比亞迪半導體苦戰了一年半的創(chuàng )業(yè)板IPO終究敗北而歸。

11月15日，比亞迪公告稱(chēng)，公司董事會(huì )審議通過(guò)同意終止分拆所屬子公司比亞迪半導體股份有限公司至創(chuàng )業(yè)板上市。

根據公告，比亞迪半導體為了擴大晶圓產(chǎn)能，在審期間已投資實(shí)施濟南功率半導體產(chǎn)能建設項目。濟南項目目前已成功投產(chǎn)，產(chǎn)能爬坡情況良好，但面對新能源汽車(chē)行業(yè)的持續增長(cháng)，新增晶圓產(chǎn)能仍遠不能滿(mǎn)足下游需求。為盡快提升產(chǎn)能供給能力和自主可控能力，比亞迪半導體擬搶抓時(shí)間窗口，開(kāi)展大規模晶圓產(chǎn)能投資建設。在濟南項目基礎上，進(jìn)一步增加大額投資，預計對比亞迪半導體未來(lái)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結構產(chǎn)生較大影響。

(資料圖片僅供參考)

公司為加快晶圓產(chǎn)能建設，綜合考慮行業(yè)發(fā)展情況及未來(lái)業(yè)務(wù)戰略定位，統籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規劃，經(jīng)充分謹慎的研究，決定終止推進(jìn)本次分拆上市，同意比亞迪半導體終止分拆至深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

比亞迪還表示，待公司完成相關(guān)投資擴產(chǎn)后且條件成熟時(shí)，公司將擇機再次啟動(dòng)比亞迪半導體分拆上市工作。終止本次分拆上市不會(huì )對公司現有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財務(wù)狀況造成重大不利影響，也不會(huì )對公司未來(lái)發(fā)展戰略造成重大不利影響。

IPO之路四度被“中止”

自去年6月啟動(dòng)之后，比亞迪半導體的IPO之路可謂障礙重重，在周二宣布終止上市之前，比亞迪半導體IPO之路經(jīng)歷了四次“中止”。

2021年8月18日，因發(fā)行人律師北京市天元律師事務(wù)所被中國證監會(huì )立案調查，深交所中止比亞迪半導體發(fā)行上市審核。2021年9月1日，北京市天元律師事務(wù)所出具復核報告后，深交所恢復了比亞迪半導體的發(fā)行上市審核。

2021年9月30日，比亞迪半導體因為IPO申請文件中記載的財務(wù)資料已過(guò)有效期，深交所再次中止了比亞迪半導體的發(fā)行上市審核。2021年11月30日，比亞迪半導體完成財務(wù)資料更新，深交所再度恢復了其發(fā)行上市審核。

2022年1月27日，創(chuàng )業(yè)板上市委員會(huì )召開(kāi)2022年第5次審議會(huì )議結果顯示，比亞迪半導體于1月27日創(chuàng )業(yè)板首發(fā)上會(huì )。但比亞迪半導體在成功過(guò)會(huì )之后，卻一直沒(méi)有被提交注冊。

3月31日，比亞迪半導體因其IPO申請文件中記載的財務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補充提交，深交所再度中止其發(fā)行上市審核。4月28日，比亞迪半導體完成財務(wù)資料更新，深交所再度恢復了其發(fā)行上市審核。

9月30日，比亞迪半導體又因財務(wù)資料過(guò)期，需要補充提交，深交所又一次中止了比亞迪半導體的發(fā)行上市審核。

質(zhì)疑不斷

不僅如此，比亞迪半導體還因為“與母公司比亞迪業(yè)務(wù)深度關(guān)聯(lián)”多次遭到證監會(huì )問(wèn)詢(xún)，涉及分拆獨立性、重大資產(chǎn)購買(mǎi)等問(wèn)題。

在7月份的問(wèn)詢(xún)中，證監會(huì )要求比亞迪半導體補充說(shuō)明是否自身具備獨立經(jīng)營(yíng)能力，以及其所投入的重大資產(chǎn)購買(mǎi)事項是否對未來(lái)業(yè)績(jì)產(chǎn)生重大影響。

比亞迪股份是比亞迪半導體的控股股東，持有其72.30%的股份比例。借著(zhù)子公司的身份，比亞迪半導體的營(yíng)收中有六成靠母公司“幫襯”。

招股書(shū)介紹，2019年、2020年和2021年，比亞迪半導體向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)及合同能源管理服務(wù)的金額分別為6.1億元、8.5億元和 20.1億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為54.86%、59.02%和63.37%，且同類(lèi)產(chǎn)品關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售毛利率高于非關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售。

比亞迪半導體在回復函中表示，經(jīng)比對，同類(lèi)型產(chǎn)品下比亞迪股份向公司采購價(jià)格一般低于向其他供應商采購的價(jià)格，第三方供應商均為外資廠(chǎng)商，公司產(chǎn)品在同等規格條件下具備較強價(jià)格優(yōu)勢，不存在大股東向發(fā)行人輸送利益的情形。

比亞迪半導體還說(shuō)，2021年公司車(chē)規級業(yè)績(jì)情況與下游行業(yè)保持一致，并非大股東向發(fā)行人輸送利益。業(yè)績(jì)向好源于新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求快速增長(cháng)，帶動(dòng)公司車(chē)規級半導體銷(xiāo)售額增長(cháng)。

重大資產(chǎn)收購方面，證監會(huì )曾要求比亞迪半導體充分說(shuō)明投資8英寸晶圓設備采購合理性。

2021年8月24日，比亞迪半導體與濟南高新財金投資有限公司、濟南產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資集團有限公司合資設立濟南半導體，注冊資本49億元，其中比亞迪半導體出資比例為77.75%。濟南半導體未來(lái)將主要進(jìn)行8英寸晶圓廠(chǎng)功率半導體器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

令人疑惑的是，濟南半導體為什么要斥資30.5億元購買(mǎi)工藝相對落后的8英寸晶圓制造設備？據證監會(huì )稱(chēng)，前多數國際主流半導體設備廠(chǎng)商，將資源更多的投入在12英寸設備研發(fā)及生產(chǎn)上，已停止或減少8英寸廠(chǎng)晶圓設備的生產(chǎn)。

比亞迪半導體在后來(lái)的回復中稱(chēng)，現階段大部分車(chē)規級功率半導體仍主要在8英寸晶圓上生產(chǎn)；而12英寸晶圓制造產(chǎn)線(xiàn)由于工藝尚未成熟，可能要花費3至5年時(shí)間才能形成完全匹配下游需求的產(chǎn)能，無(wú)法及時(shí)滿(mǎn)足新能源汽車(chē)快速增長(cháng)的市場(chǎng)需求。

未來(lái)再戰IPO不可避免

雖然現階段比亞迪終止分拆比亞迪半導體上市，但拆分半導體業(yè)務(wù)是始終不可避免的一條路。

對于比亞迪而言，通過(guò)拆分出半導體業(yè)務(wù)，公司能更加聚焦新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)，提升公司的運營(yíng)效率，優(yōu)化公司的財務(wù)狀況。

對于比亞迪半導體來(lái)說(shuō)，通過(guò)拆分后獨立上市，公司可以拓寬融資渠道，及時(shí)補充流動(dòng)性。獨立經(jīng)營(yíng)也可以令比亞迪半導體的發(fā)展更有活力，拓寬客戶(hù)渠道，尋找新的營(yíng)收增長(cháng)點(diǎn)。

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關(guān)鍵詞： 發(fā)行上市 分拆上市 申請文件