券商中國記者注意到，跟蹤AI（人工智能）相關(guān)概念的指數型基金產(chǎn)品今年已成為最尖銳的矛，與之相關(guān)的指數型基金產(chǎn)品大幅跑贏(yíng)主動(dòng)管理型基金，凸顯了A股的行業(yè)貝塔行情。盡管消費主題基金在A(yíng)I概念面前相形見(jiàn)絀，但許多重倉消費的基金經(jīng)理直言，不會(huì )在復蘇已經(jīng)啟動(dòng)的震蕩市中對消費股輕易換倉，“如果中間一兩次做反，很可能是負收益”。

AI板塊貝塔行情明顯

在強勁的貝塔行情指引下，攜帶AI光環(huán)的“全自動(dòng)”指數型基金產(chǎn)品在沒(méi)有頂流操盤(pán)手的背景下，完全贏(yíng)過(guò)了依靠人腦的頂流基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。

【資料圖】

記者注意到，截至2023年4月6日，具有AI概念的行業(yè)主題基金在今年內的凈值，近期最高漲幅一度超過(guò)68%。其中，華夏中證動(dòng)漫基金今年以來(lái)的最高漲幅為68.27%，國泰中證動(dòng)漫基金同期最高漲幅為64.15%。

上述兩只基金事實(shí)上均為指數型基金產(chǎn)品，均以中證動(dòng)漫游戲指數為跟蹤標的，其中所覆蓋的核心股票包括今年在A(yíng)I概念行情中如日中天的昆侖萬(wàn)維、三七互娛、神州泰岳等。

“指數型基金大幅跑贏(yíng)主動(dòng)型選手甚至頂流基金經(jīng)理，特別能說(shuō)明市場(chǎng)的驅動(dòng)力量是行業(yè)貝塔行情，這是一個(gè)拔估值的行情?！鄙钲诘貐^一位基金業(yè)內人士認為，當前A股市場(chǎng)的業(yè)績(jì)表現在相當程度上已經(jīng)脫離了基金經(jīng)理的個(gè)人經(jīng)驗和個(gè)人能力，主要和基金產(chǎn)品的類(lèi)型相關(guān)，比如受益于貝塔行情的單一賽道指數型基金產(chǎn)品，會(huì )遠遠的勝出。

AI力量賦予指數型基金的貝塔行情，已經(jīng)讓許多頂流基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品相形見(jiàn)絀。根據最新基金凈值顯示，華南地區一位頂流基金經(jīng)理管理的消費主題基金年內凈值漲幅為5%，上海地區的一位公募大佬所管理的消費主題基金今年以來(lái)也僅僅上漲了4%，而同期國內另兩位超級頂流選手所管的大型消費主題基金，年內凈值漲幅甚至不到1%。

今年行情類(lèi)似于2013年？

頂流基金選手階段性跑輸，凸顯了當前A股市場(chǎng)在弱復蘇狀態(tài)下的行業(yè)節奏性特點(diǎn)。

“2023年一季度的經(jīng)濟情況和2013年復蘇情況很相似，過(guò)去的一季度屬于典型的弱復蘇，弱復蘇中的尖刀力量肯定不是消費，在2013年也是類(lèi)似，當年消費基金明顯跑輸互聯(lián)網(wǎng)概念?！比A南地區的一位公募基金經(jīng)理接受記者采訪(fǎng)時(shí)認為，A股市場(chǎng)的消費已經(jīng)處于底部，但A股市場(chǎng)具有典型的節奏性特點(diǎn)，預計消費板塊在一季報驗證后，可能逐次出現反彈行情。

摩根士丹利華鑫基金也指出，當前市場(chǎng)呈現震蕩的格局，主要是流動(dòng)性趨弱、風(fēng)險偏好下行等導致，而企業(yè)盈利增速抬升的確定性依然很高，隨著(zhù)下游消費場(chǎng)景回歸，消費者信心重建確定性較高，食品飲料行業(yè)的長(cháng)線(xiàn)增長(cháng)動(dòng)能有望在2023年逐步修復，雖然全面恢復的過(guò)程中會(huì )出現波折，但總體將保持持續向上態(tài)勢。

上述人士甚至認為，食品板塊需求持續改善，有望迎來(lái)大年。他表示，隨著(zhù)需求端的改善、社會(huì )人員加速流動(dòng)，相關(guān)企業(yè)的規模效應有望凸顯，諸多不規范的小企業(yè)因渠道發(fā)展受阻、資金周轉承壓而逐步退出市場(chǎng)，低價(jià)競爭的環(huán)境有所改善，行業(yè)馬太效應凸顯，市場(chǎng)份額不斷向龍頭企業(yè)轉移。

換倉風(fēng)險大，繼續堅守

許多重倉消費的基金經(jīng)理，對強勁的AI概念行情隔岸觀(guān)“火”，但他們依然認為現在不值得冒險換倉。

“行業(yè)輪動(dòng)或者中間的波動(dòng)還是要謹慎操作，如果中間一兩次做反，很可能是負收益?！比A南地區的一位基金經(jīng)理接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年消費行業(yè)總體比去年好很多，在目前震蕩市中對輪動(dòng)比較謹慎，與其頻繁地換，追逐熱點(diǎn)，不如堅守確定性高的板塊。

盡管消費短期表現欠佳，前海開(kāi)源基金一位基金經(jīng)理也直言繼續看好，他認為2023年中國經(jīng)濟的主題詞是“信心修復”，中國經(jīng)濟向上趨勢較為明確?？紤]到2022年估值調整到位，2023年股票市場(chǎng)的投資前景應當是樂(lè )觀(guān)的，消費板塊在此過(guò)程中的表現也令人期待，持倉上將繼續深耕大消費股票。

深圳地區的一位消費主題基金經(jīng)理在最新披露的2022年年報中指出，不同于過(guò)往的幾輪經(jīng)濟周期，當前面臨的人口結構、經(jīng)濟轉型訴求都更為嚴峻或者說(shuō)緊迫，這使得經(jīng)濟增長(cháng)的成色仍然需要不斷驗證和判斷。在當前的持倉中，80%的權益倉位仍然配置在強壁壘的品牌資產(chǎn)中，20%的權益倉位重點(diǎn)超配產(chǎn)業(yè)趨勢下的中期景氣成長(cháng)，目前主要配置了汽車(chē)零部件、餐飲供應鏈和醫美。

“我們打算今年先把80%的倉位配置在那些長(cháng)期的‘不變’上?！鄙鲜龌鸾?jīng)理強調，另外20%的倉位會(huì )配置在那些中期的“變”中，這個(gè)中期時(shí)間維度大概在1~3年，這部分需要更勤勉的研究和更開(kāi)放的思維去迎接機會(huì )。

作者：許諾，來(lái)源：券商中國，原文標題：《驚呆！業(yè)績(jì)落后60%，眼看AI基金起高樓，"消費選手"還在忍…》

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