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伴隨著(zhù)美聯(lián)儲等大買(mǎi)家退出，美國抵押貸款債券市場(chǎng)變得冷清，債券利率達到20年來(lái)的最高水平。

在美國，當貸款人向買(mǎi)房人或再融資的人發(fā)放抵押貸款時(shí)，他們通常不會(huì )持有這些貸款。作為替代方式，他們將這些貸款打包成債券，出售給投資者。由政府控制的實(shí)體會(huì )保證投資者會(huì )得到償還。

但隨著(zhù)美聯(lián)儲及銀行等大買(mǎi)家陸續退場(chǎng)，越來(lái)越少的買(mǎi)家現在要求抵押貸款債券提供更高的利率。這推動(dòng)美國30年期固定抵押貸款利率突破7%，達到20年來(lái)的最高水平。

摩根大通指出，美聯(lián)儲等大買(mǎi)家的退出是導致抵押貸款利率飆升的主要原因。大買(mǎi)家的缺失擴大了抵押貸款債券與國債的交易價(jià)差，最終推高抵押貸款利率。

美聯(lián)儲曾經(jīng)是市場(chǎng)上最大的抵押貸款買(mǎi)家。為支持經(jīng)濟，美聯(lián)儲在疫情期間持續買(mǎi)入，將其所持有的抵押貸款債券規模擴大了一倍，達到2.7萬(wàn)億美元。但在美聯(lián)儲政策收緊后，這種狀況已經(jīng)逆轉。過(guò)去幾個(gè)月美聯(lián)儲已停止債券購買(mǎi)，持有的存量規模也被縮減。

銀行的情況也是類(lèi)似，在疫情期間，隨著(zhù)大量刺激政策現金持續涌入，抵押貸款債券成為銀行儲存現金的低風(fēng)險選項（相對更高的收益率）。數據顯示，排名前十的銀行去年增持抵押貸款債券的規模達到2190億美元。

但隨著(zhù)利率升高、存款增長(cháng)放緩，銀行對于抵押貸款債券的買(mǎi)入熱情也開(kāi)始降溫。摩根大通的數據顯示，2022年前9個(gè)月，抵押貸款債券的10大銀行所有者削減了1330億美元的持有量，包括第三季度的530億美元。這種下降大部分是來(lái)自于沒(méi)有再投資于新債券的到期債券。

美國銀行表示，大部分銀行選擇債券持有到期主要是為了避免損失。由于利率上漲，抵押貸款債券的價(jià)格已經(jīng)大幅下跌。選擇持有到期將避免投資出現損失，如果選擇現在賣(mài)出，整體損失將達到驚人的1000億美元。

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