市場(chǎng)越來(lái)越相信美國經(jīng)濟將實(shí)現軟著(zhù)陸。

上周六，高盛的一份報告顯示，管理著(zhù)約4.8萬(wàn)億美元資產(chǎn)的共同基金和對沖基金一直在將資金投入能受益于通脹降溫、利率下降和美國經(jīng)濟避免衰退的股票。

高盛的分析發(fā)現，這些投資者持有的工業(yè)、材料和能源類(lèi)股票頭寸高于平均水平，這三類(lèi)股票往往對經(jīng)濟的變化都很敏感。這意味著(zhù)如果美國能夠避免深度和長(cháng)期的衰退或硬著(zhù)陸，投資者的押注最終應該會(huì )獲得回報。

(相關(guān)資料圖)

最新的經(jīng)濟數據的確給投資者帶來(lái)了一些希望：勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強勁，上個(gè)月失業(yè)率跌至3.7%的歷史低點(diǎn)；有跡象表明通脹也正在緩解，上個(gè)月美國CPI同比增長(cháng)7.7%，為今年1月份以來(lái)的最低水平。

因此，高盛仍保持對美國經(jīng)濟軟著(zhù)陸的樂(lè )觀(guān)預期。高盛經(jīng)濟學(xué)家 Joseph Briggs 在一份報告中寫(xiě)道：“消費者支出面臨的最重大挑戰很可能已經(jīng)過(guò)去了?！?/p>

高盛策略師 Dominic Wilson 等在2023年全球市場(chǎng)十大主題的報告中表示：

美聯(lián)儲將在2023年之前就開(kāi)始放緩加息步伐，但將延長(cháng)其加息周期。在該過(guò)程中，美國經(jīng)濟顯示出“持續的韌性”，能夠避免陷入全面衰退。鑒于美聯(lián)儲加息周期仍未結束，未來(lái)12個(gè)月出現衰退的可能性仍有35%。

高盛預計明年美國通脹將繼續放緩，但失業(yè)率只會(huì )從目前的3.7%上升至4.1%左右。

除了高盛以外，BMO財富管理公司、瑞士信貸、摩根士丹利等多家機構的分析師都預計，美國經(jīng)濟明年將能夠避免硬著(zhù)陸。北方信托財富管理（Northern Trust Wealth Management）的首席投資官 Katie Nixon 也評論稱(chēng)，看起來(lái)美國越來(lái)越有可能避免“經(jīng)濟急劇下滑的傷痛”。

但也有一些投資者持相反看法，認為更嚴重的衰退可能正在逼近。歷史數據對美聯(lián)儲不利：在過(guò)去12次美聯(lián)儲收緊貨幣政策的過(guò)程中，有9次美國經(jīng)濟陷入了衰退。

另外，雖然美股目前較去年10月的低點(diǎn)已經(jīng)大幅上漲，但標普500指數今年迄今仍下跌近18%，可能創(chuàng )下2008年金融危機以來(lái)最差年度表現。

道瓊斯市場(chǎng)數據公司的數據顯示，自1929年以來(lái)，在經(jīng)濟衰退中，股市通常會(huì )下跌30%左右。

但無(wú)論美國最終是否會(huì )出現經(jīng)濟衰退，許多投資者都表示，他們在一件事上達成了共識——市場(chǎng)可能在一段時(shí)間內仍將保持波動(dòng)。

美國勞工部將于本周二公布11月CPI通脹數據。在美聯(lián)儲本周三宣布今年最后一次利率決定之前，這份報告將提供對通脹的最后一次觀(guān)察。

市場(chǎng)普遍預計美聯(lián)儲將在本周的FOMC會(huì )議上加息50個(gè)基點(diǎn)，這將是美聯(lián)儲自今年3月以來(lái)首次放緩加息。但超預期的經(jīng)濟數據可能會(huì )讓美聯(lián)儲放緩加息步伐的計劃受到質(zhì)疑：美國11月PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數）同比增長(cháng)7.4%，高于7.2%的市場(chǎng)預期。

投資管理公司霸菱（Barings）全球首席投資策略師 Christopher Smart 在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，美聯(lián)儲在未來(lái)幾個(gè)月的加息路徑，以及由此帶來(lái)的市場(chǎng)前景，看起來(lái)不那么簡(jiǎn)單：

這取決于通脹率會(huì )低到什么程度，以及達到這個(gè)水平需要多長(cháng)時(shí)間。這就決定了未來(lái)會(huì )有什么樣的潛在傷害。

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關(guān)鍵詞： 同比增長(cháng) 最后一次 經(jīng)濟衰退