一聲槍響，打破了美國私募界的寧靜。

據《紐約郵報》消息，當地時(shí)間2月23日上午，私募股權投資先驅之一、老牌基金THL創(chuàng )始人托馬斯·H·李（Thomas H. Lee）被發(fā)現在曼哈頓第五大道的投資公司總部辦公室里開(kāi)槍自殺。

紐約警方于23日上午11點(diǎn)10分左右接到了911報警電話(huà)，急救人員趕到現場(chǎng)后宣布這名78歲的億萬(wàn)富豪已經(jīng)死亡。

(資料圖)

1974年，托馬斯·H·李于創(chuàng )辦了美國最早的私募股權基金THL基金（Thomas H.Lee Partners），憑借收購S(chǎng)napple、華納音樂(lè )集團等著(zhù)名案例，讓THL成為歷史最悠久也是最知名的私募股權投資機構之一，一度與黑石、凱雷齊名。2006年，62歲的托馬斯·H·李離開(kāi)了一手創(chuàng )辦的THL，創(chuàng )辦了Lee Equity Partners，主要面向對美國市場(chǎng)的高成長(cháng)性公司投資。

作為美國私募界的傳奇人物，托馬斯·H·李一生戰績(jì)累累。據外媒統計，從1974年到2006年，THL在他的領(lǐng)導下，共籌集了超過(guò)220億美元的資金，完成了100多項投資，總購買(mǎi)價(jià)格超過(guò)1250億美元。而據他的家人透露，在近50年的職業(yè)生涯中他通過(guò)數百筆交易投資了約150億美元。

他是億萬(wàn)富豪、投資大佬、“華爾街的好人”。他的故事，我們得從1944年講起。

私募先驅

1944年3月，托馬斯·H·李出生在美國一個(gè)猶太人家庭。他的祖父是美國的鞋業(yè)大亨，于1905年創(chuàng )辦了美國鞋業(yè)公司。優(yōu)渥的家庭條件，為其提供了良好的教育。托馬斯·H·李早年就讀于貝爾蒙特希爾學(xué)校，1965年又從哈佛大學(xué)順利畢業(yè)。

大學(xué)畢業(yè)后，李進(jìn)入金融行業(yè)。先是在紐約羅斯柴爾德銀行（L.F.Rothschild）的機構研究部門(mén)擔任分析師。一年后，他又進(jìn)入波士頓第一國民銀行工作，并且在那里工作了8年，直到1973年被晉升為銀行副總裁。

1974年，30歲的托馬斯H李選擇了創(chuàng )業(yè)。他利用15萬(wàn)元美金的遺產(chǎn)作為種子資金，在波士頓創(chuàng )建了專(zhuān)注于通過(guò)杠桿收購交易的私募股權投資公司Thomas H.Lee Partners。

創(chuàng )立的頭幾年，THL的表現并未引起人們注意。直到進(jìn)入20世紀80年代，才逐漸進(jìn)入人們的視野。

1982年，THL斥資1550萬(wàn)美元收購了辦公家具面料制造商吉爾福德工業(yè)公司（Guilford Industries）的控股權。1987年，他出售了吉爾福德工業(yè)公司大賺了近3500萬(wàn)美元。1985年，托馬斯·H·李又以2800萬(wàn)美元（其中90%的資金都是借來(lái)的）的價(jià)格收購了俄亥俄州阿克倫市的斯特林（Sterling Jewelers）珠寶公司。兩年之后，他以2.1億美元的價(jià)格將其賣(mài)給了全球最大珠寶零售商之一的Signet。

這兩個(gè)案例都為李和THL帶來(lái)了不小的聲譽(yù)，不過(guò)真正讓他聲名大噪的，還是收購S(chǎng)napple飲料公司的交易。

1992年，托馬斯·H·李投入1.35億美元（其中自有資金僅2800萬(wàn)美金），收購了斯納普（Snapple）飲料公司6300萬(wàn)股股份。短短兩年后，李就將斯納普以17億美元的價(jià)格出售給了桂格公司（Quaker Oats）。（不過(guò)遺憾的是，斯納普在新的管理團隊運作下業(yè)績(jì)連連下滑，三年后，桂格不得不以3億美元的價(jià)格低價(jià)將其出售。）

這一收購案在當時(shí)備受矚目。一方面是因為T(mén)HL為自己和LP大賺9億美元，回報約32倍。另一方面，標志著(zhù)90年代私募股權投資的復蘇。

在此之前，美國的私募股權投資被稱(chēng)為“門(mén)口的野蠻人”“公司突襲者”，他們往往通過(guò)惡意收購，急于變賣(mài)公司的各種資產(chǎn)以賺取巨額利潤。再加上80年代末，不少利用杠桿收購的PE公司破產(chǎn)，又為整個(gè)行業(yè)蒙上了陰影。

