全球最大的對沖基金如何看待AI？

7月3日周一，橋水聯(lián)系首席投資官Greg Jensen在接受采訪(fǎng)時(shí)系統談了橋水對AI技術(shù)的看法，分享了他對橋水如何投資AI、如何利用AI投資以及對AI技術(shù)的展望等問(wèn)題的看法。

(資料圖片)

橋水如何投資AI

Jensen稱(chēng)：

在重組橋水的過(guò)程中，我們還做了一件以前沒(méi)有做過(guò)的事情，就是讓一些人去研究、投資那些可能不會(huì )立即盈利的東西，但這是我們的長(cháng)期項目。

因此，我們就成立了這個(gè)AI項目，團隊一共有17個(gè)人，由我領(lǐng)導。我仍然積極參與橋水基金的核心工作，但其他16個(gè)人則百分百致力于通過(guò)機器學(xué)習的方式重塑橋水基金。

我們將設立一個(gè)專(zhuān)門(mén)由機器學(xué)習技術(shù)運營(yíng)的基金，這就是我們現在在實(shí)驗室所做的工作，并突破了人工智能、機器學(xué)習能力的限制。

現在，想要成立這樣的基金還很大的問(wèn)題。如果我們采用大型語(yǔ)言模型，它們有兩類(lèi)問(wèn)題。第一，這些模型在語(yǔ)言結構方面接受了更多訓練，所以他們通常會(huì )反饋一些看起來(lái)像是結構、語(yǔ)法正確的東西，但并不總是準確的答案。這是一個(gè)問(wèn)題。第二，它產(chǎn)生幻覺(jué)，它編造事情，因為它更關(guān)注接下來(lái)出現的單詞或概念的結構，而不是接下來(lái)出現的概念是否準確。

因此，Jensen認為，AI可以幫助人們將觀(guān)察到的事物概念化、理論化，但是真正要利用AI來(lái)選擇股票，還有很長(cháng)的路要走。因此，橋水真正的關(guān)注點(diǎn)是：

但還有其他方法可以將其與統計模型和其他類(lèi)型的AI結合起來(lái)。這正是我們真正關(guān)注的重點(diǎn)，即將精度較差的大型語(yǔ)言模型與擅長(cháng)準確描述過(guò)去但對未來(lái)預測很糟糕的統計模型結合起來(lái)。

將這些結合在一起，我們開(kāi)始構建一個(gè)生態(tài)系統，我相信這一生態(tài)系統可以實(shí)現橋水分析師正在做的事情。

如果這一生態(tài)系統搭建完成，我們相當于同時(shí)擁有數百萬(wàn)個(gè)水平處于中上的投資合伙人。如果我們有能力通過(guò)統計數據來(lái)控制AI的幻覺(jué)和錯誤，我們就可以快速完成大量工作。 這正是我們在實(shí)驗室所做的事情，并證明該過(guò)程是可行的。

橋水如何通過(guò)AI投資？

如果可以搭建一個(gè)包含了AI和其他技術(shù)的生態(tài)系統，橋水將如何利用這一系統進(jìn)行投資呢？

Jensen認為，其中統計AI和大規模語(yǔ)言模型可以相得益彰，在投資中扮演橋水“左右手”的角色：

統計人工智能可以采用理論，回溯這些理論是否至少在過(guò)去是正確的，以及它們的缺陷是什么，并對其進(jìn)行完善，提供如何以不同的方式去做的建議，然后我們可以與之對話(huà)。

大規模語(yǔ)言模型具有的一個(gè)優(yōu)勢是，采用一個(gè)復雜的統計模型并討論它在做什么。有一些方法可以訓練語(yǔ)言模型來(lái)做到這一點(diǎn)。我們模擬這種情況的方式是語(yǔ)言模型可以提出潛在的理論。這不是世界上最具創(chuàng )意的事情，但它是規?；睦碚?，這是肯定的。再說(shuō)一次，大規模語(yǔ)言模型非常好，但是我們必須以某種方式調整語(yǔ)言模型，我們就可以使用統計數據來(lái)控制它。

然后，我們可以再次使用語(yǔ)言模型來(lái)獲取統計引擎中的結果，并與人類(lèi)或其他AI進(jìn)行討論，并報告所發(fā)現的內容、內容以及理論類(lèi)型。如果得出的結論和人們的認知相反，那么就進(jìn)行更多的測試。

這就是我非常興奮的循環(huán)，正如我所說(shuō)，到目前為止，統計AI受到限制，因為它專(zhuān)注于市場(chǎng)數據。對于語(yǔ)言模型來(lái)說(shuō)，好處是它能夠更好地理解統計模型所沒(méi)有的東西。

例如，市場(chǎng)統計模型沒(méi)有貪婪的概念，但大規模語(yǔ)言模型幾乎可以理解貪婪的概念——這些模型讀過(guò)所有關(guān)于貪婪和恐懼之類(lèi)的文章。因此，現在將兩者結合，就能產(chǎn)生類(lèi)似人類(lèi)的思考模式。

