隆基綠能12月23日發(fā)布12月單晶硅片價(jià)格，其中單晶硅片P型M6 150um厚度(166/223mm)價(jià)格報4.54元，單晶硅片P型M10 150um厚度(182/247mm)價(jià)格報5.40元。而在11月報價(jià)時(shí)，硅片的厚度還維持在155μm，這次減薄后，整體降價(jià)幅度還高達27%。隨后中環(huán)也發(fā)布了降價(jià)公告，P型182硅片也降到了5.40元，210報價(jià)7.1元，降幅也超23%。兩家龍頭硅片價(jià)格同時(shí)殺瘋了，不禁讓市場(chǎng)驚訝硅片怎么了？

硅片行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩愈發(fā)明顯

今年在硅片持續上漲了10個(gè)月后，11月隆基和中環(huán)兩大龍頭終于宣布下調了硅片價(jià)格，即使此時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)預判了很久硅料價(jià)格要下跌，但是硅片仍是產(chǎn)業(yè)鏈中最先沒(méi)有撐住的環(huán)節，先于硅料開(kāi)啟了下行通道。當然，其實(shí)對硅片降價(jià)，市場(chǎng)也是早有預判的，因為近兩年硅片產(chǎn)能擴張的厲害，產(chǎn)能過(guò)剩是行業(yè)目前最顯著(zhù)的狀態(tài)。

(相關(guān)資料圖)

為什么會(huì )造成產(chǎn)能過(guò)剩的局面？自然是因為利潤。因為2020年左右，硅片行業(yè)的競爭格局相比電池和組件等環(huán)節是主產(chǎn)業(yè)鏈中最好的，隆基和中環(huán)堪稱(chēng)“雙寡頭”，市場(chǎng)份額超70%，且毛利率較高，自然吸引著(zhù)外來(lái)進(jìn)入者的眼球。

比如2021年雙良節能從多晶還原爐龍頭跨界到硅片領(lǐng)域，開(kāi)始了主產(chǎn)業(yè)鏈上下游橫跨之路。比如2019年做切片機的上機數控，執意切入硅片賽道，主營(yíng)業(yè)務(wù)直接從光伏設備切換至硅片。還有京運通，以前是做單晶硅生長(cháng)爐和多晶硅的，后來(lái)轉型到了單晶硅片。還有一些其他企業(yè)比如高景太陽(yáng)能等等。

當然這些企業(yè)看準硅片當時(shí)毛利率高切入該業(yè)務(wù)并沒(méi)有問(wèn)題，也獲得了相應的利潤。但從行業(yè)的角度看，老玩家和新玩家在這兩年的大幅度擴產(chǎn)，也注定了今天產(chǎn)能過(guò)剩和競爭格局惡化的局面。保守估計隆基、中環(huán)、晶科、晶澳、上機、京運通、高景等企業(yè)產(chǎn)能已超過(guò)500GW，還沒(méi)算其他企業(yè)，且明年伴隨達產(chǎn)，產(chǎn)能還會(huì )繼續突破。而2022年全球光伏裝機量預計260-280GW左右，折合組件需求約300GW，硅片產(chǎn)能已明顯過(guò)剩。

硅片賽道的集中度開(kāi)始明顯下降了，優(yōu)勢也不復當年，不再是當年“雙寡頭”的天下了。而從經(jīng)濟學(xué)原理上來(lái)講，供過(guò)于求的局面下，價(jià)格下降是必然。

硅片價(jià)格雪崩只是開(kāi)始，后續還會(huì )繼續降價(jià)

其實(shí)隆基硅片價(jià)格是從10月開(kāi)始就已經(jīng)走低了，且硅片要比硅料先一步降價(jià)，降價(jià)并不是本周才發(fā)生事情，但本周硅片雙龍頭的報價(jià)卻是斷崖式的下跌，這是此前未見(jiàn)的。

