中信證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，即時(shí)零售作為連接了線(xiàn)上流量與線(xiàn)下渠道的近場(chǎng)零售業(yè)態(tài)，本質(zhì)上是對消費者即時(shí)性、便利性購物需求的滿(mǎn)足。中信證券測算行業(yè)空間2025年有望達到約9,000億元，對應2022~25年CAGR 37.6%，對比各零售渠道增速比較優(yōu)勢明顯。預計目前行業(yè)內的頭部玩家有望保持頭部地位，并推動(dòng)行業(yè)持續擴容、自身盈利情況好轉。

即時(shí)零售發(fā)端于消費者對于“快”的需求，順應渠道演變趨勢。

履約時(shí)效性是傳統電商的天然約束，也是線(xiàn)下零售的重要壁壘，消費者對于“快速送達到家”的需求是即時(shí)零售興起的基礎。隨著(zhù)即時(shí)配送運力在外賣(mài)市場(chǎng)的帶動(dòng)下快速成熟、線(xiàn)下零售商數字化能力提升等時(shí)機成熟，即時(shí)零售應運而生、蓬勃發(fā)展(綜合凱度、艾瑞咨詢(xún)、灼識咨詢(xún)測算，2022年市場(chǎng)規模約3,500億元，對應2018~22年CAGR 64.6%)。從消費需求角度，即時(shí)零售不僅滿(mǎn)足偶發(fā)性的即時(shí)性購買(mǎi)需求，更有望憑借便利性成為高線(xiàn)城市消費者日常的生鮮食飲、日雜日化的重要采購渠道。

【資料圖】

即時(shí)零售平臺助力線(xiàn)下零售商，從獲客到履約全鏈路賦能。

流量側，即時(shí)零售平臺通過(guò)成熟的互聯(lián)網(wǎng)靈活打法方式，助力線(xiàn)下零售商在線(xiàn)上進(jìn)行有效獲客，提升門(mén)店流量獲取效率。

供應鏈側，美團閃購、京東到家等即時(shí)零售平臺推出自研的SaaS系統，助力線(xiàn)下零售商選品、庫存、上架等環(huán)節數字化升級；自營(yíng)平臺通過(guò)縮短采購鏈條、靈活選品等方式，實(shí)現對消費者需求的快速響應；前置倉專(zhuān)注即時(shí)零售平臺線(xiàn)上流量運營(yíng)，優(yōu)化運營(yíng)成本、提高貨品流轉效率。

履約側，頭部即時(shí)零售平臺均具備較強的即時(shí)配送能力，攜手美團配送、蜂鳥(niǎo)即配、達達等即時(shí)配送運力完成履約閉環(huán)。

預計2025年三維度市場(chǎng)空間有望達到約9,000億元，食品品類(lèi)和超市渠道是重點(diǎn)。

中信證券從品類(lèi)滲透率、渠道滲透率及分線(xiàn)級城市用戶(hù)滲透率三個(gè)維度對即時(shí)零售市場(chǎng)空間進(jìn)行測算，預計2025年行業(yè)規模有望達到8,800~9,900億元，平均來(lái)看對應2022~25年CAGR 37.6%，市場(chǎng)空間廣闊且處于快速擴容階段。

品類(lèi)層面，中信證券預計屆時(shí)即時(shí)零售在生鮮市場(chǎng)滲透率5.8%，占即時(shí)零售規模44.0%，是最大單一品類(lèi)，此外酒水飲料、醫藥、個(gè)護等品類(lèi)也是重要品類(lèi)。

渠道層面，中信證券預計屆時(shí)即時(shí)零售在超市渠道滲透率14.0%，占即時(shí)零售規模45.9%，此外便利店、小業(yè)態(tài)雜貨店、前置倉、藥店等渠道也占有重要比例。

用戶(hù)層面，中信證券預計屆時(shí)一線(xiàn)/新一線(xiàn)/二線(xiàn)城市用戶(hù)滲透率分別為70%/60%/50%，合計用戶(hù)占即時(shí)零售規模91%。

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