不過(guò)李卻被《福布斯》雜志稱(chēng)贊為“華爾街少有的好人……交易行業(yè)真正的創(chuàng )新者?！迸c其他PE采用激進(jìn)的成本削減等策略來(lái)實(shí)現利潤目標不同。李瞄準的是具有增長(cháng)潛力、收入在3億至30億美元之間的中型公司來(lái)進(jìn)行投資。Snapple的收購案就是其敏銳的投資能力和企業(yè)整合能力的體現之一。

另一個(gè)著(zhù)名的案例，是在2003年收購華納音樂(lè )集團。THL聯(lián)合貝恩資本（Bain Capital）和普羅維登斯股權投資公司（Providence Equity Partners），組成投資財團，以26億美元的價(jià)格收購了當時(shí)經(jīng)營(yíng)狀況不佳的華納音樂(lè )。

在數字音樂(lè )發(fā)展早期，盜版等問(wèn)題層出不窮。這筆交易要獲得盈利并不容易。但是收購完成后，華納音樂(lè )在財團的指導下積極管理改革。據外媒報道，2005年華納音樂(lè )上市后，估值增長(cháng)為40億美元，THL為投資者賺到了約3.3億美元。

此外，托馬斯·H·李還參與過(guò)許多耳熟能詳的品牌的投資，如吉爾德利巧克力（Ghiradelli Chocolates）、教育軟件制造商樂(lè )寧公司（The Learning Company）、嬰兒用品品牌倍兒樂(lè )（Playtex Home Products）等。這些投資都為T(mén)HL及LP帶來(lái)了不菲回報。

62歲二次創(chuàng )業(yè)

不過(guò)，THL的投資也并非都是成功案例。對Refco的杠桿收購，就是THL難掩的“傷疤”。

Refco成立于1969年，公司總部坐落于紐約，是全球著(zhù)名的期貨經(jīng)紀商之一。2004年，THL完成對Refco的收購。一年后，Refco就成功上市，初始股價(jià)為22美元，最高曾突破30美元，融資達5.83億美元。一切都順風(fēng)順水。

但2005年10月10日，一則消息引爆了華爾街。媒體曝出Refco公司的CEO Phillip R. Bennett變相騙取客戶(hù)的投資資金，旗下子公司瑞富資本市場(chǎng)（Refco Capital Markets）隱瞞5.5億美元高昂債務(wù)，Refco集團存在巨大的財務(wù)窟窿。

欺詐丑聞揭露后，Refco的股價(jià)從每股高于28美元跌到0.8美元，大量的應收款項無(wú)法回收。包括對沖基金等機構和個(gè)人投資者在內的客戶(hù)，在短時(shí)間內從該公司撤出至少20%的資產(chǎn)（接近10億美金）。上市后約2個(gè)月后Refco就不得不宣告破產(chǎn)。

這筆投資也讓THL在商譽(yù)和財務(wù)上損失慘重。THL作為主要投資者與高盛、瑞士信貸、美國銀行和均富會(huì )計師事務(wù)所（Grant Thornton）一起被列入針對Refco的集體訴訟案中。THL為解決Refco的經(jīng)紀客戶(hù)、破產(chǎn)托管人和股東的索賠，不得不承擔了數億美元的損失。

Refco的收購案在一定程度上也影響了托馬斯·H·李的職業(yè)生涯。2006年前后，業(yè)內已經(jīng)曝出李與THL其他高層意見(jiàn)不合。時(shí)年3月，近62歲的李從Thomas H. Lee Partners辭職。同年，成立了專(zhuān)注于成長(cháng)型資本交易的私募股權公司Lee Equity Partners。

新成立的Lee Equity Partners投資了生育服務(wù)企業(yè)Prelude，收購化妝品制造企業(yè)Cosmetic Solutions，還投資過(guò)時(shí)尚和奢侈品牌InterLuxe。

托馬斯·H·李不僅是一位著(zhù)名的投資人，更是一位慈善家。他曾向母校哈佛大學(xué)捐贈2200萬(wàn)美金。還曾擔任林肯中心、現代藝術(shù)博物館、惠特尼美國藝術(shù)博物館、猶太遺產(chǎn)博物館等10余家博物館、藝術(shù)館和大學(xué)的受托人。

2023年2月23日，托馬斯·H·李離世震動(dòng)華爾街。

他留下了20億美元的凈資產(chǎn)，也留下了人們的緬懷。THL發(fā)表聲明說(shuō)：“我們對我們的好朋友和前合伙人的意外去世深感悲痛?！?/p>

托馬斯·H·李的家人表示：“他是私募股權行業(yè)的先驅之一，也是一位成功的商人，而我們知道他也是一位盡職的丈夫、父親、祖父、兄弟姐妹、朋友和慈善家，他總是把別人的需求置于自己的需求之上。我們的心都碎了。我們請求大家尊重我們的隱私，允許我們?yōu)樗碾x去感到悲傷?！?/p>

本文作者：楊博宇，來(lái)源：投中網(wǎng)，原文標題：《頂級PE大佬自殺去世了》。

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關(guān)鍵詞： 私募股權投資 杠桿收購 吉爾福德