1）原因：第一，因為硅料價(jià)格持續回落，跌幅較前期大，市場(chǎng)預期價(jià)格還會(huì )下跌，硅片企業(yè)對上游硅料降價(jià)持觀(guān)望態(tài)度，采購并不積極，同時(shí)也降低了開(kāi)工率。第二，目前硅片企業(yè)存在供應過(guò)剩的庫存問(wèn)題需要解決，本來(lái)對上游價(jià)格持觀(guān)望態(tài)度，加上年底去庫存的需求，部分廠(chǎng)家降價(jià)出貨，試圖回籠資金，所以硅片跌幅超出市場(chǎng)預期。第三、短期需求不好。國內防疫放開(kāi)后，感染人數激增，對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在沖擊，往年12月份是光伏并網(wǎng)搶裝旺季，但今年因為特殊原因可能不會(huì )達到此前預期。

但究其深層次原因，見(jiàn)智研究認為，硅片大幅殺跌，看似產(chǎn)能過(guò)剩，實(shí)則還是硅料供應放量降價(jià)的原因，因為硅片產(chǎn)能過(guò)剩也并不是近期才出現的，但之前因為硅料產(chǎn)能不足，一直漲價(jià)，硅片價(jià)格仍能跟隨硅料上漲，吃一部分利潤，畢竟縱然產(chǎn)業(yè)鏈很多環(huán)節產(chǎn)能過(guò)剩，但有效產(chǎn)量的產(chǎn)出還是緊缺環(huán)節說(shuō)了算。但伴隨硅料不再是緊缺環(huán)節，供應量開(kāi)始逐步釋放，價(jià)格開(kāi)始走低，不再那么緊缺的時(shí)候，硅片降價(jià)會(huì )更明顯，其產(chǎn)能相對于其他環(huán)節過(guò)剩的局面展現的也更淋漓盡致。

2）結果：因為硅片價(jià)格這么大面積殺跌，其跌幅已經(jīng)超過(guò)上游硅料的跌幅了，雖然說(shuō)隆基、中環(huán)開(kāi)始降價(jià)，但是一體化龍頭企業(yè)依靠、渠道、資金、技術(shù)等優(yōu)勢仍然可以維持微利，但是一些二線(xiàn)企業(yè)，將面臨虧損的風(fēng)險。而從趨勢看，硅片價(jià)格還會(huì )繼續下降，那這對于一些成本較高的二三線(xiàn)企業(yè)而言可能是一種災難。

降價(jià)后需求能否起來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注

雖然本周大幅降價(jià)也和需求有關(guān)，因為疫情放開(kāi)后，短期感染人數激增，導致對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成了明顯的沖擊，所以年底影響了一些裝機。但是本質(zhì)需求沒(méi)有減，只是向后延遲，因為2022年全年國內的裝機可以說(shuō)一直沒(méi)有機會(huì )充分釋放，就是因為上游不降價(jià)，組件價(jià)格過(guò)高，國內裝機積極性不高，這導致了供求失衡。所以隨著(zhù)硅料產(chǎn)能大量投放，主產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節持續降價(jià)是必然會(huì )發(fā)生的，因為只有組件價(jià)格降下來(lái)，終端需求才有起來(lái)的希望。

所以見(jiàn)智研究認為，現在需要重點(diǎn)關(guān)注的不是硅片降價(jià)多少的問(wèn)題，而是產(chǎn)業(yè)鏈不斷降價(jià)后，當組件跌倒1.8元，甚至1.7元的時(shí)候，終端需求能起來(lái)多少的問(wèn)題。而對于硅片龍頭隆基而言，其實(shí)由于其一體化的經(jīng)營(yíng)，即使硅片降價(jià)利潤不再，但由于內供的比例高，電池和組件這邊的利潤仍然也可以彌補。但按這種趨勢發(fā)展下去，硅片的產(chǎn)業(yè)格局也會(huì )迎來(lái)重塑，一些成本高的二三線(xiàn)企業(yè)會(huì )在價(jià)格戰中敗下陣來(lái)，進(jìn)而退出市場(chǎng)，間接的重塑硅片行業(yè)競爭格局。

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關(guān)鍵詞： 觀(guān)望態(tài)度 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)