作者 | 曹安潯

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在經(jīng)過(guò)數年大規模收并購、成為物管行業(yè)規模第一后，碧桂園服務(wù)進(jìn)入了業(yè)績(jì)消化期，拷問(wèn)著(zhù)公司的經(jīng)營(yíng)能力。

實(shí)際上，過(guò)去一年，碧桂園服務(wù)已經(jīng)放緩了規模擴張的步伐。3月29日，碧桂園服務(wù)發(fā)布的財報顯示，過(guò)去一年凈新增合同管理面積1.64億平方米，同比大降73.2%。

截至2022年底，除“三供一業(yè)”(根據國企分拆改制方案提供水、電、暖供應及物業(yè)管理服務(wù))業(yè)務(wù)外，碧桂園服務(wù)的合同管理面積約為16.02億平方米，同比增長(cháng)14.27%，收費管理面積約為8.69億平方米，同比增長(cháng)13.6%，增速均大幅放緩。

大規模收并購的“后遺癥”仍在，碧桂園服務(wù)盈利、現金流管理、運營(yíng)服務(wù)質(zhì)量壓力進(jìn)一步增大。

財報顯示，2022年度，碧桂園服務(wù)實(shí)現收入413.66億元，同比增43.4%；毛利102.57億元，同比增15.7%；但歸母凈利潤僅為19.43億元，同比減少51.8%，毛利率持續下降至24.8%，凈利潤率降至5.47%。

碧桂園服務(wù)稱(chēng)，歸母凈利潤降幅超50%主要是因為，防疫成本增加、回款慢、壞賬率高以及此前收并購帶來(lái)的17.7億元的商譽(yù)和其他無(wú)形資產(chǎn)減值。

此外，碧桂園服務(wù)負債水平正在提高。

財報顯示，截至2022年底，碧桂園服務(wù)的銀行及其他借款總額22.54億元，同比增加100.71%，資產(chǎn)負債率增長(cháng)兩個(gè)百分點(diǎn)至43.05%，現金短債比由去年上半年的2.03降至1.89。

碧桂園服務(wù)總裁李長(cháng)江坦言， 2022年是碧桂園服務(wù)歷史上最困難的一年。

一位機構人士表示，除了外部和行業(yè)共性問(wèn)題，公司的經(jīng)營(yíng)效益下滑仍然超出預期。雖然收并購能幫助企業(yè)實(shí)現快速規模擴張，但當市場(chǎng)大環(huán)境急轉直下，當初收并購來(lái)的標的如果沒(méi)能達到預期目標，只能計提，從而拖累盈利指標。

所幸，碧桂園服務(wù)正努力轉變發(fā)展方式，重新適應新市場(chǎng)環(huán)境。今年重申提質(zhì)增效的目標，即追求有現金流的利潤和有利潤的現金流。

實(shí)際上，為挽回利潤率和現金流，碧桂園服務(wù)過(guò)去一年已進(jìn)行了大刀闊斧的“裁剪”。

碧桂園服務(wù)首席財務(wù)官黃鵬在業(yè)績(jì)會(huì )上表示，2022年碧桂園服務(wù)主動(dòng)退出虧損或收繳率低的項目，總退出合約管理面積約為0.84億平方米，這幾乎相當于一些小型物管上市公司的規模。

對于投資者最關(guān)心的、何時(shí)利潤率止跌回升的問(wèn)題，黃鵬定了一個(gè)“小目標”，即今年收入、利潤均達到不低于10%的同比增長(cháng)，并實(shí)現毛利率回升。

展望未來(lái)，碧桂園服務(wù)將發(fā)展重點(diǎn)轉向了修煉“內功”。

李長(cháng)江表示，會(huì )在做好服務(wù)和經(jīng)營(yíng)的基礎上進(jìn)行市場(chǎng)擴張，未來(lái)會(huì )努力提升員工素質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量，并堅持用科技、數字化、AI等手段降本增效。

對于行業(yè)而言，作為今年規模和營(yíng)收雙料冠軍的碧桂園服務(wù)，它在新環(huán)境的生存之道亦將給同行以啟發(fā)，推動(dòng)著(zhù)物管行業(yè) “服務(wù)為王”時(shí)代的真正到來(lái)。

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