隨著(zhù)廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)的3季報披露，“成長(cháng)一哥”劉格菘的最新動(dòng)向也曝光。

在這份季報中，劉格菘花了大量的筆墨談到了市場(chǎng)內潛伏的悲觀(guān)情緒。他認為，悲觀(guān)情緒會(huì )導致錯誤定價(jià)，中長(cháng)期看，市場(chǎng)的大機會(huì )正是在錯誤定價(jià)的過(guò)程中醞釀。

(資料圖片僅供參考)

劉格菘還表示，基于長(cháng)周期視角，對基金配置的資產(chǎn)充滿(mǎn)信心，請基金投資人能從長(cháng)周期的視角進(jìn)行投資，當前時(shí)點(diǎn)還請保持耐心，避免情緒化的判斷占主導，一起投資中國具有全球比較優(yōu)勢的企業(yè)，以期獲得長(cháng)期回報。

與此前的季報相比，“當前時(shí)點(diǎn)還請保持耐心，避免情緒化的判斷占主導”是新增表述。

大機會(huì )在醞釀

劉格菘表示，2022年三季度，市場(chǎng)再次迎來(lái)調整。由于復雜的國際環(huán)境以及全球能源成本上升，投資者對未來(lái)全球經(jīng)濟增長(cháng)與通脹的悲觀(guān)預期增強。

從三季度市場(chǎng)的結構上看，除少數傳統行業(yè)外，成長(cháng)性行業(yè)普遍調整，可以說(shuō)全球宏觀(guān)環(huán)境的預期變化給市場(chǎng)定價(jià)的分母端帶來(lái)了一定的沖擊，市場(chǎng)整體估值水平進(jìn)一步向歷史低位靠近。

劉格菘認為，從過(guò)去的經(jīng)驗看，分母端的沖擊帶來(lái)的資本市場(chǎng)調整，短期都會(huì )具有“超調”的特征。

站在中長(cháng)期看，當市場(chǎng)出現“超調”時(shí)，很多成長(cháng)性行業(yè)的資產(chǎn)容易被錯誤定價(jià)，此時(shí)反而會(huì )帶來(lái)更多確定性較高的投資機會(huì )。

幾個(gè)角度看市場(chǎng)“超調”

劉格菘的季報中還提到，錯誤定價(jià)的來(lái)源，一方面是宏觀(guān)沖擊帶來(lái)市場(chǎng)對未來(lái)增速預期的調整，投資者容易把預期線(xiàn)性外推，將悲觀(guān)預期放大到資產(chǎn)定價(jià)中；

另一方面，錯誤定價(jià)來(lái)自于交易因素，市場(chǎng)參與者悲觀(guān)情緒占比上升，風(fēng)險偏好下降。

他提及，在市場(chǎng)暫時(shí)的錯誤定價(jià)中，成長(cháng)確定性較強的行業(yè)性?xún)r(jià)比會(huì )越來(lái)越高，中長(cháng)期看，市場(chǎng)的大機會(huì )正是在錯誤定價(jià)的過(guò)程中醞釀的。

依然聚焦高端制造

報告期內，廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)的持倉結構并沒(méi)有進(jìn)行大幅度的調整，依然圍繞已經(jīng)建立全球比較優(yōu)勢的高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局。

從重倉股看，晶澳科技、錦浪科技、隆基綠能等新能源產(chǎn)業(yè)的龍頭股，都屬制造業(yè)范疇。

在季報中，劉格菘堅定認為，全球比較優(yōu)勢制造業(yè)的成本優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)聚集效應以及上下游體系的創(chuàng )新協(xié)同生態(tài)，是看好這個(gè)方向的基礎，這種優(yōu)勢一旦建立，領(lǐng)先優(yōu)勢會(huì )不斷擴大，護城河不斷變寬，短期的市場(chǎng)波動(dòng)不會(huì )改變判斷。

組合也有新動(dòng)作

不過(guò)，劉格菘的組合里的“老面孔”，也不乏新意思。

其中，國聯(lián)股份在3季報獲得增持，成為了第一大重倉股，尤為令人矚目

資料顯示，國聯(lián)股份主要經(jīng)營(yíng)工業(yè)電子商務(wù)平臺，以產(chǎn)業(yè)大數據和產(chǎn)業(yè)數字化為支撐，為相關(guān)行業(yè)提供工業(yè)品和原材料的線(xiàn)上商品交易、商業(yè)信息服務(wù)和數字技術(shù)服務(wù)。旗下有涂多多、衛多多、紙多多、玻多多、肥多多、糧油多多、芯多多、醫械多多等商務(wù)平臺。

此外，健帆生物取代康泰生物成為第十大重倉股。不過(guò)，健帆生物在該基金中報時(shí)即為第11大持股，此次算是小邁一步，顯山露水而已。

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關(guān)鍵詞： 廣發(fā)小盤(pán) 健帆生物 季報披露