8月15日周二，美國30年期通脹保值國債(TIPS)收益率突破2%，為自2011年以來(lái)首次，昨日10年期實(shí)際收益率升至多年高點(diǎn)。

(資料圖)

通貨膨脹保值國債的利息，是根據通貨膨脹調整后的基礎金額支付的。因此，其收益率代表了無(wú)風(fēng)險回報率，亦被視作經(jīng)濟前景的晴雨表之一。

對于一些投資者而言，在過(guò)去18個(gè)月里，美聯(lián)儲累計加息已超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)，這意味著(zhù)2%的“實(shí)際收益率”是一個(gè)頗具吸引力的買(mǎi)入點(diǎn)位。然而，也有人認為，美國通脹是否已見(jiàn)頂尚且存在不確定性，再加上美國政府借款需求與日俱增，各類(lèi)長(cháng)期收益率或許還將進(jìn)一步上行。

根據上周公布的再融資發(fā)債計劃，本周美國財政部共標售了1030億美元的美債，包括3年期、10年期和30年期債券。而30年期需求“慘不忍睹”有些出人意料。

8月11日，對于30年期美債，市場(chǎng)預計拍賣(mài)可以輕松完成。但結果是，長(cháng)期美債標售面臨挑戰，一級交易商獲配比例大，“真金白銀”參與度低迷。

30年期這種超長(cháng)期美債通常會(huì )吸引特定的投資者，例如養老基金和保險公司。本次30年期美債發(fā)行規模比5月份的上次發(fā)行的新債規模增加了20億美元，考慮到美國政府面臨的巨額赤字，市場(chǎng)預計相關(guān)規模在未來(lái)將進(jìn)一步擴大。

30年期美債拍賣(mài)結果出爐后，長(cháng)期美債收益率延續此前的上升態(tài)勢。

上一次，30年期TIPS收益率突破2%還是在2011年。在那以后，隨著(zhù)美聯(lián)儲大幅降息和對通脹保值的需求飆升，30年期TIPS收益率在2020年、2021年跌至-0.50%左右。

TIPS及長(cháng)期名義美債收益率面臨的部分上行壓力，反映了市場(chǎng)對于對通脹路徑的高度不確定性。

有分析稱(chēng)，定于8月24日的美國30年期TIPS發(fā)行將會(huì )是“試金石”。7月20日舉行的上一次通脹保值國債拍賣(mài)（10年期TIPS），市場(chǎng)需求就相當火爆，中標收益率為1.495%，為該產(chǎn)品自2010年以來(lái)最高。

（持續更新中）

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