為客戶(hù)提供組合化形式ETF推薦的Model-Portfolio或將成為更主流的買(mǎi)方投資顧問(wèn)標配。

全球資管巨頭貝萊德（BlackRock）日前預計，Model-Portfolio的管理資產(chǎn)規模目前約為4.2萬(wàn)億美元，五年后將達到10萬(wàn)億美元。

貝萊德iShares 和指數投資全球主管Salim Ramji表示，Model-Portfolio將會(huì )是“巨大的”市場(chǎng)，它已經(jīng)是越來(lái)越多信托顧問(wèn)開(kāi)展業(yè)務(wù)的方式，也是貝萊德與他們開(kāi)展業(yè)務(wù)的方式。

(相關(guān)資料圖)

Ramji稱(chēng)，Model-Portfolio是iShares業(yè)務(wù)中的“龐大”部分。大概兩年前，它們還占美國資金流的三分之一，去年增長(cháng)到一半以上。

Ramji還舉例說(shuō)明Model-Portfolio這種策略發(fā)展得有多快。他提到，約六年前貝萊德舉辦第一場(chǎng)相關(guān)模型會(huì )議時(shí)，人都坐不滿(mǎn)一個(gè)房間，兩周前的會(huì )議已經(jīng)在一個(gè)禮堂舉行，人坐得滿(mǎn)滿(mǎn)當當。

Ramji預計，Model Portfolio業(yè)務(wù)很快就會(huì )在歐洲、日本和其他地區增長(cháng)。

Model Portfolio可以被理解為底層基金產(chǎn)品與投顧之間的鏈接，是由基金管理人、第三方平臺等角色提供，可由投顧使用、代表其客戶(hù)遵循實(shí)施的組合解決方案。

Model Portfolio允許投顧將部分或全部投資管理職責外包給專(zhuān)注于組合構建的投資專(zhuān)業(yè)人士，這種責任的分離也使得投顧能將更多精力從“投資”轉向“顧問(wèn)”； Model Portfolio非產(chǎn)品的形式也允許投顧、客戶(hù)根據自身特征進(jìn)一步調整組合，相比普通FOF、ETF型FOF等一站式產(chǎn)品，增加了靈活性。

相比一站式的產(chǎn)品，Model Portfolio 不持有資產(chǎn)也不必注冊或向銀行支付托管資產(chǎn)的費用，因此啟動(dòng)成本更低，這一優(yōu)勢推動(dòng)了 Model Portfolio 數量的不斷增長(cháng)。對投顧而言，Model Portfolio 協(xié)助管理資產(chǎn)，投顧能將更多精力集中在客戶(hù)的建立和維系上，越來(lái)越多投顧對 Model Portfolio 的使用也反過(guò)來(lái)推動(dòng)了 Model Portfolio 進(jìn)一步的擴大和發(fā)展。

晨星統計數據顯示，Model Portfolio近幾年在美國快速增長(cháng)，截至去年3月，美國共有約3490億美元的資產(chǎn)跟蹤不同平臺提供的 Model Portfolio，相比2021年6月增長(cháng)了22%；截至去年5月，晨星統計的Model Portfolio數量超過(guò)2400 個(gè)。

申萬(wàn)宏源根據截至去年3月的晨星數據估算，在美國所有Model Portfolio的提供者中，貝萊德以501億美元的跟蹤規模位居榜首，市場(chǎng)占有率14.36%，Wilshire、資本集團、先鋒和羅素投資分列第二到第五位，前十大管理人的市場(chǎng)占有率合計超過(guò)70%。

申萬(wàn)指出，Model Portfolio具備費率優(yōu)勢，被動(dòng)產(chǎn)品、尤其是有費率及稅收上優(yōu)勢的ETF在 Model Portfolio 中的使用率明顯較高。

目前所有Model Portfolio中，使用75%以上指數基金的被動(dòng)策略規模占比超過(guò)30%，使用主被動(dòng)混合策略的產(chǎn)品也接近30%。由于Model Portfolio使用了更多的被動(dòng)策略，也成為推動(dòng)被動(dòng)指數基金、尤其是ETF發(fā)展的重要力量。

管理9萬(wàn)億美元資產(chǎn)的貝萊德目前就是最大的ETF發(fā)行人，旗下基金超過(guò)1000只，規模數萬(wàn)億美元。部分源于Model Portfolio興起，貝萊德預計ETF業(yè)務(wù)未來(lái)幾年將蓬勃發(fā)展。

貝萊德CEO芬克預計，全球ETF行業(yè)市場(chǎng)未來(lái)幾年可能激增至15萬(wàn)億美元，這背后的一個(gè)推手就是Model Portfolio。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：