美股上周創(chuàng )下9個(gè)月新高，而散戶(hù)們卻不愿意跟漲，紛紛選擇“逢高賣(mài)出”。

(資料圖)

上周五，標普500指數一度突破關(guān)鍵阻力位4200點(diǎn)，達到九個(gè)月以來(lái)最高水平。

“上周確實(shí)是看空者投降的一周”，美國銀行分析師Jill Carey Hal一直關(guān)注股市資金流動(dòng)趨勢，他指出過(guò)去兩周的大量資金流入是由機構和對沖基金推動(dòng)的：

機構客戶(hù)是美國股票的凈買(mǎi)家，資金流入量達44億美元，創(chuàng )下去年10月以來(lái)最大。

但另一端，散戶(hù)們卻在“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”，目前已經(jīng)連續第8周凈賣(mài)出。

Vanda?Securities也表達了相似的觀(guān)點(diǎn)，即使標準普爾500指數離其2023年的峰值近在咫尺，散戶(hù)投資者也沒(méi)有像他們通常在市場(chǎng)不斷走高時(shí)那樣追逐漲勢。

在過(guò)去兩周里（除了一天之外），散戶(hù)流入美股的日均資金一直接近或低于9億美元/天。這是美國銀行業(yè)危機爆發(fā)以來(lái)的新趨勢，在危機期間，散戶(hù)日均流入量比過(guò)去兩年的平均值下降了大約27%。

上周三的盤(pán)中流動(dòng)很能說(shuō)明近期的散戶(hù)情緒，逆向交易的傾向仍然很強，股市反彈往往會(huì )看到散戶(hù)凈流入的下降，就像周三那樣。

根據Vanda的說(shuō)法，這一情緒的明顯轉變，主要是由于衰退的擔憂(yōu)已經(jīng)主導了市場(chǎng)敘述。這種行為是周期結束階段的特征，在此期間，散戶(hù)不愿意像在市場(chǎng)周期的早期那樣積極地追逐反彈。然而，在表面之下，散戶(hù)交易者仍然比凈流入水平所顯示的更加活躍。

此外，隨著(zhù)散戶(hù)悄然退出舞臺，企業(yè)回購也連續第二周放緩，此前在整個(gè)4月的財報季期間，企業(yè)回購的高于典型的季節性趨勢。根據美國銀行的計算，全年企業(yè)客戶(hù)回購占標普500指數市值的比例（0.10%）高于2022年的高點(diǎn)（0.09%）。

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