相較于本周四凌晨即將發(fā)布的FOMC聲明，將于今晚公布的美國11月CPI數據更加牽動(dòng)全球市場(chǎng)的心，可能直接左右美聯(lián)儲在12月的加息行動(dòng)。

目前的市場(chǎng)共識預期是，11月CPI數據或將同比增長(cháng)7.3%，環(huán)比上升0.3%；核心CPI同比增長(cháng)6.1%，環(huán)比同步上升0.3%，各項預測均較上月有所降溫。

并且考慮到近期大宗商品等價(jià)格的下行趨勢，市場(chǎng)人士紛紛大膽猜測更為“溫和”的通脹數據。其中，摩根大通分析師Andrew Tyler就在近期給出了一個(gè)相當驚人的CPI劇本，即一旦11月通脹低于7%，美股或將直接單日暴漲10%。

(資料圖片僅供參考)

此外有觀(guān)點(diǎn)認為，無(wú)論通脹數據表現如何，美股都或將在今夜迎來(lái)更大波動(dòng)。

最樂(lè )觀(guān)預期：通脹若低于7%，美股或將暴漲10%

具體來(lái)看，Tyler針對不同的通脹表現給出了相對應的美股預期。

1. CPI數據達到7.8%或更高水平，美股下跌4%-5%

這意味著(zhù)12月通脹較上月繼續升溫，或將進(jìn)入重新加速的階段，投資者也將因此懷疑11月數據是否出現了異常。

在這種情況下，標普500指數將下跌4%-5%，發(fā)生概率為5%。

2. CPI數據達到7.5%-7.7%的區間，美股下跌2.5%-3.5%

如果11月通脹較前值放緩，但是放緩程度卻未能達到0.2%，標普500指數或將下跌2.3%。

若疊加近期的熊市反彈，市場(chǎng)或將出現更為劇烈的波動(dòng)，屆時(shí)標普500指數將下跌2.5%-3.5%，發(fā)生概率為25%。

3. CPI數據達到7.2%-7.4%的區間，美股上漲2%-3%（可能性最大）

若CPI數據觸及這一區間，則將利好市場(chǎng)表現。并且考慮到12月的股市倉位雖仍處于歷史低位，但是較11月有所回升，積極的CPI數據可能會(huì )引發(fā)空頭回補，并推高近期交易區間，將標普500指數從3700-3900點(diǎn)推升至3850-4150點(diǎn)。

在這種情況下，標普500指數將單日上漲2%-3%，發(fā)生概率為50%。

4. CPI數據達到7.0%-7.2%的區間，美股大漲4%-5%

更為樂(lè )觀(guān)的通脹數據或將直接拉低明年美聯(lián)儲利率峰值，并且如果大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下降，股市多頭有望高調進(jìn)場(chǎng)。

標普500指數將上漲4%-5%，發(fā)生概率為15%。

5. CPI數據達到6.9%或更低水平，美股暴漲8%-10%

若本次CPI能降溫至如此程度，股市大漲或將帶領(lǐng)美股走向本輪熊市的終點(diǎn)（較去年10月低點(diǎn)的反彈幅度已超過(guò)20%）。

市場(chǎng)在此的邏輯是，通脹高燒正在加速消退，這將增強投資者對整體通脹在明年降至3%的信心。并且一旦CPI能回歸至3%，無(wú)論勞動(dòng)力市場(chǎng)火熱程度如何，美聯(lián)儲似乎都不太可能將利率峰值維持在5%，而美聯(lián)儲的任何轉向行動(dòng)都將震撼股市。

因此今晚標普500指數有可能暴漲8%-10%，發(fā)生概率為5%。

無(wú)論數據如何?美股或將迎來(lái)更大波動(dòng)

不僅摩根大通預計市場(chǎng)會(huì )對大幅低于預期的通脹數據做出反應，根據金融產(chǎn)品做市商O(píng)ptiver匯編的數據，市場(chǎng)或將迎來(lái)波動(dòng)行情。

數據顯示，如果核心CPI數據像上月一樣同比放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)，今夜標普500指數漲幅至多將達到5.5%。但若數據出現“反方向”變化，即超預期上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，標普500指數或將以下跌6%作為回應。

媒體稱(chēng)，Optiver股票研究主管Tom Borgen-Davis在最新郵件中寫(xiě)道：

鑒于11月CPI數據和12月9日的PPI數據，市場(chǎng)顯然認為尾部波動(dòng)的可能性更大。

也有媒體曾分析稱(chēng)：

很容易看出這些劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)預期來(lái)自何處。本周二的CPI數據報告、周三的FOMC議息會(huì )議和將于本周五的月度期權交割，可能會(huì )致使股市在12月上演季節性反彈，或將引發(fā)進(jìn)一步的暴跌。

而無(wú)論哪種情況發(fā)生，交易員均認為今晚標普500的波動(dòng)率將較正常水平高出2.5%。根據Optiver的數據，綜合近十幾年來(lái)通脹數據發(fā)布當天的表現，本周二的溢價(jià)水平已經(jīng)擠進(jìn)前列。

再加上，大量的短期期權交易可能會(huì )加劇通脹數據公布后的市場(chǎng)波動(dòng)。

彭博社匯編的數據顯示，截止到12月15日本周四的標普500指數超短期期權是本周五交易量最大的合約之一，部分合約的交易量在某些情況下猛增25000%。合約的行權價(jià)在3500-4200美元之間，而標普500指數在上周五的收盤(pán)價(jià)為3934.38美元。

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關(guān)鍵詞： 摩根大通 同比增長(cháng) 大宗商品