美國硅谷銀行（Silicon Valley Bank，簡(jiǎn)稱(chēng)SVB）倒閉事件引發(fā)全球轟動(dòng)。

截至3月12日，已有包括紅杉資本在內的325家風(fēng)投機構，簽署了一份共同的支持硅谷銀行聲明。此外，雇用超過(guò)22000名員工的650名創(chuàng )始人也共同簽署表示，要求監管部門(mén)阻止災難發(fā)生。

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3月11日，ChatGPT 開(kāi)發(fā)商O(píng)penAI的首席執行官 Sam Altman表示，即使硅谷銀行在短期之內無(wú)法找到一個(gè)收購方或是獲得外部投資支持，但新創(chuàng )公司存在硅谷銀行的資金最終還是能夠找回來(lái)的，但是在這一段時(shí)間內，一些科技公司將會(huì )面臨流動(dòng)資金問(wèn)題，這不是他們的錯，科技業(yè)的從業(yè)者也需要領(lǐng)取工資養家糊口。

值得注意的是，硅谷銀行不僅服務(wù)科技板塊初創(chuàng )公司，更深度參與了生物科技初創(chuàng )公司的金融服務(wù)。據相關(guān)行業(yè)媒體報道，硅谷銀行是科技和醫療健康行業(yè)的主要金融服務(wù)提供商，持有行業(yè)內眾多初創(chuàng )非上市公司數十億美元的存款。

3月13日，一位證券公司醫藥行業(yè)的首席分析師向澎湃科技表示：“SVB對藥企的震動(dòng)，總體來(lái)看是可控的。從國內來(lái)說(shuō)，我們統計了20多家中國藥企，絕大部分都與SVB沒(méi)有業(yè)務(wù)往來(lái)。對國外藥企而言，主要在資金層面上可能會(huì )對下游客戶(hù)造成短期影響，但就我們觀(guān)察來(lái)看，影響范圍有限，它在整個(gè)公司的業(yè)務(wù)占比也較小。所以總體來(lái)看，這不是什么‘踩雷’，而是一個(gè)資產(chǎn)久期匹配（Asset Duration Matching）的問(wèn)題，影響可控，發(fā)生極端結果的概率較小?！?/p>

極速坍塌

硅谷銀行創(chuàng )建于1983年，一直專(zhuān)注于為科技初創(chuàng )企業(yè)提供金融服務(wù)，是美國最大的科技銀行，列美國銀行業(yè)第16位。它是在美國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期就成立的銀行，伴隨著(zhù)科創(chuàng )型企業(yè)的發(fā)展成長(cháng)，成功幫助過(guò)Facebook（臉書(shū)）、Twitter（推特）等明星企業(yè)，可謂是根植于硅谷的老牌科創(chuàng )型銀行。截至2022年12月31日，硅谷銀行總資產(chǎn)約為2090億美元，總存款約為1754億美元。

不過(guò)，近5至10年來(lái)，硅谷銀行沒(méi)有在“老本行”科創(chuàng )企業(yè)投資領(lǐng)域有過(guò)多的成績(jì)，而是開(kāi)始做傳統銀行業(yè)務(wù)如債券投資等一些所謂低風(fēng)險投資，而此次出現問(wèn)題的也恰恰是這低風(fēng)險領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

前幾年，美國初創(chuàng )企業(yè)吸引大量風(fēng)險投資，加上美聯(lián)儲維持超低利率，硅谷銀行賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。然而，按照美聯(lián)社的說(shuō)法，為應對高位通貨膨脹，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )去年以來(lái)多次激進(jìn)加息，硅谷銀行遭受重創(chuàng )。與此同時(shí)，近期美國技術(shù)產(chǎn)業(yè)大幅裁員、技術(shù)股承受打擊、風(fēng)險投資減少，導致初創(chuàng )企業(yè)紛紛取走存款，硅谷銀行立馬左支右絀。

為了迅速籌集資金，3月8日，硅谷銀行出售了約210億美元證券投資組合，因此損失18億美元。這一消息徹底暴露這家銀行的困境，加大了市場(chǎng)對SVB資不抵債的擔憂(yōu)，加劇了擠兌和市場(chǎng)恐慌情緒，導致母公司硅谷銀行金融集團的股票價(jià)格在3月9日暴跌超過(guò)60%，10日暴跌68%，進(jìn)入停牌狀態(tài)。

據美國《財富》網(wǎng)站3月11日報道，就在美國硅谷銀行宣布破產(chǎn)的11天前，其首席執行官格雷格·貝克爾（Greg Becker）根據一項交易計劃出售了價(jià)值360萬(wàn)美元（約合人民幣2468萬(wàn)元）的母公司SVB金融集團股票。根據向美國證券交易委員會(huì )提交的監管備案文件，貝克爾在1月26日提交了出售股票的相關(guān)計劃，并于2月27日出售了約1.2萬(wàn)股SVB金融集團股票。

