資金交投持續活躍，股票ETF水漲船高。8月7日晚間上交所數據顯示，截至7日收盤(pán)華泰柏瑞滬深300ETF總份額為250.15億份，以最新份額凈值4.06元計算，該基金規模突破1000億元，達到1015.61億元，還成為首只規模破千億的股票ETF，以及規模最大的權益基金。在剛過(guò)去的一周內，華泰柏瑞滬深300ETF以156.23億元的凈流入金額，位居市場(chǎng)第一位。

首只規模破千億股票ETF的出現，是基金行業(yè)更是資本市場(chǎng)的標志性事件。

【資料圖】

市場(chǎng)分析認為，大規模ETF的出現，反映了ETF市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近20年培育耕耘后，呈現出了欣欣向榮發(fā)展態(tài)勢。在目前800多只、近2萬(wàn)億元的ETF中，股票型ETF在數量和規模上占比均超過(guò)60%。券商中國記者發(fā)現，雖然寬基ETF目前具有絕對規模優(yōu)勢，但數量上超60%的ETF卻被主題指數產(chǎn)品占據。這折射出了股票ETF發(fā)展新趨勢：ETF跟蹤的指數越來(lái)越細，相關(guān)公募以此來(lái)打造出差異化競爭優(yōu)勢。

今年7月底規模剛突破900億元

華泰柏瑞滬深300ETF成立于2012年5月，是國內首只跨市場(chǎng)ETF，也是首只跟蹤滬深300指數的ETF產(chǎn)品。當時(shí)滬深300指數發(fā)布已有7年時(shí)間，華泰柏瑞滬深300ETF的創(chuàng )新意義，在于它將滬市、深市、股指期貨三大核心市場(chǎng)進(jìn)行了連接。

根據數據，華泰柏瑞滬深300ETF成立以來(lái)規模和份額呈現震蕩走高態(tài)勢，進(jìn)入2023年以來(lái)更是屢創(chuàng )新高，且呈現出加速態(tài)勢。具體看，在本次規模破1000億之前，該基金規模在2023年初時(shí)剛突破800億元、份額突破200億份。到了7月31日，這只巨無(wú)霸ETF規模突破900億元，份額達到了224.48億份。截至今年二季度末，該基金股票資產(chǎn)倉位高達98%，前十大重倉股分別為貴州茅臺、寧德時(shí)代、中國平安、招商銀行、五糧液、美的集團、比亞迪、興業(yè)銀行、長(cháng)江電力、恒瑞醫藥。其中前六大重倉股持倉規模均超過(guò)10億元。

根據該基金定期報告，持有人數量從2012年底時(shí)的4.02萬(wàn)戶(hù)增加到了2022底的47.29萬(wàn)戶(hù)。截至2022年末，該基金有70.95%的份額由機構投資者持有，機構投資者和個(gè)人投資者持有比例七三開(kāi)，該比例長(cháng)期以來(lái)基本維持穩定。截至目前，該基金成立以來(lái)的回報率接近80%。

（華泰柏瑞滬深300ETF份額歷年變化趨勢圖）

北方某公募內部人士對券商中國記者表示，華泰柏瑞滬深300ETF規模破千億，是基金行業(yè)更是資本市場(chǎng)的標志性事件。從基金產(chǎn)品布局角度而言，這是工具型被動(dòng)股票ETF持續獲得市場(chǎng)認可的有力例證；從資金流向而言，主流寬基ETF因低費率、流動(dòng)性好逐漸市場(chǎng)觀(guān)察行情走勢和資金流向的重要參考指標。具體地，滬上某公募內部人士對券商中國記者直言，滬深300指數由滬深市場(chǎng)中規模大、流動(dòng)性好、具有代表性的300只證券組成，指數市值覆蓋量超過(guò)了50%的滬深股票市值，一直都是表征A股市場(chǎng)整體走勢的最佳指標。

