面對遠不及預期的美國零售及工業(yè)產(chǎn)出數據，資本憑借最為敏銳的嗅覺(jué)，率先做出了行動(dòng)，致使隔夜美股沖高回落跌超1%，標普跌幅一個(gè)月最深，納指止步七日連漲并脫離五周高位。

反映經(jīng)濟數據公布值和預期值之差的美國經(jīng)濟意外指數（US?Surprise Index）較上周大幅下降，創(chuàng )去年10月以來(lái)新低。

(資料圖片僅供參考)

不及預期的經(jīng)濟數據，在一定程度上抵消了去年年底的部分樂(lè )觀(guān)情緒，或將令市場(chǎng)市場(chǎng)重新面對現實(shí)，“軟著(zhù)陸”可能只是黃粱一夢(mèng)。

“事實(shí)上我們可能已經(jīng)處于衰退之中”

據媒體1月18日報道，荷蘭國際集團（ING）首席國際經(jīng)濟學(xué)家James Knightley表示，疲弱的零售銷(xiāo)售、大幅下滑的工業(yè)產(chǎn)出以及更多的裁員計劃，均加劇市場(chǎng)對美國已經(jīng)陷入衰退的擔憂(yōu)。

其中，去年12月零售銷(xiāo)售環(huán)比下降1.1%，創(chuàng )一年來(lái)最大降幅。高企的通脹、更高的借貸成本，正在雙重擠壓著(zhù)美國消費者的錢(qián)包。

工業(yè)活動(dòng)也連續第三個(gè)月下滑，環(huán)比跌幅0.7%遠低于華爾街預期的下降0.1%，創(chuàng )2021年9月以來(lái)最大月度跌幅，此前11月數據也從下降0.2%下修至下降0.6%。值得注意的是，制造業(yè)是工業(yè)產(chǎn)出的主要拖累。繼11月下降1.1%之后，12月再次大幅下降1.3%。

對此凱投宏觀(guān)的首席北美經(jīng)濟學(xué)家Paul Ashworth表示：

（美國）制造業(yè)似乎正處于衰退之中......近期發(fā)展前景嚴峻。

牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學(xué)家Ryan Sweet表示：

美國某些行業(yè)受到的打擊尤為嚴重，制造業(yè)似乎正走向溫和衰退......預計經(jīng)濟將在今年二季度將開(kāi)始溫和衰退。

Knightle也提及，如此糟糕的經(jīng)濟數據強化了衰退預期，并且“事實(shí)上我們可能已經(jīng)處于衰退之中?！?/strong>

他還指出，考慮到世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì )（Conference Board）調查的CEO信心程度正處于金融危機以來(lái)的最低點(diǎn)，企業(yè)將采取越來(lái)越多的防御性戰略，致使強勁的就業(yè)數據難以持續。

他以微軟周三宣布裁員1萬(wàn)人為例，并對此表示：

鑒于勞動(dòng)力數據的滯后性，在一個(gè)周期中，就業(yè)狀況永遠是最后一個(gè)發(fā)生轉變的。

他還預測道：

未來(lái)數月將會(huì )有更多壞消息傳來(lái)，美聯(lián)儲可能會(huì )從2023年三季度末開(kāi)始逆轉加息計劃。

“軟著(zhù)陸”只是黃粱一夢(mèng)？

上述種種數據及觀(guān)點(diǎn)表明，以前因通脹下行、就業(yè)強勁而催生出的“軟著(zhù)陸”美夢(mèng)可能瀕臨破碎。

當時(shí)在美國去年12月CPI同比增速連續第六個(gè)月下降，環(huán)比增速三年來(lái)首次轉負之后，奧巴馬政府時(shí)期的經(jīng)濟顧問(wèn)Jason Furman還曾經(jīng)連發(fā)數條推文表示，美國經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”的趨勢十分明顯，即使它來(lái)得沒(méi)有我們預期的那樣快。

除此之外，此前華爾街大行也對經(jīng)濟軟著(zhù)陸頗為有信心。

去年12月中旬，高盛的一份報告顯示，管理著(zhù)約4.8萬(wàn)億美元資產(chǎn)的共同基金和對沖基金一直在將資金投入能受益于通脹降溫、利率下降和美國經(jīng)濟避免衰退的股票。

除了高盛以外，BMO財富管理公司、瑞士信貸、摩根士丹利等多家機構的分析師都預計，美國經(jīng)濟明年將能夠避免硬著(zhù)陸。

然而進(jìn)入新年之后，最新的經(jīng)濟數據恐將擊退外界的軟著(zhù)陸預期，經(jīng)濟硬著(zhù)陸再次成為討論重點(diǎn)。