硅谷銀行破產(chǎn)影響多大？金融咨詢(xún)企業(yè)惠倫全球顧問(wèn)公司董事長(cháng)克里斯托弗·惠倫（Christopher Whalen）說(shuō)：“由于銀行陷入困境，下周可能會(huì )出現一場(chǎng)血戰，做空者在那里，他們會(huì )攻擊每一家銀行，尤其是規模較小的銀行?！睆氖率袌?chǎng)分析的美國“簡(jiǎn)報”網(wǎng)站分析師帕特里克·奧黑爾（Patrick O"Hare）說(shuō)：“今天的辯論題目是，這只是硅谷銀行的問(wèn)題，還是銀行業(yè)更大問(wèn)題的開(kāi)始？”

也有分析師認為，硅谷銀行破產(chǎn)在銀行業(yè)蔓延風(fēng)險有限。來(lái)自美國金融研究與分析公司的肯·萊昂（Ken Leon）說(shuō)，造成硅谷銀行困境的是“特殊壓力、而不是我們認為會(huì )影響銀行業(yè)的系統性壓力”，而且美國在金融危機后已經(jīng)加強了監管。美國財政部長(cháng)珍妮特·耶倫（Janet Yellen）3月10日與銀行業(yè)重要監管機構召開(kāi)緊急會(huì )議，表示對這些機構采取適當應對行動(dòng)“充滿(mǎn)信心”，稱(chēng)美國銀行系統仍具韌性。

醫藥領(lǐng)域會(huì )“地震”嗎？

硅谷銀行此前曾表示，2022年，它為至少一半的由風(fēng)險投資基金支持的醫療健康初創(chuàng )公司提供了銀行服務(wù)，并參與了2022年美國醫療健康及科技板塊44%的IPO項目（Initial Public Offering，指一家公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在證券交易所上市交易）。根據其2022年4季度的展示材料，硅谷銀行從這些初創(chuàng )公司生命周期的早期階段便開(kāi)始提供一系列銀行及投資服務(wù)，并且不只為公司整體，也為其員工個(gè)人提供服務(wù)。

硅谷銀行事件讓美國生物醫藥風(fēng)險投資人和創(chuàng )業(yè)者，不斷在提醒市場(chǎng)保持冷靜和采取措施自我保護之間來(lái)回搖擺。

3月9日，美國風(fēng)險投資公司Atlas Venture的合伙人Bruce Booth在美國社交網(wǎng)站上敦促市場(chǎng)保持冷靜：“任何金融風(fēng)險在這里都是超賣(mài)，真正的風(fēng)險是傳染。但現實(shí)是，硅谷銀行具有流動(dòng)性，通過(guò)了壓力測試，貸款資本比率較低。所以，請大家保持冷靜?！?/p>

美國生物醫藥公司Octagon Therapeutics首席執行官I(mǎi)saac Stoner表示，他的公司在硅谷銀行沒(méi)有存款，但他聽(tīng)說(shuō)同行都在討論應該怎么應對這一風(fēng)險?！帮L(fēng)險投資人告訴其被投公司將資金轉移到其他地方，這絕對是瘋狂的，這種恐懼的傳染正在給硅谷銀行帶來(lái)不好的結果?！盜saac Stoner說(shuō)。

但Isaac Stoner也表示：“如果我在硅谷銀行有存款，我也會(huì )拼命地將至少幾個(gè)月的營(yíng)運資金轉移到其他地方?！?/p>

早期風(fēng)險投資公司Fifty Years創(chuàng )始人Seth Bannon在接受行業(yè)媒體Endpoint News采訪(fǎng)時(shí)表示，從周四（3月9日）開(kāi)始他們一直在提醒被投公司要么把錢(qián)從硅谷銀行轉移走，要么將錢(qián)保留在硅谷銀行，但一定要移至貨幣市場(chǎng)賬戶(hù)。Seth Bannon同時(shí)表示，這一“運營(yíng)難題”將會(huì )擾亂初創(chuàng )公司創(chuàng )始人的日常工作，如招聘、客戶(hù)會(huì )議和科學(xué)運營(yíng)。

罕見(jiàn)病生物技術(shù)公司Perlara及其子品牌Maggie"s Pearl的研究科學(xué)家Ethan Perlstein在社交媒體上表示支持硅谷銀行，并稱(chēng)：“沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)金融傳染（financial contagion ）的創(chuàng )始人現在知道是什么感覺(jué)了吧。但記住你是儲戶(hù)，不是債權人。不要再散布恐慌了！”

但幾個(gè)小時(shí)后，在硅谷銀行關(guān)閉的消息公開(kāi)之前，Perlstein拒絕進(jìn)一步發(fā)表評論：“不，謝謝，我不想為進(jìn)一步的銀行擠兌做貢獻?！?/p>

