隨著(zhù)各國大舉加息以應對通脹，負收益債券時(shí)代正走向終結。

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周三，據媒體報道，FactSet數據顯示，負收益率債券規模驟降，目前為2710億美元，遠低于兩年前的18.4萬(wàn)億美元。

前兩年，歐洲和日本央行將利率控制在零以下，試圖刺激經(jīng)濟增長(cháng)，負收益債券不斷累積。然而，今年通脹飆升促使歐洲主要央行提高利率，將收益率拉回正區間，所剩無(wú)幾的負收益債主要集中在日本。

但上周，日本央行也擴大10年期國債收益率區間，隨后幾天，日本10年期國債收益率升至略低于0.5%，10年期以下的短期國債收益率已轉正。現在，只有在一年或更短時(shí)間內到期的日本政府債券的收益率仍為負值。

更多的日本短債收益率或將轉正

一些投資者認為，日本央行此舉為明年加息打開(kāi)了大門(mén)，如果果真如此，更多日本短期債券的收益率可能會(huì )轉正。

自2016年以來(lái)，日本央行一直將基準利率維持在零以下，試圖刺激疲軟的經(jīng)濟增長(cháng)，但不斷上漲的物價(jià)正令日本央行面臨考驗。日本央行突然修改收益率曲線(xiàn)控制政策，此舉引發(fā)了一場(chǎng)關(guān)于明年是否可能提高利率的爭論。

高盛經(jīng)濟學(xué)家指出，他們將日本央行的決定視為“未來(lái)幾個(gè)月政策利率可能進(jìn)一步調整”。

Spectra Markets貨幣交易員兼宏觀(guān)分析師Brent Donnelly表示，該行的道路將取決于誰(shuí)將接替日本央行行長(cháng)黑田東彥，后者的任期將于明年結束。

負收益率債券買(mǎi)家以更低的風(fēng)險鎖定正收益

隨著(zhù)負收益債券時(shí)代正走向終結，專(zhuān)注于海外債券的投資者看到了更有吸引力的固定收益投資競爭環(huán)境。

Loomis Sayles全球固定收益聯(lián)席主管Lynda Schweitzer表示，日本和歐洲的負收益率無(wú)疑使全球固定收益投資極具挑戰性。近年來(lái)，Loomis Sayles的全球債券團隊轉而購買(mǎi)風(fēng)險較高的歐洲和日本債券，如公司債券和抵押貸款債券，以確保以歐元或日元計價(jià)的固定收益率為正。隨著(zhù)這些貨幣的政府收益率再次突破零，她和其他債券買(mǎi)家可以在海外以更低的風(fēng)險鎖定正收益。

負收益率的債券是一種違反直覺(jué)的投資，其要求債券持有人支付利息，全球各地許多政府債券的收益率都較低，有時(shí)甚至是負收益率。

盡管如此，許多投資者還是選擇買(mǎi)入負收益率債券，一些投資者需要一個(gè)安全的地方來(lái)存放大量歐元或日元，無(wú)奈只能選擇負收益率債券。其他人購買(mǎi)了負收益債券，則希望收益率進(jìn)一步下跌，在到期前出售債券獲利。

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