研究人員表示，近期利率上升導致的銀行資產(chǎn)價(jià)值的下降，極大地增加了美國銀行體系面對無(wú)保險儲戶(hù)擠兌的脆弱性。

3月13日，來(lái)自美國四所大學(xué)的研究人員發(fā)布的一篇針對美國銀行業(yè)的論文指出，美國銀行系統的資產(chǎn)市值比賬面價(jià)值低2萬(wàn)億美元，這些損失加上大量未投保存款，會(huì )損害美國銀行系統的穩定性。

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他們通過(guò)計算發(fā)現，最近銀行資產(chǎn)價(jià)值的下降顯著(zhù)降低了銀行的資本，增加了銀行破產(chǎn)風(fēng)險：

所有銀行的按市值計價(jià)的銀行資產(chǎn)平均下降了10%，排名最低的5%下降了20%。

在最近資產(chǎn)下跌之前，所有美國銀行的銀行資本都是正的。但是，銀行資產(chǎn)減少后，資產(chǎn)總額達11萬(wàn)億美元的2315家銀行出現了負資本化。

研究人員表示，沒(méi)有受到存款保險覆蓋的儲戶(hù)是引發(fā)銀行暴雷事件的關(guān)鍵因素。他們通過(guò)計算發(fā)現，如果其中有一半儲戶(hù)決定取出存款，將有近190家銀行面臨風(fēng)險。即使是有保險的儲戶(hù)，也可能有3000億美元的保險存款面臨風(fēng)險。

他們指出，即使硅谷銀行是最近鮮明的例子，但還有不少銀行的未確認虧損比硅谷銀行更大，資本狀況比硅谷銀行更糟：

10%的銀行有比硅谷銀行更大的未確認虧損。硅谷銀行也不是資本狀況最差的銀行，有10%的銀行資本低于硅谷銀行。

另一方面，硅谷銀行擁有不成比例的無(wú)保險資金份額：只有1%的銀行擁有比硅谷銀行更高的無(wú)保險杠桿（債務(wù)）。虧損和無(wú)保險杠桿加在一起，為硅谷銀行無(wú)保險儲戶(hù)擠兌提供了激勵。

迫使硅谷銀行計入虧損的原因是，隨著(zhù)科技公司大規模取款，存款不斷蒸發(fā)。這意味著(zhù)它不得不以18億美元的虧損出售210億美元的債券，并引發(fā)了雪崩。

但脆弱的存款基礎是關(guān)鍵的弱點(diǎn)。正如該論文所指出的：

如果硅谷銀行僅僅因為虧損而倒閉，那么其他500多家銀行也應該倒閉。

正如KWB的首席執行官Tom Michaud此前的觀(guān)點(diǎn)，該論文也認為，對于此次銀行業(yè)遭受的沖擊，監管機構可能需要進(jìn)行更大規模的干預，但他們也警告了管轄權重疊可能為監管加大了難度：

對于沒(méi)有保險的存款危機，人們可以考慮幾種中期的監管應對措施。一是擴大更為復雜的銀行監管，規定銀行如何計入按市值計價(jià)的損失。

然而，由眾多管轄權重疊的監管機構實(shí)施的此類(lèi)規則和監管可能無(wú)法始終解決當前的核心問(wèn)題。

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