中報季開(kāi)啟，策略分析師更多的認為超預期的業(yè)績(jì)板塊或成為超額收益的方向。

中信策略秦培景團隊認為，當前市場(chǎng)仍處于經(jīng)濟、政策和情緒的三重谷底，預計經(jīng)濟復蘇斜率快速放緩的趨勢將在三季度出現改觀(guān)，政策仍將聚焦在產(chǎn)業(yè)和防風(fēng)險領(lǐng)域，匯率快速貶值階段接近尾聲，減量博弈的狀態(tài)延續，產(chǎn)業(yè)主題行情還需等待，可積極參與中報行情。

1）科技板塊中，經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的傳統主營(yíng)業(yè)務(wù)需求轉暖的領(lǐng)域，包括運營(yíng)商、通信設備、半導體設備，還有部分出口導向的消費電子。

(相關(guān)資料圖)

2）消費板塊當中，出行鏈（機場(chǎng)、酒店、景區、餐飲），庫存持續去化的家電、家居、品牌服飾，以及前期相對冷門(mén)的純內需品種，例如啤酒、珠寶。

3）制造和周期板塊中，上游資源品盈利較好的主要為油氣、火電，中游制造中報預期較強的集中在新能源，包括光伏一體化、電力設備，部分銷(xiāo)量領(lǐng)先的新能源車(chē)及其供應商。

中金策略李求索認為，當前市場(chǎng)正進(jìn)入重要的數據和政策觀(guān)測窗口期，未來(lái)一周將發(fā)布6月及二季度經(jīng)濟金融數據，可能進(jìn)一步強化市場(chǎng)對宏觀(guān)政策支持的預期?？春玫姆较蛏?，中金公司認為中報期間關(guān)注業(yè)績(jì)可能超預期低預期個(gè)股。

興證策略張啟堯團隊認為，積極做多，方向比節奏重要。

海外的“幺蛾子”有望逐步緩和：首先，隨著(zhù)6月非農低于預期，來(lái)自美債利率上行、匯率貶值、外資流出的壓力有望緩解。其次，耶倫訪(fǎng)華并強調美方不尋求“脫鉤斷鏈”，若階段性地緣政治的出現緩和預期，則有望推升市場(chǎng)風(fēng)險偏好修復。

國內過(guò)度悲觀(guān)的預期將逐步被修正：1、經(jīng)濟體感最差的時(shí)刻將逐步過(guò)去，市場(chǎng)對于經(jīng)濟增長(cháng)的悲觀(guān)預期也會(huì )被修正。2、各項政策寬松措施已在逐步落地。3、當前市場(chǎng)本身已處在一個(gè)隱含風(fēng)險溢價(jià)較高、多數行業(yè)擁擠度較低的位置，具備修復的空間。

除了“數字經(jīng)濟”和“中特估”兩大主線(xiàn)外，階段性像軍工新能源這些科技制造、中報績(jì)優(yōu)的消費股，以及一些順周期板塊，都有低位修復機會(huì )。

更多策略觀(guān)點(diǎn)如下：

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