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怎么解決美國商業(yè)地產(chǎn)危機？曾準確預言2008年美國次貸危機的對沖基金大佬Kyle Bass出了個(gè)點(diǎn)子：把辦公室統統推平。

Bass因在次貸危機期間樓市崩盤(pán)前成功做空次貸相關(guān)債券而一舉成名。他在新近訪(fǎng)談中表示，需要拆除美國城市中的辦公樓，因為需求沒(méi)有恢復，而且將大多數辦公樓改造成公寓是不現實(shí)的。

Bass評價(jià)，這些辦公樓“是一種是一種必須重做的資產(chǎn)類(lèi)別，重做意味著(zhù)拆除”。他承認，美國樓市供需失衡，多戶(hù)住宅的供應嚴重不足，但認為，將大多數辦公室場(chǎng)地改造成住房的做法不切實(shí)際。

Bass解釋說(shuō)，要那樣改裝必須重新檢查所有東西，改造后感覺(jué)還是不適合，不會(huì )有人想住在那種地方，比如說(shuō)可能存在缺少光線(xiàn)的問(wèn)題。

Bass認為，雖然住房需求強勁，但多戶(hù)住宅的開(kāi)發(fā)商目前無(wú)法獲得資金開(kāi)發(fā)項目。由于美聯(lián)儲加息推升借貸成本，而且上月的銀行業(yè)動(dòng)蕩讓銀行存款迅速流失，所以銀行的放貸能力有限。這意味著(zhù)，租金可能因供不應求而持續處于高位。

在Bass表態(tài)前，上月硅谷銀行引爆銀行業(yè)危機后，華爾街見(jiàn)聞文章不止一次提到，華爾街機構警告，美國商業(yè)地產(chǎn)可能也引發(fā)危機，商業(yè)地產(chǎn)就是下一個(gè)雷。

美銀、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信普遍認為，作為美國商業(yè)地產(chǎn)的最大債主，國內地區銀行的危機正蔓延到商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)，商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）息差飆升，CMBS拖欠率開(kāi)始上升，當前最脆弱的一環(huán)辦公室地產(chǎn)可能會(huì )最先爆發(fā)危機。

瑞銀認為，地產(chǎn)領(lǐng)域中風(fēng)險最大的是辦公室地產(chǎn)，因為商業(yè)房地產(chǎn)貸款市場(chǎng)對此類(lèi)資產(chǎn)的敞口過(guò)大，另外，居家辦公以及混合工作的模式對辦公室地產(chǎn)的基本面存在持續的負面影響。

高盛強調，辦公物業(yè)是商業(yè)地產(chǎn)中風(fēng)險最大的部分。更值得一提的是，寫(xiě)字樓地產(chǎn)的CMBS拖欠率已開(kāi)始上升，高盛預計未來(lái)還將顯著(zhù)上升，認為拖欠率上升與當前的加息周期息息相關(guān)。

上月末數據顯示，寫(xiě)字樓空置率進(jìn)一步攀升，加劇了市場(chǎng)對美國商業(yè)地產(chǎn)暴雷的擔憂(yōu)。經(jīng)紀公司仲量聯(lián)行數據顯示，截至今年第一季度，在紐約曼哈頓大約4400萬(wàn)平方米的寫(xiě)字樓中，超過(guò)16%的空間無(wú)人使用，租賃量處于2021年第二季度以來(lái)的最低水平。

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