相比第三方機構早已“熔斷式”下跌的報價(jià)，隆基綠能、TCL中環(huán)兩大硅片龍頭卻遲遲按兵不動(dòng)。不過(guò)，這一僵局在12月23日晚間被打破，兩大龍頭先后公示了最新一輪報價(jià)，相比上一輪降幅均超過(guò)20%。

回顧今年以來(lái)隆基綠能歷次硅片價(jià)格調整情況，價(jià)格高點(diǎn)首次出現在7月26日的報價(jià)中，彼時(shí)，M6、M10報價(jià)分別為6.33元/片和7.54元/片，該報價(jià)水平一直延續到11月底才出現小幅下調。TCL中環(huán)年內最高報價(jià)出現在9月8日的公示中，P型M10、G12分別為7.62元/片和10.06元/片，直到10月底打響了硅片降價(jià)的第一槍。

(資料圖片)

眼下的價(jià)格戰大大削弱了硅片環(huán)節的盈利能力，部分企業(yè)已面臨虧損風(fēng)險，特別是這兩年崛起的硅片新勢力企業(yè)。市場(chǎng)環(huán)境變得復雜，關(guān)注點(diǎn)聚焦在這類(lèi)企業(yè)是否還會(huì )繼續建設規模龐大的已規劃項目，因為市場(chǎng)環(huán)境的變化已經(jīng)令項目前景生變，盈利預測等關(guān)鍵指標面臨調整，從現有情況看，部分硅片新勢力企業(yè)也的確轉變了經(jīng)營(yíng)方向，從自產(chǎn)自銷(xiāo)變?yōu)榇ぁ?/p>

年內最大降幅調價(jià)

數據顯示，隆基綠能最新P型M6、M10硅片報價(jià)分別為4.54元/片、5.4元/片，公司上一輪報價(jià)是在11月24日，彼時(shí)，兩種型號硅片的報價(jià)分別為6.24元/片和7.42元/片。如果僅對數值進(jìn)行比較的話(huà)，兩型號硅片價(jià)格降幅分別均27.2%；但考慮到隆基本輪報價(jià)中硅片厚度從155μm減薄至150μm，實(shí)際降幅會(huì )略小于27.2%。

另一家龍頭TCL中環(huán)的最新公示顯示，P型M10、G12硅片報價(jià)分別調整為5.4元/片、7.1元/片，作為對比，在中環(huán)11月27日的上一輪報價(jià)中，P型M10、G12硅片報價(jià)分別為7.05元/片和9.3元/片，降幅分別為23.4%和23.7%。

值得關(guān)注的是，隆基、中環(huán)在P型M10硅片上的報價(jià)保持在一致水平上。TCL中環(huán)還是行業(yè)內較早公示N型硅片報價(jià)的廠(chǎng)商，本輪報價(jià)中，150μm厚度的N型M10、G12硅片報價(jià)分別降至5.8元/片和7.5元/片，相比上一輪降幅分別為23.1%和23.9%。

關(guān)于硅片降價(jià)的原因，目前也是比較清晰的。一是上游硅料供應增加后，價(jià)格隨之松動(dòng)，作為直接下游的硅片也沒(méi)有理由再維持高價(jià)；二是硅片環(huán)節自身存在年底清庫存的考慮；三是下游需求較弱，電池環(huán)節雖然仍維持開(kāi)工率生產(chǎn)，但組件仍以執行前期訂單為主。

因此，兩大硅片龍頭本次大幅降價(jià)并不意外。如果說(shuō)還有其他看點(diǎn)的話(huà)，恐怕就是隆基綠能將其硅片厚度減薄至150μm.硅片厚度減薄也有兩方面原因，一是過(guò)去兩年硅料價(jià)格上行周期里通過(guò)減薄實(shí)現降本，二是契合HJT、TOPCon等N型電池技術(shù)的發(fā)展需要。

在經(jīng)歷了兩年半價(jià)格上行周期后，光伏行業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下調早已望眼欲穿。此前，組件價(jià)格數次突破2元/W，一定程度上抑制了終端新增需求，不少集中式電站項目的進(jìn)度有所延遲；毫無(wú)疑問(wèn)，價(jià)格下行將刺激終端需求。隆基綠能也向媒體回應稱(chēng)降價(jià)利好下游需求。

另外一家頭部廠(chǎng)商人士也向記者表示，由于大型電站要考慮收益率，過(guò)去兩年由于組件價(jià)格高，需求受抑制，現在價(jià)格回落，反而會(huì )帶來(lái)被抑制需求的快速回補?！按騻€(gè)比方，組件價(jià)格2元/W時(shí)，央國企或者大型電站會(huì )選擇建設一定比例的項目，但如果降到1.8元/W，可能就會(huì )全部安裝，而相關(guān)數據具有可得性，由此可以大致推算終端需求的變化情況?！?/p>

中長(cháng)期來(lái)說(shuō)，當然如此。但短期而言，光伏作為制造業(yè)，產(chǎn)品有生產(chǎn)周期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌速度太快且難以捉摸，使企業(yè)決策難度大大增加。舉個(gè)例子，一家企業(yè)在當前價(jià)位購入上游原料，如果周轉期內不能及時(shí)將庫存出手，可能就會(huì )面臨跌價(jià)風(fēng)險，并不利于行業(yè)健康發(fā)展。

