術(shù)，首次設置“邁向通用人工智能”主題展區，集中展示國內外總計30多款大模型，包括華為盤(pán)古、阿里通義、訊飛星火、百度文心、復旦Moss等。

在7月6日舉行的昇騰人工智能產(chǎn)業(yè)高峰論壇上，科大訊飛高級副總裁、認知智能全國重點(diǎn)實(shí)驗室主任胡國平公布了訊飛與華為的合作，訊飛星火與昇騰AI聯(lián)合，全力打造我國通用智能新底座。

胡國平還在論壇上透露，科大訊飛將于10月24日發(fā)布一款全面超越ChatGPT的通用大模型，并在中文領(lǐng)域取得重要突破。

另外，7月8日，華泰證券在2023世界人工智能大會(huì )舉辦了“AI大模型的金融數智化機遇”科技金融創(chuàng )新論壇。在論壇上，華泰證券研究所發(fā)布了《AI 2.0：十年之后我們還能做什么》深度報告。

華泰證券研究所科技行業(yè)首席分析師黃樂(lè )平對上述報告進(jìn)行了解讀，指出從4G周期經(jīng)驗看，AI大模型技術(shù)惠及的產(chǎn)業(yè)類(lèi)型將由基礎設施向終端、平臺、應用依次發(fā)展，可能帶來(lái)四大投資機會(huì )：

·未來(lái)AI應用的逐步豐富將推動(dòng)推理芯片等相關(guān)市場(chǎng)保持強勁增長(cháng)，算力需求增長(cháng)會(huì )率先利好算力芯片、光模塊、服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈等“送水人”。

·大模型會(huì )大幅提高硬件產(chǎn)品的“思考”能力，而機器人技術(shù)的發(fā)展會(huì )提高硬件產(chǎn)品的“行動(dòng)”能力，機器人、AR、VR、無(wú)人駕駛車(chē)等新硬件形態(tài)可能成為AI 2.0時(shí)代的硬件載體。

·就大模型企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)可能呈現國內外各有數個(gè)贏(yíng)家的寡頭競爭格局，“數據-模型-應用”飛輪的順利運轉將會(huì )是企業(yè)可持續發(fā)展和迭代的關(guān)鍵。

·長(cháng)期看來(lái)，AI 2.0時(shí)代最大的投資機會(huì )在應用，而落地節奏或與行業(yè)數字化程度成正比。其中，最值得關(guān)注的應用包括知識對話(huà)在電商、金融、醫療等行業(yè)替代傳統客服，文本和圖像生成在辦公、廣告營(yíng)銷(xiāo)、影視游戲等領(lǐng)域成為下一代生產(chǎn)工具，多模態(tài)能力在新藥開(kāi)發(fā)等科研領(lǐng)域的落地。

國泰君安最新發(fā)布的研報也指出，AI大模型加持下，辦公、智能駕駛、金融、設計與工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò )安全等領(lǐng)域均將受益。

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