去年3月以來(lái)，美聯(lián)儲共加息11次，累計加息525個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率已升至22年來(lái)最高水平。但與此同時(shí)，美國經(jīng)濟似乎仍是一派歌舞升平的景象，衰退幾乎已經(jīng)遠去，消費者支出保持強勁，軟著(zhù)陸的可能性似乎越來(lái)越大。

(資料圖片僅供參考)

橋水基金創(chuàng )始人達利歐（Ray Dalio）周三在領(lǐng)英發(fā)文稱(chēng)，加息之所以沒(méi)有導致美國陷入衰退，是因為美國政府進(jìn)行了一輪財富大轉移：通過(guò)讓政府大規模負債，收割債券持有者，養肥美國私營(yíng)部門(mén)。

他寫(xiě)道：

"由于政府的這一協(xié)調行動(dòng)，家庭部門(mén)的資產(chǎn)負債表和收入報表狀況良好，而政府的資產(chǎn)負債表和收入報表狀況不佳。

上周的數據顯示，在穩定的消費支出和企業(yè)投資反彈的推動(dòng)下，美國GDP第二季度的年增長(cháng)率為2.4%。

達利歐指出，疫情影響下的20、21年，各國央行都行“瘋狂寬松的貨幣政策”，政府出現巨額財政赤字。隨著(zhù)通脹飆升，這種政策已經(jīng)產(chǎn)生了負實(shí)際債券收益率。

他表示，去年股票和債券雙雙暴跌，但同時(shí)：

私營(yíng)部門(mén)的凈資產(chǎn)上升到高水平，失業(yè)率下降到低水平，薪酬大幅增加，因此私營(yíng)部門(mén)的情況要好得多，而中央政府卻負債累累，央行和其他政府債券持有者在這些債券上損失慘重。

達利歐認為，類(lèi)似事件的歷史記錄敲響了警鐘。

不過(guò)，在短期內，只要政府債務(wù)的供需沒(méi)有出現嚴重失衡，最有可能出現的結果是一段“可容忍的經(jīng)濟緩慢增長(cháng)和可容忍的高通脹”，或者說(shuō)“溫和滯脹”。

同時(shí)他也警告稱(chēng)：

"（長(cháng)期來(lái)看）幾乎可以肯定的是，政府將面臨巨大的財政赤字，而且隨著(zhù)償債成本的增加以及其他預算成本的增加，赤字極有可能以越來(lái)越高的速度增長(cháng)。

而且隨著(zhù)赤字的增加，政府將需要出售更多的債券，因此將出現不斷強化的債務(wù)螺旋，這將導致市場(chǎng)施加債務(wù)限制，而中央銀行將被迫印制更多的鈔票，購買(mǎi)更多的債券，它們將經(jīng)歷虧損和資產(chǎn)負債表的惡化?！?/p>

達利歐發(fā)表上述言論的前一天，三大評級機構之一的惠譽(yù)將美國主權信用評級從AAA下調至 AA+。一直強勁上揚的美國股市暫停了漲勢，標準普爾500指數下跌約1.3%，道指跌0.9%。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：