事實(shí)上，當前行業(yè)已經(jīng)出現報價(jià)混亂的情況。第三方機構數據顯示，本周各尺寸的電池片價(jià)格大致落在1.15元/W水平，但最新簽訂的M10/G12電池片價(jià)格甚至來(lái)到1-1.1元/W，跌幅相比上周高達10%。組件環(huán)節主流還維持在1.91元/W，不過(guò)已經(jīng)出現低于1.7元/W的報價(jià)。

規劃產(chǎn)能落地存疑

硅片環(huán)節長(cháng)期占據光伏產(chǎn)業(yè)鏈較高的利潤分配比重，一個(gè)被津津樂(lè )道的例子是，隆基綠能硅片毛利率一度超過(guò)30%，TCL中環(huán)硅片毛利率不如隆基，但也十分可觀(guān)。正因如此，在過(guò)去兩三年里，硅片成為眾多光伏新勢力企業(yè)瞄準的業(yè)務(wù)。

如果準確的說(shuō)，硅料被加工成硅片經(jīng)歷了拉晶和切片兩道工序，硅片企業(yè)的毛利率實(shí)際上更多的集中在拉晶環(huán)節，切片毛利率并不高。因此，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )關(guān)于“目前拉晶環(huán)節迫近成本線(xiàn)”的判斷格外受到關(guān)注，該機構進(jìn)一步指出，一線(xiàn)企業(yè)依靠渠道、技術(shù)、資金等優(yōu)勢仍可維持薄利，其他部分企業(yè)已面臨虧損風(fēng)險。

除了自身降價(jià)，當前令硅片環(huán)節企業(yè)比較難受的一個(gè)情況是硅片價(jià)格降幅與下降速度都要快于上游的硅料，這意味著(zhù)硅片企業(yè)成本的降幅并不能彌補銷(xiāo)售價(jià)格的降幅。硅業(yè)分會(huì )指出，一旦拉晶利潤無(wú)法覆蓋硅料成本的時(shí)候，企業(yè)將被動(dòng)大幅降低開(kāi)工率。

記者梳理了11月初以來(lái)的硅片開(kāi)工率情況發(fā)現，兩家一線(xiàn)企業(yè)本周開(kāi)工率為80%和85%，相比兩周前有所降低，但與11月初持平甚至略高；一體化企業(yè)開(kāi)工率基本維持在70%-80%水平；變化最大的是“其余企業(yè)”，11月初開(kāi)工率還是80%-100%，但最新數據只有60%-70%。

關(guān)于當前產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)，唯獨硅片環(huán)節被賦予了“價(jià)格戰”的名號，開(kāi)工率數據的變化正是表征之一。造成這種狀況的主要原因是行業(yè)大規模的擴產(chǎn)，隆基綠能、TCL中環(huán)今年底的硅片產(chǎn)能將分別達到150GW、140GW，如果算上其他形形色色的企業(yè)，總規劃產(chǎn)能超過(guò)600GW。

其中，“其余企業(yè)”的貢獻頗重。上市公司中例如上機數控、雙良節能、京運通、和邦生物等，非上市企業(yè)包括高景太陽(yáng)能、宇澤半導體等。這些企業(yè)在入局硅片業(yè)務(wù)時(shí)普遍較為激進(jìn)，并且已經(jīng)享受到了行業(yè)紅利；在已建成龐大規模產(chǎn)能后，這些企業(yè)還有新的規劃，例如高景太陽(yáng)能當前硅片產(chǎn)能為30GW，新的50GW也已經(jīng)上路。

業(yè)內有觀(guān)點(diǎn)認為，當前硅片價(jià)格戰中，無(wú)論隆基、中環(huán)能否賺錢(qián)，其他激進(jìn)的新介入企業(yè)恐怕都跟不動(dòng)了。這種分析有一定道理，畢竟雙寡頭年底產(chǎn)能合計仍將占據半壁江山，新介入企業(yè)產(chǎn)能多是分期規劃，而且在當前情況下，規劃產(chǎn)能的盈利前景已經(jīng)發(fā)生變化。事實(shí)上，業(yè)內已經(jīng)多次提示過(guò)這種風(fēng)險，產(chǎn)能規劃并不等同于一定能落地。

當然，事件的走向也存在變數。過(guò)去兩年多，硅片企業(yè)的競爭力體現在對硅料的鎖定能力上，接下來(lái)的一年里，石英坩堝可能會(huì )是硅片生產(chǎn)中比較緊缺的耗材，業(yè)內已經(jīng)多次預警，如果硅片新勢力企業(yè)能夠在關(guān)鍵耗材上搶占有利位置，還是有可能繼續跟進(jìn)的。

需要關(guān)注的還有，未來(lái)，如果產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續下降，單純的硅片企業(yè)競爭力可能會(huì )減弱?？梢钥吹?，上機數控、雙良節能兩家企業(yè)已經(jīng)著(zhù)手向上下游布局，形成一體化產(chǎn)能；與此同時(shí)，一些硅片企業(yè)已經(jīng)轉而發(fā)展毛利率較低的代工業(yè)務(wù)，例如，通威股份目前并沒(méi)有重點(diǎn)涉足硅片環(huán)節，已經(jīng)扶植了多家代工企業(yè)。

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