市場(chǎng)大量拋售日本國債，“寡婦交易”卷土重來(lái)，日本央行不得不連續第四個(gè)交易日宣布進(jìn)行計劃外購債進(jìn)行反擊。

1月4日，根據日本財務(wù)省公布的最新數據顯示，在截至12月24日的一周內，外國投資者凈賣(mài)出了價(jià)值4.86萬(wàn)億日元（約合371.6億美元）的日本國債，創(chuàng )2005年公布該數據以來(lái)最大的單周拋售規模，超過(guò)了去年6月所創(chuàng )下的4.81萬(wàn)億日元的前高紀錄。

(資料圖)

此次大規模拋售發(fā)生在日本央行意外轉向，翻倍放寬10年期日債收益率曲線(xiàn)（YCC）的交易區間上限至0.50%之后，引發(fā)市場(chǎng)押注這只是結束寬松政策的開(kāi)始。

為了捍衛YCC曲線(xiàn)不動(dòng)搖，日本央行今天提出同時(shí)購買(mǎi)總計4500億日元（約合34億美元）的1至10年期國債和1500億日元（11億美元）的10—25年期日本國債。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，在此之前，日本央行已經(jīng)在12月28日進(jìn)行了計劃外操作，并每天按照當前收益率目標上限0.5%購買(mǎi)10年期國債；12月29日宣布，分別以固定收益率無(wú)限額購買(mǎi)2年期和5年期債券，同時(shí)購買(mǎi)總計6000億日元（約合45億美元）的1至10年期國債。

SMBC日興證券策略師Ataru Okumura稱(chēng)，投資者現在握有大量日本國債空頭頭寸，他們預計（日本央行的貨幣政策）會(huì )進(jìn)一步調整。

從BlueBay到施羅德等基金公司都表示，它們增持了日本債券空頭頭寸。日債收益率一直在上行，截至發(fā)稿，10年期日債收益率為0.449%，20年期日本國債收益率今日一度攀升4個(gè)基點(diǎn)至1.340%，刷新2014年10月以來(lái)最高水平。

媒體稱(chēng)，東京NLI研究所（NLI Research Institute）高級經(jīng)濟學(xué)家Tsuyoshi Ueno在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，市場(chǎng)上關(guān)于日本央行將放棄寬松貨幣政策的猜測有可能進(jìn)一步發(fā)酵。未來(lái)日本央行將不得不繼續購買(mǎi)債券，以限制收益率的上升。

但日本央行更頻繁地在市場(chǎng)上展開(kāi)更大規模的操作，可能會(huì )損害流動(dòng)性并進(jìn)一步扭曲收益率曲線(xiàn)，與行長(cháng)黑田東彥讓曲線(xiàn)控制計劃更可持續的既定目標相矛盾。三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的債券策略師Keisuke Tsuruta表示：

日本央行試圖解決一個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，另一個(gè)問(wèn)題出現了，市場(chǎng)人士一直感覺(jué)收益率曲線(xiàn)控制正在接近極限，但日本央行不承認。

日本央行毫無(wú)征兆的轉向又一次引起了市場(chǎng)拋售日本國債的熱情，在這場(chǎng)博弈中，究竟是市場(chǎng)上做空日債的“寡婦交易”不敵日本央行，還是日本央行在2023年作出更多妥協(xié)？謎底即將揭曉。

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關(guān)鍵詞： 收益率曲線(xiàn) 貨幣政策 空頭頭寸