（原標題：“參王”官宣：退市?。?/p>

中國基金報記者 南深

(資料圖片)

7月28日晚，曾經(jīng)的“東北參王”紫鑫藥業(yè)（*ST紫鑫）在接獲事先告知書(shū)一個(gè)多月后，收到了深交所的正式終止上市決定書(shū)。因觸及面值退市條款，根據相關(guān)規定*ST紫鑫不進(jìn)入退市整理期，將于深交所作出終止上市決定后十五個(gè)交易日內摘牌。

公司已在7月26日通過(guò)董事會(huì )決議，聘請太平洋證券為公司主辦券商，從深交所摘牌后將轉入全國股轉公司代為管理的退市板塊掛牌轉讓。此前，紫鑫藥業(yè)在6月15日已停牌，最后交易價(jià)格定格在0.37元，市值4.74億，比四年前高點(diǎn)16.56元，只剩了點(diǎn)渣。截至今年一季度末，公司還有股東接近11萬(wàn)。

中國基金報記者注意到，退市的紫鑫藥業(yè)總資產(chǎn)仍高達百億，凈資產(chǎn)接近14億元，這在A(yíng)股退市公司中也非常少見(jiàn)。資產(chǎn)負債表來(lái)看，公司最大的資產(chǎn)是“人參”，高達60億元，但2022年僅賣(mài)出去不到20萬(wàn)元，且會(huì )計師無(wú)法對存貨進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，不少投資者懷疑和曾經(jīng)的康美藥業(yè)如出一轍。不過(guò)，隨著(zhù)公司退市，這60億人參的去向或將永遠是個(gè)迷。

11萬(wàn)股東踩雷“東北參王”

7月28日，深交所發(fā)布關(guān)于吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司股票終止上市的公告。

紫鑫藥業(yè)股票在2023年5月19日至2023年6月15日期間，通過(guò)深交所交易系統連續二十個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于1元，觸及了深交所《股票上市規則（2023年修訂）》第9.2.1條第一款第（四）項規定的股票終止上市情形。

根據上述規則第9.2.5條的規定以及深交所上市審核委員會(huì )的審議意見(jiàn)，深交所決定公司股票終止上市。同時(shí)，根據規則第9.1.15條、第9.6.10條第二款的規定，公司股票因觸及交易類(lèi)強制退市情形被作出終止上市決定，不進(jìn)入退市整理期，公司股票將于深交所作出終止上市決定后十五個(gè)交易日內摘牌。

深交所要求公司嚴格按照相關(guān)規定，做好終止上市以及后續有關(guān)工作。

根據前述規則和《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉讓的實(shí)施辦法》等的相關(guān)規定，公司股票將轉入全國股轉公司代為管理的退市板塊掛牌轉讓?zhuān)緫斊刚埦哂兄鬓k券商業(yè)務(wù)資格的證券公司并與其簽訂相關(guān)協(xié)議。

而紫鑫藥業(yè)同日公告，公司第八屆董事會(huì )第十二次會(huì )議審議通過(guò)，同意聘請太平洋證券作為公司的主辦券商，并與其簽訂《委托股票轉讓協(xié)議》，委托其為公司提供股份轉讓服務(wù)，辦理證券交易所市場(chǎng)登記結算系統股份退出登記，辦理股票重新確認以及全國中小企業(yè)股份轉讓系統股份登記結算等相關(guān)事宜。

此前，紫鑫藥業(yè)股票已經(jīng)于6月15日停牌，停牌前錄得連續32個(gè)跌停，震驚市場(chǎng)，最后收盤(pán)價(jià)為0.37元，總市值剩余不足5億。根據公司一季報披露，截至今年3月末公司還有股東10.96萬(wàn)。

賬上還趴著(zhù)60億“人參”

雖然紫鑫藥業(yè)退市，市值也僅4億多，但作為曾經(jīng)的“東北參王”，公司實(shí)際上還有不少資產(chǎn)，至少從報表上看是如此。

截至到2022年底，公司總資產(chǎn)是103億元，凈資產(chǎn)是15.67億元；截至到2023年一季度末，公司總資產(chǎn)仍高達102億元，凈資產(chǎn)也有13.59億元。這在A(yíng)股退市案例中并不多見(jiàn)，更常見(jiàn)的是資不抵債的退市公司，即便是因面值低于1元等交易類(lèi)條款退市者。

而紫鑫藥業(yè)報表上最大一塊資產(chǎn)，是存貨，去年底和今年一季度末金額分別是75.77億和75.69億元，幾乎占到總資產(chǎn)的四分之三。根據紫鑫藥業(yè)2022年年報，存貨價(jià)值最大的是“消耗性生物資產(chǎn)”，賬面價(jià)值高達60億。根據其年報的描述，這些其實(shí)就是人參。

公開(kāi)資料顯示，*ST紫鑫于2007年在深交所上市，自2009年進(jìn)軍人參產(chǎn)業(yè)后，公司就不斷加大對人參產(chǎn)業(yè)的投入力度。

2017年，紫鑫藥業(yè)迎來(lái)高光時(shí)刻，當年實(shí)現營(yíng)收約13.27億元，凈利潤約3.72億元。其中人參系列產(chǎn)品毛利率達到89.33％，為公司各品類(lèi)最高。嘗到甜頭的紫鑫藥業(yè)，繼續大量囤積人參，同時(shí)以人參做抵押融資，再囤積更多的人參。財報顯示，到2017年紫鑫藥業(yè)賬面存貨已經(jīng)高達48.33億元，相比于2016年增加了21.6億元，一年時(shí)間增加了近1倍的存貨。

但高毛利催生了大量參農人工種植，短短幾年，人參供應量暴增，迅速出現供過(guò)于求的局面，人參價(jià)格暴跌，紫鑫藥業(yè)的銷(xiāo)售開(kāi)始斷崖式下跌。2018年到2022年，公司營(yíng)業(yè)收入從13.25億元萎縮至僅1.44億元。凈利潤從1.74億元到連續3年巨虧，三年累計虧損近30億。而公司的存貨則增加到了75億。

不過(guò)，雖然價(jià)格暴跌，但上述人參掛在賬上沒(méi)有做過(guò)資產(chǎn)減值，而審計機構也無(wú)法盤(pán)點(diǎn)其真實(shí)性，上述人參到底值多少錢(qián)，甚至有沒(méi)有這么多，基本是無(wú)法證實(shí)的，當然也無(wú)法證偽。2022年全年，公司才賣(mài)出去19萬(wàn)多元的人參。在年報中，會(huì )計師就表示，“綜合前述信息，我們未能就與消耗性生物資產(chǎn)于本期期末列報的余額獲取充分、適當的審計證據，以判斷存貨期末列報恰當性”。

不少投資者質(zhì)疑其是類(lèi)似康美藥業(yè)的存在，但如今隨著(zhù)公司退市，后續市場(chǎng)大概率也不太會(huì )去關(guān)注這60億人參的去向。

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