據該人士分析，包括華泰柏瑞滬深300ETF在內，截至今年8月1日跟蹤滬深300指數的ETF合計規模達到1896億元，占非貨ETF總規模的11.28%，在所有指數中遙遙領(lǐng)先，很好體現了投資者跟蹤滬深300指數的客觀(guān)需求?！坝绕涫窃诎ü芍钙谪?、股指期權和ETF期權等在內的配套衍生品市場(chǎng)建設日益完善，配置、交易、套利、風(fēng)險對沖等多種投資策略趨于成熟的情況下，基于滬深300指數的行業(yè)生態(tài)已經(jīng)展現出了蓬勃生機?！?/p>

股票ETF成發(fā)展主力軍

數據顯示，截至8月7日全市場(chǎng)ETF達到了802只，總份額為1.92億份，總規模達1.98萬(wàn)億元。其中股票型ETF占據絕對優(yōu)勢，659只股票型ETF合計份額和規模分別為1.16萬(wàn)億份和1.26萬(wàn)億元，占比均超過(guò)60%。

具體看，1.26萬(wàn)億元的股票ETF呈現出兩大發(fā)展趨勢：一是ETF基本上已覆蓋到全市場(chǎng)各大主流指數，包括滬深300、上證50、中證500、中證1000等。這類(lèi)寬基ETF是整體股票ETF規模的重要來(lái)源。比如截至6月30日，華夏上證科創(chuàng )板50ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達創(chuàng )業(yè)板ETF規模均超過(guò)300億元，分別為671.92億元、576.21億元、483.95億元、390.03億元。

“大規模ETF的出現，反映的是ETF市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近20年培育耕耘后所呈現出的欣欣向榮的發(fā)展態(tài)勢?！鼻笆鰷瞎既耸勘硎?，我國ETF市場(chǎng)自2004年起步后，便進(jìn)入了相對漫長(cháng)的積累期，特別是2019年時(shí)全市場(chǎng)非貨ETF總規模為6167億元，隨后開(kāi)始越過(guò)“奇點(diǎn)”，進(jìn)入大發(fā)展時(shí)期，持有人戶(hù)數顯著(zhù)增加?！敖衲陙?lái)，隨著(zhù)資本市場(chǎng)信心有所修復、結構性投資主線(xiàn)紛至沓來(lái)、券商財富管理轉型加速推進(jìn)、機構配置需求顯著(zhù)抬升，前7個(gè)月ETF總規模推高至1.68萬(wàn)億元，較去年底增長(cháng)25.77%?！?/p>

二是細分主題類(lèi)ETF滲透率持續提升。截至目前主題指數ETF數量達到了379只，在659只股票ETF中占比接近60%。只不過(guò)由于主題指數容量較小，379只為主題指數ETF合計份額和規模分別只有4858.62億份和4086.60億元。其中，跟蹤半導體相關(guān)指數的ETF就有7只，截至6月30日的總規模接近780億元，其中華夏國證半導體芯片ETF、國聯(lián)安中證全指半導體ETF規模均超過(guò)240億元，國泰CES半導體芯片ETF規模也接近200億元。另外，還有跟蹤中藥、醫療器械、綠色電力、酒類(lèi)、機器人、創(chuàng )新藥、大農業(yè)、畜牧養殖、稀土產(chǎn)業(yè)等細分領(lǐng)域的ETF。

發(fā)力細分指數ETF打造差異化優(yōu)勢

據券商記者長(cháng)期跟蹤觀(guān)察，以華夏基金和易方達基金所在頭部公募的ETF業(yè)務(wù)具有較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢。

根據數據，截至目前存續ETF產(chǎn)品數量超過(guò)30只的基金公司有9家，包括華夏基金、易方達基金、國泰基金、南方基金、廣發(fā)基金、博時(shí)基金、銀華基金、華泰柏瑞基金以及華安基金等。其中，華夏基金和易方達基金的ETF數量分別超過(guò)70只和60只，穩居行業(yè)前兩位。其中，華夏基金的ETF規模目前已超過(guò)3000億元，易方達的ETF規模也超過(guò)了2000億元，是公募行業(yè)中ETF規模超過(guò)2000億的兩家公司。