AI對人類(lèi)員工來(lái)說(shuō)，意味著(zhù)什么？

隨著(zhù)時(shí)間的推移，計算機可以做的事情越來(lái)越多。Jensen認為：

我想說(shuō)的是，今天，人類(lèi)已經(jīng)習慣了只完成和直覺(jué)、創(chuàng )意相關(guān)的角色，我們使用計算機進(jìn)行記憶并不斷準確地運行這些規則。這只是過(guò)渡到了一半，現在又一次迎來(lái)飛躍。

毫無(wú)疑問(wèn)，AI將改變投資助理所扮演的角色。確切地說(shuō)，在可預見(jiàn)的未來(lái)，我們仍然需要人們圍繞這些事情進(jìn)行工作，我們仍需要一段時(shí)間來(lái)構建這些機器學(xué)習代理的生態(tài)系統等等。

利用AI將成為未來(lái)工作的一部分，我認為在任何知識行業(yè)中都很難不利用這些技術(shù)。

在計算機程序編寫(xiě)方面，我們正在看到編碼方面的巨大突破?，F在，借助AI，人們只需要知道想要編碼什么，而不是需要知道如何編碼，這是一個(gè)巨大的突破。 因此，一群在C++、Python或其他方面沒(méi)有受過(guò)良好培訓或能力的人可以突然更快地獲得他們想要的東西。

所以突然之間，職場(chǎng)需要的技能組合正在發(fā)生變化，而且它們的變化方式對許多人來(lái)說(shuō)是令人驚訝的，因為這實(shí)際上是很多知識工作，例如內容創(chuàng )建等等，人們一度認為被機器取代的時(shí)間還在遙遠的將來(lái)，但實(shí)際上卻近在眼前。

所以最重要的是，現在有太多的變化，在職場(chǎng)上需要擁有靈活性，并能夠利用任何工具，這是非常必要的。

能用AI直接管理投資嗎？

市場(chǎng)上現在出現了五花八門(mén)的AI投資管理工具，人們關(guān)心的是，隨著(zhù)AI的大發(fā)展，未來(lái)是不是人類(lèi)只需要把投資交給AI就可以了呢？

Jensen認為：

我認為這既會(huì )導致事故，又讓我感到非常興奮。顯然，我對AI的力量感到興奮，我認為有一些方法可以很好地利用它。但同時(shí)，AI會(huì )產(chǎn)生很多錯誤。

有些基金會(huì )使用GPT來(lái)挑選股票，但這些基金經(jīng)理并沒(méi)有真正深入了解AI以及可能存在的弱點(diǎn)。

有一個(gè)例子，在房地產(chǎn)市場(chǎng)上，房地產(chǎn)中介平臺Zillow就使用了AI技術(shù)來(lái)預測房?jì)r(jià)、評估房?jì)r(jià)，并進(jìn)入市場(chǎng)開(kāi)始購買(mǎi)AI認為被低估的房子。但是，Zillow有幾個(gè)問(wèn)題。

一是雖然他們擁有大量的住房數據，但這些數據是在相對較短的時(shí)間內發(fā)生的。因此，盡管他們擁有看似大量的數據點(diǎn)，但仍然存在一個(gè)宏觀(guān)周期影響著(zhù)他們所做的評估。

其次，當它實(shí)際上是一個(gè)對抗性市場(chǎng)時(shí)，他們低估了理論與實(shí)踐脫節的情況。

因此，這顯然對Zillow來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的問(wèn)題，他們對房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了很大的影響，然后又遭遇了巨大的失敗。

回到股市，非常短期的交易，可以說(shuō)更適合機器學(xué)習，因為有大量數據，AI可以通過(guò)這些數據更快地學(xué)習。

但另一方面，更長(cháng)期來(lái)看，AI的作用就未必能發(fā)揮的出來(lái)了。數據通常就像一個(gè)人一生的心率數據一樣。你可能會(huì )覺(jué)得，哇，我的心跳已經(jīng)持續了49年，這看起來(lái)像是很多數據，但當你心臟病發(fā)作時(shí)，這些數據就完全無(wú)關(guān)緊要了。因此，即使有大量數據，也可能會(huì )產(chǎn)生誤導，而這些問(wèn)題將導致這些技術(shù)出現巨大問(wèn)題。

因此，人們必須了解這些工具，它們擅長(cháng)什么，不擅長(cháng)什么，并以一種能夠發(fā)揮各類(lèi)工具長(cháng)處、規避短處的方式組合起來(lái)。

在大型語(yǔ)言模型上，還有很多工作要做，我們當然可以通過(guò)強化學(xué)習進(jìn)行訓練，以確保它們不會(huì )犯已知的錯誤。

市場(chǎng)依然被樂(lè )觀(guān)情緒主導嗎？

Jensen認為，市場(chǎng)依然被樂(lè )觀(guān)情緒主導。他說(shuō)：

美聯(lián)儲在將采取的行動(dòng)方面似乎比市場(chǎng)更加現實(shí)一些。當你看看市場(chǎng)的反應時(shí)，你會(huì )發(fā)現這是非常樂(lè )觀(guān)的。

但是我們不得不注意的是，從歷史上來(lái)看，市場(chǎng)常常容易過(guò)于樂(lè )觀(guān)。

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