美國全球性金融服務(wù)公司BTIG發(fā)布了一份可能被硅谷銀行破產(chǎn)所涵蓋的醫療公司名單，BTIG分析師強調，該名單僅基于這些公司的最新文件，且涵蓋范圍也只是一小部分。

比如，全球頂尖的磁共振引導放療公司ViewRay。它與MidCap（市值介于10億美元和100億美元之間的中等規模企業(yè)）和硅谷銀行簽訂了為期五年的貸款協(xié)議，包括高達1億美元的定期貸款和高達2500萬(wàn)美元的循環(huán)信貸額度。截至 2022 年 12 月 31 日，ViewRay 的未償債務(wù)為 8000 萬(wàn)美元。其中包括來(lái)自其定期貸款的7500萬(wàn)美元和來(lái)自循環(huán)信貸額度的500萬(wàn)美元。

還有AtriCure，它是治療房顫和相關(guān)疾病創(chuàng )新技術(shù)的領(lǐng)先供應商。公司在硅谷銀行的五年貸款協(xié)議包括6000萬(wàn)美元的定期貸款，可選擇額外提供3000萬(wàn)美元的定期貸款借款，外加3000萬(wàn)美元的循環(huán)信貸額度。截至 2022 年 12 月 31 日，AtriCure 的定期貸款項下有 6000 萬(wàn)美元的未償債務(wù)。在循環(huán)信貸額度下，它還有約2 900萬(wàn)美元的未使用借款能力。

不過(guò)，AtriCure發(fā)言人Justin Noznesky告訴美國醫療科技新聞網(wǎng)站MassDevice：“我們的大部分現金和投資都在SVB之外托管，沒(méi)有風(fēng)險?！?/p>

會(huì )波及中國藥企嗎？

至于對中國藥企的影響，3月12日中午，中國有個(gè)別生物醫藥企業(yè)回應了其在硅谷銀行存款情況。在港股上市的云頂新耀醫藥科技有限公司（1952.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“云頂新耀”）主要從事創(chuàng )新藥和疫苗開(kāi)發(fā)、制造、商業(yè)化。云頂新耀方面表示，該公司已對SVB事件的風(fēng)險敞口進(jìn)行了全面分析，在此宣布公司只有非常少量現金存在該銀行（遠低于公司現金總量的 1%）。同時(shí)，公司預計可通過(guò)美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的保險并結合其他補償措施，收回大部分在硅谷銀行的存款，FDIC未承保的金額約為 100 萬(wàn)美元，并且云頂新耀在除了硅谷銀行以外的其他美國銀行沒(méi)有存款。

“公司認為硅谷銀行事件對公司業(yè)務(wù)的影響非常有限?！痹祈斝乱奖硎?，公司擁有充足的現金儲備， 目前預計現金余額約為 4.3 億美元。公司一貫秉承和執行穩健的財務(wù)政策，資產(chǎn)分散在多個(gè)銀行和賬戶(hù)，公司財務(wù)狀況健康。

亞盛醫藥集團（06855.HK）也于3月12日在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，有鑒于近期美國硅谷銀行被勒令關(guān)閉的事件，公司特此聲明，公司自成立以來(lái)未曾與美國硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司發(fā)生過(guò)業(yè)務(wù)合作。此外，截至本公告日期，公司未在美國硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司有任何存款。

不過(guò)，中國國際金融股份有限公司（中金公司，CICC）在其微信公眾號“中金宏觀(guān)”表示：“我們認為，SVB事件對科技行業(yè)的沖擊或不能低估。雖然SVB的總規模遠遠算不上系統性重要銀行，但是因為其存款的行業(yè)集中度過(guò)高，對科技行業(yè)的影響可能更為集中。更關(guān)鍵的是，科技行業(yè)，尤其是初創(chuàng )企業(yè)自我現金流造血能力較差，但是現金流支出強度（包括人員工資、研發(fā)費用）較高，又沒(méi)有其他的抵押產(chǎn)品，因此現有的現金存款對這些初創(chuàng )企業(yè)至關(guān)重要。如果這些現金存款最后在破產(chǎn)重組的過(guò)程中不得不減值（存款保險制度并未對企業(yè)大額存款提供全額保障），一些科技企業(yè)可能會(huì )面臨現金流的高度緊張，不排除出現破產(chǎn)的風(fēng)險?！?/p>

“而且出現問(wèn)題的銀行可能不會(huì )停止于SVB一家金融機構，比如第一共和（First Republic）、Brex（提供擔保的金融科技企業(yè)、是美國當地細分領(lǐng)域的明星企業(yè)）以及其他一些模仿SVB開(kāi)展業(yè)務(wù)的加州地方銀行，都面臨類(lèi)似的風(fēng)險?！敝薪鸸痉较嚓P(guān)人員強調。

本文作者：姚易琪，本文來(lái)源：澎湃新聞，原文標題：《硅谷銀行倒閉，會(huì )引發(fā)醫藥行業(yè)“地震”嗎？》

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