記者還發(fā)現，除了頭部公募，鵬揚基金等中小公募近年來(lái)也在發(fā)力ETF業(yè)務(wù)。但從ETF整體發(fā)展趨勢而言，不少公募近年來(lái)已在另辟蹊徑，朝細分指數ETF方向打造差異化優(yōu)勢。這方面比較突出的是鵬華基金。比如，“鵬華 Ashares”指數基金矩陣，涵蓋到了國防安全ETF系列和國粹ETF等，具體包括國防ETF、酒ETF、中藥ETF等產(chǎn)品。不僅如此，鵬華基金還將這些細分ETF和投資者教育工作結合了起來(lái)。

據鵬華基金品牌管理部總經(jīng)理于凌波介紹，近年來(lái)鵬華基金投教基地圍繞“鵬華 Ashares”指數基金品牌旗下多個(gè)細分領(lǐng)域指數產(chǎn)品線(xiàn)，打造了以國防ETF為載體的愛(ài)國者投教計劃，以酒ETF、中藥ETF為載體的鵬華國粹ETF投教生態(tài)體系等特色投教內容。截至目前，鵬華基金組織投資者開(kāi)展過(guò)“鵬華國粹ETF·中藥ETF走進(jìn)中藥上市公司探訪(fǎng)之旅”，走訪(fǎng)過(guò)廣藥白云山、九芝堂、云南白藥等公司，國防ETF主題投資活動(dòng)則組織參觀(guān)過(guò)建川博物館、成飛航空主題教育基地，走訪(fǎng)過(guò)中國航天科工集團二院等公司。

長(cháng)久期資金入市才剛形成發(fā)展空間廣闊

盡管公募ETF發(fā)展呈現出百花齊放局面，但當前滲透率相對較低，未來(lái)還有十分廣闊發(fā)展空間。

前述滬上公募人士表示，盡管?chē)鴥菶TF市場(chǎng)在過(guò)去20年取得了長(cháng)足的發(fā)展，但目前ETF滲透率相對較低，個(gè)人養老金制度剛剛起步，長(cháng)久期資金入市才剛剛開(kāi)始形成。截至7月底，全市場(chǎng)滬深300ETF合計不到1900億元的規模，相對滬深300超過(guò)50萬(wàn)億的市值，未來(lái)還有較大的發(fā)展空間。

該人士認為，ETF市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展空間，主要體現在供需兩個(gè)方面：

在產(chǎn)品供給方面，雖然A股ETF產(chǎn)品布局已較為充分，但依然還有拓展的空間：

一是在科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)變革的過(guò)程中，可能不斷形成全新的行業(yè)或者主題，對基金管理人的反應速度提出了更高要求；

二是我國跨境ETF僅覆蓋香港、美國、英國、法國、德國、日本、韓國等主要發(fā)達市場(chǎng)，很多具備較大發(fā)展和投資潛力的新興市場(chǎng)均未覆蓋，隨著(zhù)新興市場(chǎng)在全球經(jīng)濟結構中的占比提升，未來(lái)有望成為我國ETF產(chǎn)品的重點(diǎn)布局方向；

三是部分優(yōu)質(zhì)賽道目前所對應的ETF產(chǎn)品規模較小，流動(dòng)性較弱，作為配置工具存在容量有限的問(wèn)題，如何實(shí)現這類(lèi)產(chǎn)品從“有”到“優(yōu)”的轉變，增強其承接投資需求的能力，也是基金管理人可以發(fā)力的方向。

在投資需求方面，該人士認為，各類(lèi)投資者在日益成熟之后都會(huì )產(chǎn)生更加個(gè)性化的服務(wù)訴求，基金管理人可以充分調動(dòng)公司各方合力，通過(guò)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)更新、投資觀(guān)點(diǎn)輸出、擇時(shí)交易建議、配置方案定制等方式為投資者提供全方位服務(wù)，優(yōu)化ETF投資體驗，在主要市場(chǎng)參與者產(chǎn)品布局的“硬件”相差無(wú)幾的情況下，借助服務(wù)的“軟件”打造差異化競爭優(yōu)勢，以此撬動(dòng)更為廣泛、更具黏性的ETF投資需求。

（文章來(lái)源：券商中國）

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