分析師們普遍認為，美聯(lián)儲救助措施能夠解決眼前硅谷銀行的困境，但并不能從根本上解決問(wèn)題，同時(shí)也為未來(lái)留下了更多的隱患和不確定性。

隔夜，美聯(lián)儲以“迅雷之勢”出臺BTFP政策——承諾將全面保護儲戶(hù)的資金，并以比平常更寬松的條款向銀行提供一年期貸款——作為對硅谷銀行破產(chǎn)事件中的救助，使得可能的系統性風(fēng)險事件免于發(fā)生。

對于該項政策，對沖基金經(jīng)理Ackman認為“這不是救助”，只是“政府做了正確的事情”。

(資料圖片)

而華爾街銀行的分析師們表示，這在短期內應該會(huì )提振市場(chǎng)，但從長(cháng)期來(lái)看可能會(huì )引發(fā)道德風(fēng)險，埋下了新的隱患。

正如華爾街見(jiàn)聞稍早時(shí)候曾提及，在美聯(lián)儲緊急出手后，高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius認為，3月不會(huì )再有加息：

鑒于最近銀行系統的壓力，我們不再期望FOMC在3月22日的會(huì )議上實(shí)現加息，3月之后的路徑有很大的不確定性。

瑞信證券分析師Erika Najarian則認為，在美聯(lián)儲的提振下，金融，尤其是銀行類(lèi)股票可能會(huì )出現反彈：

我們的客戶(hù)可能會(huì )繼續傾向于逃往優(yōu)質(zhì)銀行，具有諷刺意味的是，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就是那些“大到不能倒，現在已被監管為擁有大量流動(dòng)性和資本的銀行”，即摩根大通、美國銀行和富國銀行。

澳大利亞和新西蘭銀行集團策略師John Bromhead表示，美聯(lián)儲的迅速反應制止了系統性風(fēng)險，這對于風(fēng)險資產(chǎn)有利，但會(huì )使美元承壓：

政策反應的規模和速度應能平息金融體系中的恐懼。與去年9月或10月的英國養老金危機類(lèi)似，政策制定者能夠有效地防范風(fēng)險，避免任何類(lèi)型的系統性事件。因此，我們看到風(fēng)險敏感型貨幣反彈，這對美元不利。

我認為，即使對金融體系的擔憂(yōu)消退，美元仍可能面臨進(jìn)一步壓力。

但長(cháng)期而言，道明證券利率策略全球主管Priya Misra認為，這只是對市場(chǎng)的一種情緒刺激，但并不能真正解決問(wèn)題：

即使硅谷銀行被出售，對銀行體系流動(dòng)性和資本狀況的擔憂(yōu)仍將存在。新的BTFP計劃為銀行提供了流動(dòng)性，應該會(huì )在很大程度上提振市場(chǎng)人氣。但我們預計銀行貸款標準將進(jìn)一步惡化，增加下行風(fēng)險。

我們仍然看好10年期國債，盡管我們預計美聯(lián)儲將因高通脹而繼續加息。我們預計美聯(lián)儲將在3月份加息25個(gè)基點(diǎn)，最終利率為5.75%。

凱投宏觀(guān)首席北美經(jīng)濟學(xué)家Paul Ashworth同樣認為救助舉措將“不能奏效”：

理性地說(shuō)，這應該足以阻止任何傳染病蔓延，以及阻止更多銀行倒閉，在數字時(shí)代，這可能在眨眼之間發(fā)生。但傳染更多的是非理性的恐懼，因此我們要強調的是，不能保證這樣做會(huì )奏效。

荷蘭合作銀行策略師Michael Every、Ben Picton表示，美聯(lián)儲的出手實(shí)際上助長(cháng)了道德風(fēng)險的增加：

如果美聯(lián)儲現在支持任何面臨資產(chǎn)/利率痛苦的人，那么他們實(shí)際上是在允許金融狀況大幅放松，以及道德風(fēng)險飆升。

這對市場(chǎng)的影響是，由于美聯(lián)儲將很快積極調整其1年期BTFP貸款與聯(lián)邦基金利率的最終水平，美國國債收益率曲線(xiàn)可能會(huì )趨陡；或者，如果人們認為美聯(lián)儲將允許通脹在其行動(dòng)中變得更具粘性，它可能會(huì )承受更大的壓力。

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