將近五年里第四次沖擊IPO，亞朵酒店集團終于成功上市，并有望亮相美國的處女秀大漲收官。

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美東時(shí)間11月11日周五，亞朵以ATAT為股票代碼登錄納斯達克交易所，開(kāi)盤(pán)報15.50美元，較IPO發(fā)行價(jià)漲超40.9%，交易開(kāi)始不久觸發(fā)漲停，曾暫停交易?；謴徒灰缀?，亞朵漲幅收窄，目前漲幅在20%以?xún)取?/p>

此次亞朵確定的上市發(fā)行價(jià)為每股11.00美元，處于此前給出指導區間11到13美元的低端。通過(guò)公開(kāi)發(fā)行475萬(wàn)股美國存托憑證（ADS），亞朵IPO募資5225萬(wàn)美元，較首次遞交上市申請時(shí)計劃的3億美元募資規模減少近83%。

雖然募資規模較原計劃大幅縮水，但亞朵已經(jīng)成為去年6月末滴滴IPO以來(lái)第一只通過(guò)在美發(fā)行ADS上市的中概新股。在此之前多家赴美上市的中國企業(yè)均采用發(fā)行普通股的方式。

連續三年保持盈利 今年上半年業(yè)績(jì)指標下滑 三季度回暖

招股書(shū)顯示，亞朵主要收入來(lái)源于管理加盟酒店的特許經(jīng)營(yíng)費、向加盟酒店銷(xiāo)售酒店用品的收入、自營(yíng)酒店的運營(yíng)收入以及與亞朵酒店情景相關(guān)的產(chǎn)品零售收入。亞朵此前三年均實(shí)現盈利，是中國唯一一家連續三年保持盈利的規?；频旯?。

2019至2021年，亞朵的營(yíng)業(yè)收入分別為15.67億元、15.67億元和21.48億元；凈利潤分別為6496萬(wàn)元、4205萬(wàn)元和1.45億元。今年亞朵的收入呈現穩步增長(cháng)態(tài)勢，2022年前三季度的收入分別為4.52億元、5.15億元、6.7億元。

今年上半年，受疫情反復影響，亞朵的酒店業(yè)績(jì)三大指標均呈現較大的跌幅。不含因疫情被征用的酒店在內，入住率從去年上半年的68.6%下降至57.2%，日平均房?jì)r(jià)從405.7元下降至363元，平均客房收益從291.2元下降至219.7元。

不過(guò)隨著(zhù)國內疫情防控逐漸穩定，亞朵三季度經(jīng)營(yíng)指標開(kāi)始回暖。招股書(shū)顯示，截至今年9月30日，亞朵開(kāi)業(yè)酒店數量增長(cháng)至880家。剔除受疫情影響而暫時(shí)關(guān)閉或征用的酒店，2022年第三季度，亞朵平均入住率為72%，RevPAR（平均可出租客房收入）為321.1元，恢復至2019年同期的89%。

亞朵穩坐國內生活方式酒店頭把交椅 但競爭壓力大

亞朵計劃，此次IPO募集資金之中，約30%用于擴大和加強其在中國的酒店網(wǎng)絡(luò )，包括用于建設新酒店和升級現有酒店設施；另有約30%用于開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和服務(wù)、提升會(huì )員服務(wù)、優(yōu)化品牌效益，還有約20%用于加強網(wǎng)絡(luò )技術(shù)及基礎建設，包括數字操作系統和數據分析。

亞朵是國內生活方式酒店的領(lǐng)軍者。其創(chuàng )始人王海軍最早提出：生活方式酒店是從單一酒店服務(wù)向生活方式服務(wù)跨界，通過(guò)在酒店內為用戶(hù)打造方方面面的生活場(chǎng)景，使酒店除了住宿，兼具人文藝術(shù)、社交空間、時(shí)尚健身、購物出游等功能，為用戶(hù)帶來(lái)“房+X”的全天候品質(zhì)生活的溫暖體驗。

截至今年6月30日，亞朵酒店網(wǎng)絡(luò )覆蓋中國151個(gè)城市的834家酒店，客房總數約9.7萬(wàn)間，其中管理加盟酒店801間，管理加盟酒店客房總數約9.2萬(wàn)間，此外還有343 間酒店共有約3.78萬(wàn)間客房正在開(kāi)發(fā)中。在這834家酒店中，161家位于一線(xiàn)城市，501家位于新一線(xiàn)和二線(xiàn)城市。

弗若斯特沙利文的數據顯示，以客房數評估，截至去年底，亞朵是中國最大的中高檔連鎖酒店，市占率為10.1%。以“生活方式酒店”的客房數口徑算，亞朵的市占率高達45.5%，同樣排名第一。無(wú)怪乎有媒體稱(chēng)，亞朵是中國新住宿經(jīng)濟第一股。

但在“生活方式”的標簽下，亞朵存在隱憂(yōu)。去年6月亞朵遞交在納斯達克上市的申請后，華爾街見(jiàn)聞文章就指出，亞朵一直以來(lái)走人文路線(xiàn)，打造IP，建立生活社區，這些迎合年輕人+新中產(chǎn)的方式幫助亞朵打開(kāi)了知名度，在一眾大集團的擠壓中脫穎而出，也增加了亞朵的銷(xiāo)售費用。

亞朵的人文社區定位決定了它很難進(jìn)行市場(chǎng)下沉，因此未來(lái)生活社區的概念能不能吸引到更多用戶(hù)，并且盤(pán)活存量是發(fā)展的重點(diǎn)。而在亞朵崛起后，更多酒店品牌開(kāi)始涌入中端市場(chǎng)，外資也盯上了這塊市場(chǎng)。

文章指出，和大型酒店集團旗下的中高端業(yè)務(wù)板塊相比，目前亞朵酒店整體規模遠遠落后。如果不能及時(shí)融資，趕上競爭對手的步伐，亞朵要繼續擴張在巨頭圍剿下占據一席之地，實(shí)非易事。

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