關(guān)鍵原材料成本上漲，給特斯拉點(diǎn)燃的全球電動(dòng)汽車(chē)降價(jià)熱潮潑了一盆冷水。

中信證券在周五公布的研報中指出，全球鋰主產(chǎn)地之一的澳洲鋰礦增產(chǎn)繼續受礦山品位下滑和擴產(chǎn)項目推進(jìn)不及預期限制。第四季度澳洲鋰礦銷(xiāo)售價(jià)格大漲且2023年上半年預計繼續抬升，給國內鋰鹽價(jià)格帶來(lái)成本支撐。

中信證券拜俊飛團隊預計，2023年上半年鋰價(jià)下跌空間有限，下游采購回暖背景下，鋰價(jià)或止跌反彈。

(資料圖)

澳洲鋰礦產(chǎn)量持續增長(cháng)，但成本上升和擴產(chǎn)項目延遲帶來(lái)不確定性

事實(shí)上，截至2022年，澳洲鋰礦產(chǎn)量是保持增長(cháng)態(tài)勢的。中信證券報告指出：

根據各公司公告，2022年第四季度，澳洲主要鋰精礦企業(yè)合計生產(chǎn)鋰精礦約77.1萬(wàn)噸（實(shí)物量），環(huán)比增長(cháng)10%，同比增長(cháng)56%。其中Greenbushes、MtMarion、Pilbara鋰精礦產(chǎn)量分別環(huán)比提高5%、12%、10%；Wodgina鋰礦復產(chǎn)順利，產(chǎn)量環(huán)比大增43%；MtCattlin鋰礦受品位下滑影響，鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比下滑7%。

2022年全年，澳洲鋰精礦產(chǎn)量為261.0萬(wàn)噸，同比增長(cháng)37.7%。受益于礦山重啟和項目增產(chǎn)穩步推進(jìn)，澳洲鋰礦產(chǎn)量顯著(zhù)增長(cháng)。

從各鋰礦企業(yè)的生產(chǎn)情況上看，雖然絕大部分企業(yè)在去年第四季度實(shí)現了產(chǎn)量增長(cháng)，但礦石品位下降等因素導致的成本上升和擴產(chǎn)項目的推遲預計持續給未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)壓力。

其中，由于澳洲主力在產(chǎn)鋰精礦項目之一的MtMarion擴產(chǎn)延期，中信證券預計2023年上半年鋰礦供給約減少1萬(wàn)噸LCE。

MtMarion鋰礦原計劃于2022年底將鋰精礦產(chǎn)能擴大至90萬(wàn)噸/年，受設備發(fā)運延遲和勞動(dòng)力短缺影響，項目投產(chǎn)時(shí)間延期至2023年4月。MinRes公司將2023財年鋰精礦發(fā)運量指引下調10萬(wàn)噸。

我們預計這將使得2023年上半年鋰供應減少約1萬(wàn)噸LCE。MtMarion擴產(chǎn)延期表明困擾澳洲鋰礦生產(chǎn)的供應鏈擾動(dòng)和勞動(dòng)力短缺等因素尚未消除，2023年澳洲鋰礦增產(chǎn)仍然存在不確定性。

精礦售價(jià)上漲支撐國內鋰鹽成本

2022年第四季度鋰精礦售價(jià)大漲，中信預計這將導致國內鋰鹽成本顯著(zhù)抬升。

MtMarion、Pilbara和MtCattlin及Pilbara第四季度鋰精礦售價(jià)分別為4151美元/噸、5284美元/噸和6273美元/噸，分別環(huán)比上漲27%、5%和30%，漲幅較上個(gè)季度顯著(zhù)拉闊。

Greenbushes和Wodgina鋰礦制定的2023年上半年鋰精礦銷(xiāo)售價(jià)格較2022年下半年提高超過(guò)40%。

中信證券表示，擴產(chǎn)不及預期疊加成本上漲，2023年上半年鋰價(jià)下跌空間預計有限。

2022年11月以來(lái)國內碳酸鋰價(jià)格已累計下跌超過(guò)10萬(wàn)元/噸。

考慮到澳洲鋰礦擴產(chǎn)進(jìn)度再度低于預期，加上鋰精礦銷(xiāo)售價(jià)格大漲造成的成本抬升，我們預計2023年上半年鋰價(jià)下跌空間有限。

隨著(zhù)下游企業(yè)鋰原料庫存不斷消耗，若下游需求回暖，企業(yè)恢復采購并增加庫存，鋰價(jià)有望止跌反彈。

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關(guān)鍵詞： 年上半年 中信證券 銷(xiāo)售價(jià)格