就在大多數投資者依然對美國銀行業(yè)信心不足、保持觀(guān)望之際，有分析師則認為，當前美國銀行股已經(jīng)觸底反彈，正是抄底的好時(shí)機。

Yardeni Research的總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni和首席量化策略師Joe Abbott正是持有這一觀(guān)點(diǎn)的分析師，他們同時(shí)建議投資者也這么做：

硅谷銀行的倒閉令標準普爾500指數的金融股的市值份額進(jìn)一步低于其收益份額。標普500銀行綜合指數相對于標普500指數來(lái)說(shuō)，自1980年代有相關(guān)統計以來(lái)，從未如此便宜。

(資料圖片僅供參考)

我們在硅谷銀行危機之前就喜歡金融業(yè)，之后更喜歡它，因為我們預計該行業(yè)的風(fēng)險不會(huì )出現系統性傳染，此后未來(lái)會(huì )有更多并購活動(dòng)，有助于推高股價(jià)。

他們看好銀行股的一個(gè)重要假設是，他們認為美國經(jīng)濟不會(huì )衰退：

我們預計不會(huì )出現更多的銀行擠兌、信貸緊縮和經(jīng)濟衰退。我們還預計銀行將不得不提高存款利率以避免存款流失，這無(wú)疑將擠壓許多銀行的利潤率，尤其是小型的社區和區域銀行。其結果很可能是引發(fā)大量的并購活動(dòng)。

展望將于4月公布的銀行業(yè)一季度業(yè)績(jì)，Yardeni和Abbott表示，投資者應該預計利潤將受到貸款損失準備金增加的影響：

鑒于最近的銀行業(yè)危機，即使銀行管理層并不那么擔心貸款損失，他們可能仍想向銀行業(yè)監管機構表明他們是謹慎的。

他們可能更愿意淡化銀行業(yè)危機對其盈利能力的影響，以安撫投資者的緊張情緒，或者至少不會(huì )過(guò)度夸大它。

瑞士信貸對歐美銀行股的看法不那么樂(lè )觀(guān)。該行首席全球股票策略師Andrew Garthwaite的團隊認為，美國銀行股今年的表現遜于大盤(pán)大約28%，而正常的熊市中，美國銀行股的跌幅應該在42%；歐洲銀行股當前跌幅僅為10%，遠不及正常熊市35%的跌幅。這意味著(zhù)，現在出手抄底銀行股為時(shí)尚早。

該團隊指出，債券與股票的相關(guān)性再次轉正，這也不利于銀行股的表現。2022年銀行股的主要宏觀(guān)驅動(dòng)因素是，隨著(zhù)股市下跌，利率預期/債券收益率上升，但在3月份，這種相關(guān)性轉為負值。與此同時(shí)，收益率曲線(xiàn)不變，因為它仍在對該行業(yè)發(fā)出“溫和警告信號”。

從市凈率的角度來(lái)看，銀行股正在變得便宜。因此，從策略上來(lái)看，該團隊希望看到銀行股開(kāi)始超賣(mài)，投資者的頭寸隨之下降，這樣就更有機會(huì )接近或達到底部。

盡管如此，多數投資者和監管部門(mén)依然對美國銀行業(yè)保持謹慎態(tài)度。

周二，美國總統拜登表示，他已盡一切可能，與現有監管機構一起解決銀行業(yè)危機，但危機“尚未結束”。

當被問(wèn)及政府是否不會(huì )采取更多行政行動(dòng)來(lái)解決此事時(shí)，拜登說(shuō)：

哦，不，還沒(méi)有結束。我們正在密切關(guān)注。

市場(chǎng)更擔憂(yōu)，系統性信貸事件對全球市場(chǎng)構成最大威脅，最有可能出問(wèn)題的是美國影子銀行。最近的銀行業(yè)危機可能會(huì )導致對全球影子貸款進(jìn)行更深入的調查，其中包括私募股權公司、保險公司和退休基金提供的信貸，這意味著(zhù)要確定那些風(fēng)險的走向，如果不是反映在銀行資產(chǎn)負債表上，那么又是去了哪里。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：